深入 Cardano 价值 7000 万美元的比特币谜团

此番回应是对托马斯·布拉齐尔公开要求的直接回复，但其中并未包含布拉齐尔所要求的详细收据或链上交易记录 。

布拉齐尔的调查：一个已解散的实体和未解之谜

117 Partners 公司的首席执行官托马斯·布拉齐尔，在 2026 年 6 月初公开了来自马恩岛（Isle of Man）的公司文件，从而为这件事带来了新的审视。这些文件显示，Cardano 最早的法律实体——一家在马恩岛注册的基金会——持有 2015 年 ICO 中约 1090 枚比特币 。

他的审查包含以下关键发现：

• 创始角色： 最初的马恩岛实体架构涉及查尔斯·霍斯金森、杰里米·伍德和 Ken Kodama。后续文件将霍斯金森列为该基金会的“执行者”（Enforcer），根据马恩岛法律，这个角色负有积极的监督责任，需确保理事会遵守其章程 。
• 实体解散： 该马恩岛实体已于 2025 年 12 月解散 。布拉齐尔的核心问题是，这实体解散后，比特币去了哪里——是依法转移给了 2016 年 9 月成立的瑞士 Cardano 基金会，还是流向了其他地方 。
• 进行中的取证工作： 布拉齐尔已聘请了一家加密取证公司，追溯这约 1090 枚比特币在 2015 年至 2017 年期间的链上活动，以审查其完整的托管轨迹 。他声明自己并非指控欺诈，而是要求对该笔资产的托管链和流动过程做出全面的公开说明并出示文件 。

根据布拉齐尔引用的创世记录，2015 年的 ICO 通过四轮融资共筹集了 108,844.5 枚比特币，其中约 1090 枚比特币分配给了马恩岛实体，另外 7,168 枚分配给瑞士 Cardano 基金会 。

霍斯金森在 6 月 14 日的解释与布拉齐尔的调查结果并不完全吻合。霍斯金森称资金已被花掉；布拉齐尔的问题则是，是否应该有任何部分仍然可以追溯至当前的基金会。

财务背景：Cardano 基金会缩水的资产储备

围绕这 1096 枚比特币的争执，是在 Cardano 基金会自身财务状况不佳的背景下展开的。2026 年 4 月 2 日，该基金会发布了《2025 年活动与财务洞察报告》，显示其总资产已降至 2.875 亿瑞士法郎——约合 3.61 亿美元 。这标志着其资产较 2024 年底的 6.59 亿美元下降了 45% 。

报告中的关键数据：

• 价格驱动的下跌： 此次下跌主要是由 ADA 价格的大幅下跌造成的，而非基金会主动出售资产 。
• 资产再平衡： ADA 在基金会资产中的占比从 76.7% 降至 51.6%，而比特币和现金资产占比升至约 49%。具体而言，截至 2025 年底，比特币占持有量的 25.5%，现金及金融资产占 22.9% 。基金会还将部分比特币转换为贷款和投资 。
• 运营跑道： 基金会表示，其现金储备足以覆盖一年以上的运营开支。2025 年，它在采用、技术和治理方面共支出了 2360 万瑞士法郎（约合 2970 万美元）。

不断缩水的资金池使得针对历史性的 1090 枚比特币的透明度的诉求变得更为重要。当前约 3.61 亿美元的总资产意味着，这些早期比特币——如果依然存在——哪怕只剩一小部分，也将在今天基金会的资产负债表上占据相当可观的比例。

过往的审计并未解决这个问题

Cardano 此前曾有过提升透明度的举措，但没有一次是针对这批特定的比特币。2025 年 9 月，由会计师事务所 BDO 和律师事务所 McDermott Will & Emery 进行的独立法务审计，审查了 ADA 代金券赎回计划，发现 99.2% 至 99.7% 的代金券已正确赎回，未检测到欺诈行为 。霍斯金森引述那次审计，称相关争议已得到解决 。

然而，那次审计的焦点是 ADA 代金券的赎回和未赎回的代币——而非来自马恩岛实体的 1090 枚比特币的流向。这是两个截然不同的问题，而布拉齐尔要求的是专门针对这批比特币的文件，而不是 ADA 代金券。

事态现状

截至 2026 年 6 月中旬，针对这 1090 枚比特币的取证调查仍在进行中。没有任何独立的第三方确认或反驳过霍斯金森关于审计支出的解释 。仍有三个核心问题悬而未决：

• 那 1090 到 1096 枚比特币是否已全部用于 2016 年的审计成本，还是应有一部分转移至瑞士基金会。
• 链上记录能否证实霍斯金森的时间线，或是能解答布拉齐尔关于马恩岛实体解散后资产托管链的疑问。
• Cardano 基金会是否会回应布拉齐尔的公开要求，发布更多文件以提供完整的账目说明 。

口头解释与可查证的文件记录之间的差距，正是问题悬而未决的原因——也意味着，无论何时得出取证结果，对加密货币领域最重要的项目之一而言，都将意义重大。