苹果3月季度创纪录：研发费用为何冲上营收10%以上

先看这张账单

谁把苹果的3月季度推高了？

iPhone仍是主力

苹果特别强调，iPhone创下3月季度收入纪录，并称这得益于iPhone 17系列的强劲需求。第三方财报电话会摘要还提到，iPhone收入同比增长约22%，同时指出部分iPhone和Mac机型受到供应限制影响。

这说明，本季度并不只是“服务业务好看”。产品净销售额为802亿美元，服务净销售额为310亿美元，硬件仍然贡献了苹果当季大部分收入。

服务业务让增长更有厚度

服务业务净销售额达到310亿美元，创下该部门历史新高。以总营收1112亿美元计算，服务业务约占苹果当季收入的28%。

苹果官方还表示，各个地理区域的收入都实现了两位数增长，这意味着这次纪录并非只靠单一产品线或单一市场拉动。

利润和现金流也跟上了

苹果每股摊薄收益同比增长22%，达到2.01美元。文件摘要还显示，公司当季经营现金流超过280亿美元。

因此，这个3月季度的“强”，不只是收入规模扩大。苹果同时交出了更高的每股收益和相当可观的现金流。

研发费用为什么会超过营收的10%？

核心原因很简单：研发支出涨得比营收更快。

苹果当季营收为1112亿美元。可用报道显示，研发费用为114亿美元，同比约增长34%。用114亿美元除以1112亿美元，研发费用占营收的比例约为10.3%。

这就是关键：营收已经同比增长17%，而研发费用同比约增长34%。当“分子”研发费用的增速明显快于“分母”营收时，即便营收创下3月季度纪录，研发占比也会被推高。

需要谨慎的是，外界有时会把它表述为“首次超过10%”。现有资料足以确认研发费用达到114亿美元，并可计算出约10.3%的当季研发占比；但这些资料没有提供完整的历史研发占比序列，因此不能仅凭当前来源断言这一定是苹果历史上第一次超过10%。更稳妥的说法是：相对于当季销售规模，苹果的研发投入已经处在非常高的位置。

这些钱可能投向哪里？

苹果并没有把114亿美元研发费用拆分到具体项目。因此，最安全的理解不是“某一个项目吃掉了所有增量”，而是苹果在更广范围内提高了研发投入。

不过，方向并非毫无线索。9to5Mac把苹果研发支出创新高与整个科技行业加码AI开发的趋势联系起来。另一份财报电话会摘要也提到，苹果正在产品和服务上加大研发投入。

所以，AI很可能是推动研发费用上行的重要压力之一；但从披露口径看，研发投入也可能同时覆盖更广泛的硬件、软件、平台和服务开发。换句话说，不能把114亿美元简单等同于“AI预算”，但AI显然是理解这次研发加速时绕不开的背景。

读懂这份财报的重点

苹果的纪录3月季度来自一套熟悉但仍然有效的组合：iPhone需求强、服务业务创新高、各地区收入双位数增长、每股收益提高，以及强劲的经营现金流。

研发占比突破10%讲的是另一层故事：苹果不是因为卖不动才让比例上升，而是在销售强劲时更快地增加未来投入。114亿美元研发费用、约10.3%的营收占比，说明苹果一边用iPhone和服务业务支撑当下业绩，一边更积极地为AI以及更广泛的产品和服务路线投入资金。