据多家媒体援引高盛主经纪业务数据报道，10月，对冲基金连续五个交易日净卖出全球AI相关股票，抹去了自2025年初以来累计的净买入。不过，这说的是资金流向发生逆转，并不代表基金卖掉了所有持有的AI股票，也不能单凭这一变化断定AI投资前景已经彻底转向。314

数据呈现了怎样的抛售

报道显示，对冲基金连续五个交易日净卖出全球AI相关股票，卖出规模抵消了它们自2025年初以来的累计净买入。这里的“净买入”指买入与卖出的差额，不等于基金持仓总量，也不能完整反映所有投资者的交易。314

科技股的减持规模同样不小。报道称，过去两周对冲基金卖出约200亿美元科技股，接近7月市场调整期间约230亿美元的卖出规模。4959 在抛售最重的一天，基金卖出已有持仓的速度约为开设新空头头寸的3.5倍。这意味着，当天减持原有多头仓位的活动更突出，而非主要靠建立新的看跌押注。113

尽管出现大幅卖出，科技股在基金组合中的占比仍然偏高。一则报道指出，科技股仍占高盛主经纪业务账簿的23.5%，处于过去五年区间的约第90百分位。换句话说，这轮抛售并不意味着基金的科技仓位已经回到常态水平。53

对冲基金热门股也遭遇重挫

据《福布斯》报道，高盛追踪对冲基金热门持仓的股票组合在10月22日下跌4.2%，创2011年以来最差单日表现；该组合当月累计下跌10.4%。报道还称，基本面多空、系统化和多策略基金当天均亏损超过1%，这是自疫情开始以来三类策略首次同时出现这种跌幅。5

趋势跟随型基金也受到冲击。路透社援引其看到的一份高盛报告称，随着市场担忧大规模AI支出的最终回报，股债市场波动加剧，趋势跟随型对冲基金经历了2024年以来最差的一周。49

这些信息描绘的是一次范围较广的仓位冲击，而不只是少数基金加码做空。市场背景中既有投资者主动降低风险，也有对AI支出能否带来相应回报的顾虑。549

净买入归零，不等于清仓

“累计净买入被抵消”与“卖光全部持仓”是两回事。类似地，已有持仓卖出速度约为新开空头的3.5倍，也不代表每笔卖出都是被迫平仓；它反映的是报道所涉交易中，减持原有仓位的规模或速度超过了新建空头头寸。113

现有数据支持的结论是：对冲基金大幅降低了AI和科技股敞口。但仅凭这些数字，无法证明AI产品的实际需求已经崩塌，也不能判断抛售是否结束或股价是否见底。路透社的报道同时提到市场对AI支出回报的担忧，因此也不宜把这轮波动完全归结为仓位调整。49

目前可见报道中的主要数字，主要来自对高盛数据的引用；现有材料不足以独立比较摩根士丹利与高盛的主经纪业务数据，也无法核实围绕这轮抛售流传的其他杠杆与市场企稳说法。

据多家媒体援引高盛主经纪业务数据报道，10月，对冲基金连续五个交易日净卖出全球AI相关股票，抹去了自2025年初以来累计的净买入。不过，这说的是资金流向发生逆转，并不代表基金卖掉了所有持有的AI股票，也不能单凭这一变化断定AI投资前景已经彻底转向。314

数据呈现了怎样的抛售

报道显示，对冲基金连续五个交易日净卖出全球AI相关股票，卖出规模抵消了它们自2025年初以来的累计净买入。这里的“净买入”指买入与卖出的差额，不等于基金持仓总量，也不能完整反映所有投资者的交易。314

科技股的减持规模同样不小。报道称，过去两周对冲基金卖出约200亿美元科技股，接近7月市场调整期间约230亿美元的卖出规模。4959 在抛售最重的一天，基金卖出已有持仓的速度约为开设新空头头寸的3.5倍。这意味着，当天减持原有多头仓位的活动更突出，而非主要靠建立新的看跌押注。113

尽管出现大幅卖出，科技股在基金组合中的占比仍然偏高。一则报道指出，科技股仍占高盛主经纪业务账簿的23.5%，处于过去五年区间的约第90百分位。换句话说，这轮抛售并不意味着基金的科技仓位已经回到常态水平。53

对冲基金热门股也遭遇重挫

据《福布斯》报道，高盛追踪对冲基金热门持仓的股票组合在10月22日下跌4.2%，创2011年以来最差单日表现；该组合当月累计下跌10.4%。报道还称，基本面多空、系统化和多策略基金当天均亏损超过1%，这是自疫情开始以来三类策略首次同时出现这种跌幅。5

趋势跟随型基金也受到冲击。路透社援引其看到的一份高盛报告称，随着市场担忧大规模AI支出的最终回报，股债市场波动加剧，趋势跟随型对冲基金经历了2024年以来最差的一周。49

这些信息描绘的是一次范围较广的仓位冲击，而不只是少数基金加码做空。市场背景中既有投资者主动降低风险，也有对AI支出能否带来相应回报的顾虑。549

净买入归零，不等于清仓

“累计净买入被抵消”与“卖光全部持仓”是两回事。类似地，已有持仓卖出速度约为新开空头的3.5倍，也不代表每笔卖出都是被迫平仓；它反映的是报道所涉交易中，减持原有仓位的规模或速度超过了新建空头头寸。113

现有数据支持的结论是：对冲基金大幅降低了AI和科技股敞口。但仅凭这些数字，无法证明AI产品的实际需求已经崩塌，也不能判断抛售是否结束或股价是否见底。路透社的报道同时提到市场对AI支出回报的担忧，因此也不宜把这轮波动完全归结为仓位调整。49

目前可见报道中的主要数字，主要来自对高盛数据的引用；现有材料不足以独立比较摩根士丹利与高盛的主经纪业务数据，也无法核实围绕这轮抛售流传的其他杠杆与市场企稳说法。