Jupiter 则补上了 DeFi 这一侧的故事。近期山寨币行情报道将 JUP 与 ONDO 及其他突然走强的代币并列提及 。更长期的 2026 年分析则把 Jupiter 放在 Solana 高速 DeFi 基础设施框架下讨论,同时将 Ondo 归入与代币化资产和合成现金流相关的项目
。
“山寨季”讲的是市场广度,不是某几个币突然大涨。CoinMarketCap 的定义是:在过去 90 天里,排除稳定币和部分资产支持型代币后,前 100 大币种中有 75% 跑赢比特币,才算进入 Altcoin Season 。BlockchainCenter 也使用类似的 75% 门槛,不过观察对象是前 50 大币种;其 2026 年 5 月 9 日数据显示,Altcoin Season Index 为 35,并标注为“当前不是山寨币季”
。
MEXC 的市场评论同样指出,指数读数为 35 时仍明显处在“比特币季”区间,尽管长期图表可能暗示未来会出现轮动 。这正是问题关键:ONDO 和 JUP 可以上涨,但如果大多数主要山寨币在 90 天维度上仍未跑赢比特币,市场就还不能被称为真正的山寨季
。
Crypto.com 的 2026 年 5 月展望称,Altcoin Season Index 仍处在 30 多的低位,显示市场依然由比特币主导;不过,资金正在转向具有明确里程碑的资产 。Phemex 的快照也把当时行情描述为板块轮动和选择性风险偏好,而不是山寨币全面普涨
。
部分分析人士认为,这种“挑项目、挑叙事”的状态可能会延续。ForkLog 报道称,CoinEx Research 首席分析师 Jeff Ko 预测 2026 年不会出现传统意义上的山寨季,并认为流动性可能会“极度挑剔”,而不是把整个长尾市场一起抬起来 。AInvest 的分析也认为,2026 年山寨币增长可能围绕 RWA 代币化和 DeFi 基础设施展开,而不是全面投机式上涨
。
在把行情定性为山寨季之前,至少需要看到三类变化:
ONDO 和 Jupiter 的上涨,确实是山寨币风险偏好改善的证据 。但它还不是山寨季已经到来的证据。更准确的说法是:市场正在进行选择性轮动,交易者奖励 RWA 和 DeFi 叙事;与此同时,广度指标仍显示比特币占优,或多数山寨币尚未达到 75% 跑赢门槛
。