班俊赫加码网石，持股比例将升至38.34%

网石（Netmarble）创始人兼董事长班俊赫已同意从腾讯关联方Han River Investment手中收购约1115万股网石股份。交易总额为3740亿韩元（约2.7亿美元），对应网石13.41%的股份，计划于9月21日通过盘后大宗交易完成，成交价为每股33538韩元。681011

如果交易顺利完成，班俊赫在网石的持股比例将从24.93%升至38.34%；Han River Investment则将从目前的18.11%降至约4.7%。这意味着，网石创始人与腾讯关联股东之间的持股差距将显著扩大，创始人对公司的直接控制力也将进一步增强。3810

班俊赫买了什么，为什么现在出手？

Han River Investment此次出售的是其所持网石股份中的大部分，班俊赫选择直接接手，而不是让这批股票进入公开市场。网石表示，这样做是为了提前降低大量股份集中出售可能引发的市场不确定性。3512

在股票市场中，这类潜在的大量卖盘通常被称为“股票上 overhang”（潜在供给压力）。即使股份尚未真正卖出，投资者只要预期未来可能出现持续抛售，股价就可能承压。通过场外大宗交易完成转让，班俊赫可以减少这笔股份对二级市场即时供给的冲击，同时进一步巩固其作为网石最大股东的地位。1418

双方约定的价格为每股33538韩元，包含大宗交易通常会采用的折价，相较于谈判开始前一个月网石股票的平均市场价格有所优惠。914

交易前后，谁将持有网石？

股东	交易前	交易完成后
班俊赫	24.93%	38.34%
Han River Investment（腾讯关联方）	18.11%	约4.7%

需要注意的是，上述是计划中的交易完成后股权结构。相关报道发布时，这笔收购尚未完成交割。6810

腾讯与网石的合作会中断吗？

从现有信息看，答案是否定的。网石表示，尽管腾讯在公司的持股比例将大幅下降，双方的战略合作关系仍将维持不变。468

因此，这笔交易更准确地说是一次股权影响力的重新分配，而不是网石与腾讯在业务层面的公开分手。腾讯持有的股份和潜在公司治理影响力将减少，但现有资料并未显示交易会改变某一款游戏、发行安排或具体运营协议。

这笔交易如何体现班俊赫的领导角色？

班俊赫既是网石创始人兼董事长，也是家电租赁企业Coway的董事长。此次增持并非改变其原有职务，而是让公司的股权结构更加接近创始人主导。367

网石近年来的企业版图也已不再局限于游戏业务。2019年，网石曾被选为韩国生活家电租赁公司Woongjin Coway约25%股份交易的优先竞购方。17 Coway如今也是理解班俊赫集团化经营背景的重要一环。

对网石股价意味着什么？

现有报道支持的判断是“潜在卖压可能得到缓解”，而不是网石股价之后一定会上涨或下跌。腾讯原本计划出售超过10%的网石股份，若这批股份直接流入市场，可能形成较大的卖方供给；班俊赫直接买入，则有助于消化这部分潜在供给压力。1218

另一方面，33538韩元的成交价包含大宗交易折价，反映的是大规模私下转让的谈判条件，不能单独视为网石股票完成交易后的价格预测。914

结论

班俊赫计划以3740亿韩元收购网石13.41%的股份，将其持股比例提高至38.34%，同时把腾讯关联方Han River Investment的持股降至约4.7%。这笔交易的直接目的，是接手腾讯拟出售的大宗股份，减少其集中进入公开市场可能造成的市场不确定性，并进一步强化创始人的股权控制。网石则表示，公司与腾讯的战略合作关系预计不会因此改变。6810