美国银行全球研究预计，人工智能服务需求将推动数据中心建设和相关支出快速增长：全球数据中心支出预计在2026年达到1万亿美元，2028年升至2.1万亿美元。其长期预测则认为，到2030年，数据中心市场规模可能达到2.93万亿美元。不过，这些数字描绘的是建设规模，并不代表投资者能获得相应回报。18

主要预测：支出快速攀升

美国银行估计，数据中心市场在2022年的规模为2750亿美元，到2030年可能达到2.93万亿美元。该机构还预计，2025年至2030年市场复合年增长率为37%。这一增速针对的是2025—2030年，不能直接当作2022年至2030年的年增长率。18

短期支出预测同样引人注目：2026年为1万亿美元，2028年达到2.1万亿美元。美国银行将这一扩张归因于人工智能服务需求上升，以及相关服务的开发。18

成本主要花在哪里？

数据中心既需要大量计算设备，也离不开建筑和配套基础设施。美国银行估算，传统数据中心的建设成本约为每兆瓦4900万美元，其中IT相关开支占总成本的78%。根据对该预测的报道，服务器成本约为每兆瓦3140万美元。1222

面向人工智能的“新云”（neocloud）设施，估算成本约为每兆瓦5700万美元，比传统设施的每兆瓦4900万美元高约16%。空间利用率更高，并不必然意味着每单位电力容量的成本更低。812

这些估算显示，计算设备是投资的重要组成部分，建设和配套基础设施也同样不可忽视。但仅凭这份预测，无法判断哪些具体公司最终能获得最多利润。

受益的不只有服务器厂商，电力也很关键

这轮扩建带来的需求并不局限于服务器。路透社报道，数据中心支出已成为发电机、工程设备、开关设备和冷却设备等工业企业日益重要的收入来源。6这意味着机会可能分布在供应链多个环节，但行业支出增长并不等于某家公司的盈利或股价表现必然向好。

电力供应也是实际建设中的一道关口。路透社报道，在电网受限的情况下，美国大型云服务商正转向燃料电池，以争取快速、可靠的电力供应。21这说明，除了建成设施、安装计算设备，如何获得足够电力也是基础设施扩张的一部分。

投资热潮不等于投资回报

美国银行策略师塞巴斯蒂安·雷德勒曾指出，大型云服务商的支出预期大幅上升：一篇总结其10月16日言论的报道提到，市场预期其未来12个月支出将达到1万亿美元，高于2025年初的3300亿美元。36预期变化之快，也解释了为何AI基础设施投资规模备受关注。

但支出预测回答的是“可能投入多少钱”，并不能证明这些投资会带来多少收入、利润或投资者回报。现有报道支持美国银行预测的规模和增长方向，但不足以独立核实所有关于大型云服务商支出的估算，也无法确认某个具体的AI收入盈亏平衡数字。它们应被视为彼此独立的说法，而不是数据中心支出预测必然推导出的结论。

美国银行全球研究预计，人工智能服务需求将推动数据中心建设和相关支出快速增长：全球数据中心支出预计在2026年达到1万亿美元，2028年升至2.1万亿美元。其长期预测则认为，到2030年，数据中心市场规模可能达到2.93万亿美元。不过，这些数字描绘的是建设规模，并不代表投资者能获得相应回报。18

主要预测：支出快速攀升

美国银行估计，数据中心市场在2022年的规模为2750亿美元，到2030年可能达到2.93万亿美元。该机构还预计，2025年至2030年市场复合年增长率为37%。这一增速针对的是2025—2030年，不能直接当作2022年至2030年的年增长率。18

短期支出预测同样引人注目：2026年为1万亿美元，2028年达到2.1万亿美元。美国银行将这一扩张归因于人工智能服务需求上升，以及相关服务的开发。18

成本主要花在哪里？

数据中心既需要大量计算设备，也离不开建筑和配套基础设施。美国银行估算，传统数据中心的建设成本约为每兆瓦4900万美元，其中IT相关开支占总成本的78%。根据对该预测的报道，服务器成本约为每兆瓦3140万美元。1222

面向人工智能的“新云”（neocloud）设施，估算成本约为每兆瓦5700万美元，比传统设施的每兆瓦4900万美元高约16%。空间利用率更高，并不必然意味着每单位电力容量的成本更低。812

这些估算显示，计算设备是投资的重要组成部分，建设和配套基础设施也同样不可忽视。但仅凭这份预测，无法判断哪些具体公司最终能获得最多利润。

受益的不只有服务器厂商，电力也很关键

这轮扩建带来的需求并不局限于服务器。路透社报道，数据中心支出已成为发电机、工程设备、开关设备和冷却设备等工业企业日益重要的收入来源。6这意味着机会可能分布在供应链多个环节，但行业支出增长并不等于某家公司的盈利或股价表现必然向好。

电力供应也是实际建设中的一道关口。路透社报道，在电网受限的情况下，美国大型云服务商正转向燃料电池，以争取快速、可靠的电力供应。21这说明，除了建成设施、安装计算设备，如何获得足够电力也是基础设施扩张的一部分。

投资热潮不等于投资回报

美国银行策略师塞巴斯蒂安·雷德勒曾指出，大型云服务商的支出预期大幅上升：一篇总结其10月16日言论的报道提到，市场预期其未来12个月支出将达到1万亿美元，高于2025年初的3300亿美元。36预期变化之快，也解释了为何AI基础设施投资规模备受关注。

但支出预测回答的是“可能投入多少钱”，并不能证明这些投资会带来多少收入、利润或投资者回报。现有报道支持美国银行预测的规模和增长方向，但不足以独立核实所有关于大型云服务商支出的估算，也无法确认某个具体的AI收入盈亏平衡数字。它们应被视为彼此独立的说法，而不是数据中心支出预测必然推导出的结论。