高盛估计，欧盟现有及拟议中的对华贸易措施，可能覆盖中国对欧盟年度名义出口的约 27%。这一数字衡量的是潜在受影响范围，并不是说中国对欧出口将有27%必然消失。最终影响仍取决于措施的具体内容、覆盖范围和执行方式。3

哪些中国出口领域最容易受到影响？

目前看，压力主要集中在三个方向：

• 纯电动汽车和插电式混合动力汽车： 欧盟已经对中国制造的纯电动汽车征收反补贴税，并在考虑对中国插电式混合动力汽车采取额外措施。由于插混车型暂未面临与纯电车型相同的关税安排，中国车企近来将其视为扩大欧洲市场的重要切入口。917
• 高碳工业品： 欧盟碳边境调节机制（CBAM）可理解为对进口商品“隐含碳排放”进行调节的制度，初期主要涉及钢铁、铝等少数高排放产品。若未来扩大到更多行业，更多中国制造业和工业品出口可能被纳入。8
• 补贴与贸易救济调查涉及的产品： 欧盟与中国的经贸摩擦已不再局限于传统关税，也延伸到政府补贴、市场准入和产业竞争。高盛认为，欧洲担忧的不只是对华贸易逆差，还包括中国企业在欧洲以及第三方市场不断取得市场份额。4

CBAM扩围可能涉及多大规模？

有关高盛分析的报道提到，若CBAM扩大覆盖范围，可能会有约 580亿美元 的中国对欧出口被纳入体系，按报道所引数字折算约为500亿欧元。按照这一情景，中国在主要贸易伙伴中的潜在敞口最大。19

但这仍是一个取决于政策的分析情景。现行CBAM框架并没有自动确定未来新增哪些行业，也没有明确规定新增产品何时开始缴纳相关费用。现有资料无法确认扩大范围后的具体执法日期。

CBAM针对初始覆盖产品的正式阶段已在2026年逐步推进；如果要纳入更多行业，仍需要欧盟作出进一步决定。8 因此，报告或政策设想可以指出一大批潜在受影响贸易，却不等于这些商品已经立即面临统一关税或碳成本。

为什么“27%覆盖范围”不等于“27%出口损失”？

高盛明确提醒，欧盟可能采取的限制措施，不能直接等同于中国出口额的下降幅度。实际冲击要看最终规则如何设计，以及执行力度有多大。3

有几个因素可能缓冲影响：

1. 成本竞争力仍在。 中国企业拥有规模、供应链完整度和成本控制等优势，即使承担部分关税或碳相关成本，在某些市场仍可能保持竞争力。高盛的判断是，更广泛的限制会威胁中国企业继续扩大市场份额的势头，但不会自动让相关出口消失。3
2. 关键材料带来反向约束。 中国在部分关键材料及其加工环节拥有较强地位。若经贸摩擦过度升级，欧洲清洁技术、汽车、机械和工业生产商也可能面临更高的供应和生产成本。高盛将这种相互依赖视为限制升级的重要因素。3
3. 欧洲企业自身也有商业利益。 欧盟需要回应产业竞争和贸易失衡，但也有理由避免全面加征关税。高盛此前判断，欧盟的措施将不会达到美国式“全面关税”的程度。4
4. 贸易可能转向其他市场。 如果部分商品在欧盟市场的价格竞争力下降，出口商可能将其转销至其他地区，而不是让这些商品完全退出中国出口体系。相关研究显示，仅就CBAM而言，中国对欧出口在短期内的降幅在多数行业都较为有限；不过从长期看，水泥等行业的贸易转移可能更加明显。2

因此，更可能出现的结果是产品结构、价格和出口目的地发生变化，而不是中国—欧盟贸易突然大幅坍塌。

为什么布鲁塞尔面临更大行动压力？

政策争论发生在贸易失衡持续扩大的背景下。据高盛相关报道，2026年前五个月中国对欧出口增长约 16%。4 欧盟与中国的商品贸易逆差在2026年第一季度达到约 980亿欧元，而欧盟官方数据显示，2025年全年逆差约为 3599亿欧元。2825

这些数字解释了欧盟为何开始研究更有针对性的限制措施。但在高盛看来，欧洲面临的更深层问题是产业和市场份额被挤压：欧洲企业不仅在本土市场面临来自中国企业的竞争，也在第三方市场失去份额。与双边贸易逆差本身相比，这种竞争可能对欧洲经济增长造成更大拖累。4

这也解释了欧盟为何更倾向于采取选择性措施。针对插混汽车的关税、扩大CBAM范围，以及更严格的补贴审查，目标是放缓欧洲认为“不公平”或受补贴支持的竞争，而不是彻底切断与中国的贸易往来。

接下来要关注什么？

比“27%”这一 headline 数字更值得关注的，是欧盟接下来会作出哪些具体决定：

• 欧盟是否批准对中国插电式混合动力汽车征收额外反补贴税；
• CBAM在初始覆盖产品之外是否会增加新的行业和商品；
• 新增CBAM义务何时会从申报、准备阶段转为具有实际约束力的收费；以及
• 中国是否会通过关税、出口管制、调查或其他措施回应，并影响欧洲企业在华经营。

目前的证据更指向 有选择、分行业的经贸摩擦，而不是全面贸易破裂。欧盟希望遏制产业流失并回应贸易失衡，但中国的成本优势、关键材料影响力以及其对欧洲供应链的重要性，也意味着双方都要为全面对抗付出高昂代价。

因此，27%的估算更像是潜在冲突规模的“警示灯”，而不是已经确定的经济结局。

高盛估计，欧盟现有及拟议中的对华贸易措施，可能覆盖中国对欧盟年度名义出口的约 27%。这一数字衡量的是潜在受影响范围，并不是说中国对欧出口将有27%必然消失。最终影响仍取决于措施的具体内容、覆盖范围和执行方式。3

哪些中国出口领域最容易受到影响？

目前看，压力主要集中在三个方向：

• 纯电动汽车和插电式混合动力汽车： 欧盟已经对中国制造的纯电动汽车征收反补贴税，并在考虑对中国插电式混合动力汽车采取额外措施。由于插混车型暂未面临与纯电车型相同的关税安排，中国车企近来将其视为扩大欧洲市场的重要切入口。917
• 高碳工业品： 欧盟碳边境调节机制（CBAM）可理解为对进口商品“隐含碳排放”进行调节的制度，初期主要涉及钢铁、铝等少数高排放产品。若未来扩大到更多行业，更多中国制造业和工业品出口可能被纳入。8
• 补贴与贸易救济调查涉及的产品： 欧盟与中国的经贸摩擦已不再局限于传统关税，也延伸到政府补贴、市场准入和产业竞争。高盛认为，欧洲担忧的不只是对华贸易逆差，还包括中国企业在欧洲以及第三方市场不断取得市场份额。4

CBAM扩围可能涉及多大规模？

有关高盛分析的报道提到，若CBAM扩大覆盖范围，可能会有约 580亿美元 的中国对欧出口被纳入体系，按报道所引数字折算约为500亿欧元。按照这一情景，中国在主要贸易伙伴中的潜在敞口最大。19

但这仍是一个取决于政策的分析情景。现行CBAM框架并没有自动确定未来新增哪些行业，也没有明确规定新增产品何时开始缴纳相关费用。现有资料无法确认扩大范围后的具体执法日期。

CBAM针对初始覆盖产品的正式阶段已在2026年逐步推进；如果要纳入更多行业，仍需要欧盟作出进一步决定。8 因此，报告或政策设想可以指出一大批潜在受影响贸易，却不等于这些商品已经立即面临统一关税或碳成本。

为什么“27%覆盖范围”不等于“27%出口损失”？

高盛明确提醒，欧盟可能采取的限制措施，不能直接等同于中国出口额的下降幅度。实际冲击要看最终规则如何设计，以及执行力度有多大。3

有几个因素可能缓冲影响：

1. 成本竞争力仍在。 中国企业拥有规模、供应链完整度和成本控制等优势，即使承担部分关税或碳相关成本，在某些市场仍可能保持竞争力。高盛的判断是，更广泛的限制会威胁中国企业继续扩大市场份额的势头，但不会自动让相关出口消失。3
2. 关键材料带来反向约束。 中国在部分关键材料及其加工环节拥有较强地位。若经贸摩擦过度升级，欧洲清洁技术、汽车、机械和工业生产商也可能面临更高的供应和生产成本。高盛将这种相互依赖视为限制升级的重要因素。3
3. 欧洲企业自身也有商业利益。 欧盟需要回应产业竞争和贸易失衡，但也有理由避免全面加征关税。高盛此前判断，欧盟的措施将不会达到美国式“全面关税”的程度。4
4. 贸易可能转向其他市场。 如果部分商品在欧盟市场的价格竞争力下降，出口商可能将其转销至其他地区，而不是让这些商品完全退出中国出口体系。相关研究显示，仅就CBAM而言，中国对欧出口在短期内的降幅在多数行业都较为有限；不过从长期看，水泥等行业的贸易转移可能更加明显。2

因此，更可能出现的结果是产品结构、价格和出口目的地发生变化，而不是中国—欧盟贸易突然大幅坍塌。

为什么布鲁塞尔面临更大行动压力？

政策争论发生在贸易失衡持续扩大的背景下。据高盛相关报道，2026年前五个月中国对欧出口增长约 16%。4 欧盟与中国的商品贸易逆差在2026年第一季度达到约 980亿欧元，而欧盟官方数据显示，2025年全年逆差约为 3599亿欧元。2825

这些数字解释了欧盟为何开始研究更有针对性的限制措施。但在高盛看来，欧洲面临的更深层问题是产业和市场份额被挤压：欧洲企业不仅在本土市场面临来自中国企业的竞争，也在第三方市场失去份额。与双边贸易逆差本身相比，这种竞争可能对欧洲经济增长造成更大拖累。4

这也解释了欧盟为何更倾向于采取选择性措施。针对插混汽车的关税、扩大CBAM范围，以及更严格的补贴审查，目标是放缓欧洲认为“不公平”或受补贴支持的竞争，而不是彻底切断与中国的贸易往来。

接下来要关注什么？

比“27%”这一 headline 数字更值得关注的，是欧盟接下来会作出哪些具体决定：

• 欧盟是否批准对中国插电式混合动力汽车征收额外反补贴税；
• CBAM在初始覆盖产品之外是否会增加新的行业和商品；
• 新增CBAM义务何时会从申报、准备阶段转为具有实际约束力的收费；以及
• 中国是否会通过关税、出口管制、调查或其他措施回应，并影响欧洲企业在华经营。

目前的证据更指向 有选择、分行业的经贸摩擦，而不是全面贸易破裂。欧盟希望遏制产业流失并回应贸易失衡，但中国的成本优势、关键材料影响力以及其对欧洲供应链的重要性，也意味着双方都要为全面对抗付出高昂代价。

因此，27%的估算更像是潜在冲突规模的“警示灯”，而不是已经确定的经济结局。