任天堂Q1财报：38.5%收入仍来自实体卡带，索尼却已宣布2028年停产光盘

数字化比例较去年同期的59.3%上升了2.2个百分点，延续了缓慢但稳定的迁移趋势。该季度Switch 2硬件销量为382万台，Switch和Switch 2合计软件销量达到3381万份。

索尼的相反赌注：2028年1月起不再生产PlayStation光盘

2026年7月1日，索尼宣布从2028年1月开始停止为所有新PlayStation游戏生产实体光盘。此后，新游戏将仅通过PlayStation商店提供数字下载，或者以包含兑换码的盒装形式（而非光盘）销售。2028年1月之前发行的游戏将继续以光盘形式销售。

索尼给出的理由是“消费者偏好的转变”以及整个行业向数字媒体的大幅迁移。这一决定威胁到约70亿美元的二手游戏转售市场，并引发了来自收藏家和零售伙伴的强烈反对。行业分析师普遍认为，鉴于两者的客户群和零售关系根本不同，索尼的决定对任天堂的战略影响甚微。

任天堂实体卡带坚持38.5%背后的六大原因

1. 捆绑软件计算抬高了数字占比

任天堂的“数字销售”类别包括完整游戏下载、附加内容、DLC和内购。61.5%的数字占比是基于收入的指标，包含了低利润率的DLC和附加内容与完整游戏下载——而不是零售结账时卡带与下载的纯粹比率。实际通过零售购买完整游戏卡带的比例很可能高于38.5%。

2. 家庭和儿童导向的用户群体

任天堂的用户群比PlayStation的核心用户更年轻、更偏向家庭。为孩子购买游戏的家长仍然强烈偏爱实体卡带，因为它们可以赠送、转售、兄弟姐妹之间共享，而且不需要为孩子设置带有支付方式的账户。在家庭是主要购买力的市场，任天堂的实体销售依然健康。

3. 卡带格式相比光盘具有结构性优势

与PlayStation的蓝光光盘不同，任天堂使用固态卡带，更耐用、更便携，且无需安装即可直接游玩。这种格式天然更适合Switch 2的手持/混合游玩风格——用户可以在移动中随意更换卡带，而客厅主机上换光盘的体验从未如此便利。

4. 数字定价激励有限

与PlayStation相比，任天堂很少提供深度或频繁的数字折扣。任天堂第一方游戏（马里奥、塞尔达等）在零售端的保值能力很强，多年来价格坚挺，因此用户没有强烈的价格动机去购买数字版。实体卡带在零售或二手市场上往往可以更便宜地买到。值得注意的是，任天堂最近在美国开始区分定价：即将上市的《耀西与神秘之书》数字版售价59.99美元，实体版售价69.99美元，这一举措可能进一步刺激数字版采纳。

5. 礼品和收藏文化

实体任天堂游戏作为礼品、收藏品和二手交易资产仍然很受欢迎。任天堂以IP驱动的、常青的游戏阵容（马车、动森、塞尔达）非常适合送礼周期和展示价值，而索尼的电影化单人游戏往往不具备这些特点。

6. 零售合作伙伴关系和货架地位

历史上，任天堂与大众市场和玩具零售商（Target、沃尔玛、GameStop）的关系比索尼更紧密。这些零售商继续为任天堂卡带留出大量货架空间，分析师指出，美国实体市场在过去12个月中甚至出现了针对任天堂的轻微增长——尽管这一趋势长期“不会持续”。任天堂还在店内设置了展台，以促进其新系统和软件的销售。

两家不同的企业，两个不同的未来

索尼正朝着2028年全数字化的PlayStation生态系统迈进，将消费者逼入自己的商店。相比之下，任天堂则没有放弃卡带的迹象——至少在其38.5%的软件收入仍来自实体媒体时不会。任天堂的数字占比正在上升，但速度缓慢：同比仅上升了2.2个百分点。

就目前而言，两大巨头正朝着相反的方向前进——而任天堂的数字表明，其实体卡带业务短期内不会消失。