西门子能源已开始准备将Transformation of Industry（ToI）部门在法律和运营上分离出来，使其成为一家独立的工业能源解决方案公司。该业务初期将使用Omterra这一工作名称。

需要明确的是：目前仍处于剥离准备阶段，并不等于出售、最终分拆或交易估值已经完成或确定。59

这项决定将一个盈利的工业业务与西门子能源当前最直接受益于电力基础设施周期的业务区分开来。后者主要包括电网扩张和燃气发电，而数据中心、人工智能、电气化以及能源安全项目正推动全球电力需求上升。1719

西门子能源宣布了什么

西门子能源表示，目标是把ToI建设成一家独立的工业能源解决方案公司，让其拥有更大的经营自主权和更多增长选择。这些选择可能包括引入外部投资者，或开展资本市场交易。公司还表示，计划在该业务不再纳入集团合并报表的同时，保留一项有意义的少数股权。59

但公告并没有确定以下事项：

• 最终的股权和控制权结构；
• 交易究竟采取非公开股权出售、上市、分拆还是其他形式；
• 最终估值；
• 西门子能源将保留的具体持股比例；
• 分离完成的时间表。

因此，媒体报道的潜在多数股权出售流程，应与公司已经确认的“启动准备工作”区分开来。前者可能发展为正式交易，但目前不能视为已经完成的剥离。

Omterra将包含哪些业务

Transformation of Industry面向工业客户提供设备、系统和服务，主要产品包括：

• 工业蒸汽轮机；
• 压缩机；
• 氢电解槽；
• 相关系统与服务。

该部门约有1.7万名员工，2025财年营收为57亿欧元，约占西门子能源集团销售额的15%；其2025财年报告利润率约为11.3%。247

ToI还拥有规模可观的既有设备基础，这为售后市场和服务业务提供了持续来源。不过，现有报道没有给出一个足够可靠的统一数字来说明其设备装机基础规模，也没有准确披露服务收入占比，因此不宜对这两项指标作过度推断。

为什么要进行这次剥离

这首先是一项业务组合聚焦战略。西门子能源希望把更多资本和管理注意力投入到服务公用事业客户和大型电力基础设施的业务上，而不是继续维持一个同时覆盖工业客户的混合型业务组合。24

这一调整发生在电力基础设施需求加速之际。西门子能源此前表示，美国不断扩张的数据中心带动了燃气轮机订单增长，中东的电厂项目也推高了相关需求。17公司自身的业绩材料还指出，电力需求正在上升，电力基础设施需要持续现代化和扩容。19

独立运营后的ToI可以根据自身客户和产品特点制定投资计划、选择股权结构；与此同时，西门子能源则能集中发展管理层认为更直接受益于电网投资和可调度电力需求增长的业务。

ToI与电网技术、燃气服务有何不同

ToI被剥离，并不是因为现有数据表明它是一项陷入困境的业务。该部门仍然盈利，并保持增长。战略上的关键区别在于，它的客户结构和增长路径不如Grid Technologies（电网技术）和Gas Services（燃气服务）那样直接贴合西门子能源目前以公用事业为中心的重点。24

西门子能源2026财年第三季度股东信披露了各业务同比营收变化和特殊项目计提前利润率：

• 燃气服务：营收增长20.8%，利润率为17.3%；
• 电网技术：营收增长27.6%，利润率为19.9%；
• Transformation of Industry：营收增长11.5%，利润率为14.3%。20

这些数据说明，ToI仍在扩张，但在该季度，电网技术和燃气服务表现出更强的增长势头和更高的利润率。燃气服务受益于燃气轮机需求和长期服务合同；电网技术则受益于输电设备、电网现代化以及电网扩建投资。1720

所以，这次行动更像是一次业务组合重构，而不是对ToI进行“甩卖”。

可能采用哪些所有权和交易方式

西门子能源的官方表述为未来安排留下了多种可能。公司提到可以引入外部投资者，或进行资本市场交易，并计划在业务出表后保留有意义的少数股权。59

从实际操作看，可能的路径包括：

1. 将多数股权出售给金融投资者或产业投资者；
2. 进行公开上市或其他资本市场交易；
3. 通过分拆让ToI独立运营，同时由西门子能源保留少数股权；
4. 采用其他既能赋予Omterra运营独立性、又能保留西门子能源经济利益的结构。

截至公司公告发布时，上述任何一种方案都尚未被正式确认。

关于潜在竞标方的报道

彭博社另行报道称，高盛正在就潜在的多数股权出售提供顾问服务，CVC、EQT、贝恩资本、Brookfield和KKR可能考虑提交报价。报道还称，该业务在股权出售中的潜在估值可能超过100亿欧元。34

这些信息来自知情人士，而不是西门子能源公布的正式交易条款。因此，它们应被理解为交易流程中的媒体报道，而不能视为买家已经选定、报价已经接受，或100亿欧元以上的估值已经达成。

分离后西门子能源将保留什么

完成相关调整后，西门子能源预计仍将围绕三大板块运营：

• 电网技术，包括输电设备和电网集成；
• 燃气服务，包括燃气轮机及相关长期服务；
• 西门子歌美飒/可再生能源，公司正努力重建并扩大风电业务。1720

由此形成的战略分工将更加清晰：Omterra面向工业客户，定位为工业能源解决方案公司；西门子能源则集中于发电、输电和可再生能源业务。

接下来会发生什么

眼下的第一步，是完成ToI的法律和运营分离。之后，西门子能源才能进一步评估所有权结构、外部融资方案以及潜在的资本市场交易。公司尚未公布最终完成日期。59

因此，现阶段最准确的描述是：“以Omterra为工作名称的剥离准备工作正在进行。”

潜在的多数股权出售可能最终落地，但不应与已经完成的资产出售混为一谈。已确定的战略方向是：在电力需求受到人工智能、数据中心、电气化和能源安全需求推动的背景下，西门子能源正在简化业务组合，把更大重点放在电网和燃气轮机上。

西门子能源已开始准备将Transformation of Industry（ToI）部门在法律和运营上分离出来，使其成为一家独立的工业能源解决方案公司。该业务初期将使用Omterra这一工作名称。

需要明确的是：目前仍处于剥离准备阶段，并不等于出售、最终分拆或交易估值已经完成或确定。59

这项决定将一个盈利的工业业务与西门子能源当前最直接受益于电力基础设施周期的业务区分开来。后者主要包括电网扩张和燃气发电，而数据中心、人工智能、电气化以及能源安全项目正推动全球电力需求上升。1719

西门子能源宣布了什么

西门子能源表示，目标是把ToI建设成一家独立的工业能源解决方案公司，让其拥有更大的经营自主权和更多增长选择。这些选择可能包括引入外部投资者，或开展资本市场交易。公司还表示，计划在该业务不再纳入集团合并报表的同时，保留一项有意义的少数股权。59

但公告并没有确定以下事项：

• 最终的股权和控制权结构；
• 交易究竟采取非公开股权出售、上市、分拆还是其他形式；
• 最终估值；
• 西门子能源将保留的具体持股比例；
• 分离完成的时间表。

因此，媒体报道的潜在多数股权出售流程，应与公司已经确认的“启动准备工作”区分开来。前者可能发展为正式交易，但目前不能视为已经完成的剥离。

Omterra将包含哪些业务

Transformation of Industry面向工业客户提供设备、系统和服务，主要产品包括：

• 工业蒸汽轮机；
• 压缩机；
• 氢电解槽；
• 相关系统与服务。

该部门约有1.7万名员工，2025财年营收为57亿欧元，约占西门子能源集团销售额的15%；其2025财年报告利润率约为11.3%。247

ToI还拥有规模可观的既有设备基础，这为售后市场和服务业务提供了持续来源。不过，现有报道没有给出一个足够可靠的统一数字来说明其设备装机基础规模，也没有准确披露服务收入占比，因此不宜对这两项指标作过度推断。

为什么要进行这次剥离

这首先是一项业务组合聚焦战略。西门子能源希望把更多资本和管理注意力投入到服务公用事业客户和大型电力基础设施的业务上，而不是继续维持一个同时覆盖工业客户的混合型业务组合。24

这一调整发生在电力基础设施需求加速之际。西门子能源此前表示，美国不断扩张的数据中心带动了燃气轮机订单增长，中东的电厂项目也推高了相关需求。17公司自身的业绩材料还指出，电力需求正在上升，电力基础设施需要持续现代化和扩容。19

独立运营后的ToI可以根据自身客户和产品特点制定投资计划、选择股权结构；与此同时，西门子能源则能集中发展管理层认为更直接受益于电网投资和可调度电力需求增长的业务。

ToI与电网技术、燃气服务有何不同

ToI被剥离，并不是因为现有数据表明它是一项陷入困境的业务。该部门仍然盈利，并保持增长。战略上的关键区别在于，它的客户结构和增长路径不如Grid Technologies（电网技术）和Gas Services（燃气服务）那样直接贴合西门子能源目前以公用事业为中心的重点。24

西门子能源2026财年第三季度股东信披露了各业务同比营收变化和特殊项目计提前利润率：

• 燃气服务：营收增长20.8%，利润率为17.3%；
• 电网技术：营收增长27.6%，利润率为19.9%；
• Transformation of Industry：营收增长11.5%，利润率为14.3%。20

这些数据说明，ToI仍在扩张，但在该季度，电网技术和燃气服务表现出更强的增长势头和更高的利润率。燃气服务受益于燃气轮机需求和长期服务合同；电网技术则受益于输电设备、电网现代化以及电网扩建投资。1720

所以，这次行动更像是一次业务组合重构，而不是对ToI进行“甩卖”。

可能采用哪些所有权和交易方式

西门子能源的官方表述为未来安排留下了多种可能。公司提到可以引入外部投资者，或进行资本市场交易，并计划在业务出表后保留有意义的少数股权。59

从实际操作看，可能的路径包括：

1. 将多数股权出售给金融投资者或产业投资者；
2. 进行公开上市或其他资本市场交易；
3. 通过分拆让ToI独立运营，同时由西门子能源保留少数股权；
4. 采用其他既能赋予Omterra运营独立性、又能保留西门子能源经济利益的结构。

截至公司公告发布时，上述任何一种方案都尚未被正式确认。

关于潜在竞标方的报道

彭博社另行报道称，高盛正在就潜在的多数股权出售提供顾问服务，CVC、EQT、贝恩资本、Brookfield和KKR可能考虑提交报价。报道还称，该业务在股权出售中的潜在估值可能超过100亿欧元。34

这些信息来自知情人士，而不是西门子能源公布的正式交易条款。因此，它们应被理解为交易流程中的媒体报道，而不能视为买家已经选定、报价已经接受，或100亿欧元以上的估值已经达成。

分离后西门子能源将保留什么

完成相关调整后，西门子能源预计仍将围绕三大板块运营：

• 电网技术，包括输电设备和电网集成；
• 燃气服务，包括燃气轮机及相关长期服务；
• 西门子歌美飒/可再生能源，公司正努力重建并扩大风电业务。1720

由此形成的战略分工将更加清晰：Omterra面向工业客户，定位为工业能源解决方案公司；西门子能源则集中于发电、输电和可再生能源业务。

接下来会发生什么

眼下的第一步，是完成ToI的法律和运营分离。之后，西门子能源才能进一步评估所有权结构、外部融资方案以及潜在的资本市场交易。公司尚未公布最终完成日期。59

因此，现阶段最准确的描述是：“以Omterra为工作名称的剥离准备工作正在进行。”

潜在的多数股权出售可能最终落地，但不应与已经完成的资产出售混为一谈。已确定的战略方向是：在电力需求受到人工智能、数据中心、电气化和能源安全需求推动的背景下，西门子能源正在简化业务组合，把更大重点放在电网和燃气轮机上。