"资金永不眠，市场准入也应如此。"——Crypto.com 联合创始人兼 CEO Kris Marszalek

产品运作机制详解

发行主体

代币由 Foris Capital CY Limited（一家塞浦路斯实体）发行。Crypto.com 于 2025 年 5 月收购该公司，作为其获取欧洲 MiFID 牌照战略的一部分 。

底层证券托管

支撑这些代币化衍生品的实际证券由 Alpaca 托管。Alpaca 是一家受美国监管的自清算经纪商，据报为超过 90% 的代币化美股与 ETF 市场提供基础设施 。

适用地区与限制

该产品面向 欧洲经济区（EEA） 及其他已获批地区的用户开放。美国用户无法使用 。交易还受平台可用性、市场状况及地域限制的约束 。

定价与最低投资

用户最低只需 1 美元 即可进行零碎股交易。在限定的推广期内，Crypto.com 提供 零佣金交易，但外汇兑换费用或价差可能仍然适用 。

股东权益——投资者能获得什么，不能获得什么

这是一个关键区别。这些代币是衍生金融工具，跟踪标的资产的价格走势。用户不获得底层证券的法律或受益所有权，不享有投票权或任何股东权利。不过，持有者可能有资格获得股息等效调整 。

交易时间

一大卖点是 24/7 全天候交易，包括盘后和盘前等传统市场外时段，具体受平台可用性和市场状况限制 。

覆盖资产——包括哪些标的？

首批上线涵盖约 1,500 种底层资产。重点名单包括：

• 苹果（AAPL）
• 英伟达（NVDA）
• 特斯拉（TSLA）
• SPDR 黄金信托（GLD）
• iShares 白银信托（SLV）

更广阔的市场：一个 24.9 亿美元的赛道，同比增长 600%

Crypto.com 的推出正值代币化股票市场爆发式增长之际。根据 RWA.xyz 的数据，代币化股票总市场规模已达到约 24.9 亿美元，过去一年增长了约 600% 。展望未来，花旗银行估计代币化证券市场到 2030 年可能增长至 5.5 万亿美元，其中包括 2.6 万亿美元的代币化股票 。

两种竞争模式：合成型 vs. 发行方支持型

Crypto.com 的产品采用的是合成/衍生品模式——用户获得价格暴露，但不拥有所有权。相比之下，发行方支持型模式（以 Backed Finance 的 xStocks 为代表）将实际普通股上链并保留股东权利。这一结构差异已引起监管机构的日益关注 。

竞争对手动态——代币化股票的军备竞赛

Crypto.com 正进入一个竞争激烈的领域：

Kraken（xStocks）

Kraken 于 2025 年 6 月通过与 Backed Finance 合作推出 xStocks，提供在 Solana 和以太坊上 1:1 由实体股票背书的代币 。到 2026 年 3 月，Kraken 已上线 100 种代币化美股和 ETF，自推出以来交易量超过 250 亿美元，并计划到 2026 年底将上线数量增至 500 种以上 。2026 年 7 月，Kraken 母公司 Payward 与金融科技公司 GTN 合作，将 xStocks 扩展到全球市场，从港股开始 。

Bybit

Bybit 正在快速扩张其代币化股票生态系统。2026 年 7 月 31 日，它支持六只代币化美股——英伟达、苹果、特斯拉、Alphabet、Robinhood 和 Circle——作为保证金交易和借贷的抵押品 。2026 年 8 月 7 日，Bybit 新增四个 xStocks 双资产交易对（METAx、TSLAx、HOODx、CRCLx），代币化股票交易对总数达到 10 个 。

Robinhood

Robinhood 于 2025 年 6 月 30 日 在欧盟/EEA 推出代币化股票衍生品，提供超过 200 种美股和 ETF 的代币化暴露，覆盖 30 个国家 。

其他玩家

其他主要交易所也已入局。Bitget 与 Ondo Finance 合作提供 100 多种代币化美股 。Binance 在推出 bStocks（代币化产品）的同时，还提供了对 7,000 多只美股和 ETF 的直接访问 。竞争格局还包括 Gemini、eToro、Gate.io 以及由德意志交易所支持的欧盟受规管平台 360X 。

机构基础设施预示主流采用

代币化的推动力不仅来自交易所。主要市场基础设施提供商也在行动：

• DTCC（美国存托信托与清算公司） 已开始对代币化证券基础设施进行实时测试。
• 纳斯达克 和 纽约证券交易所 也推出了代币化计划 。
• 据报道，Coinbase 正在通过其 Advanced 平台试点代币化股票交易 。

总结

Crypto.com 于 2026 年 8 月 12 日推出的 1,500 种代币化股票和 ETF，是其产品线的重大扩充，为 EEA 用户提供了 24/7、低门槛的美股价格暴露。此举使 Crypto.com 与 Kraken、Bybit、Robinhood 等对手展开了直接竞争。这是一个在过去一年增长了 600%、未来十年可能达到数万亿美元的赛道。然而，投资者需要清醒认识到一个关键权衡：这些产品提供的是价格跟踪，而非所有权——与竞争对手提供的发行方支持型模式不同。

"资金永不眠，市场准入也应如此。"——Crypto.com 联合创始人兼 CEO Kris Marszalek

产品运作机制详解

发行主体

代币由 Foris Capital CY Limited（一家塞浦路斯实体）发行。Crypto.com 于 2025 年 5 月收购该公司，作为其获取欧洲 MiFID 牌照战略的一部分 。

底层证券托管

支撑这些代币化衍生品的实际证券由 Alpaca 托管。Alpaca 是一家受美国监管的自清算经纪商，据报为超过 90% 的代币化美股与 ETF 市场提供基础设施 。

适用地区与限制

该产品面向 欧洲经济区（EEA） 及其他已获批地区的用户开放。美国用户无法使用 。交易还受平台可用性、市场状况及地域限制的约束 。

定价与最低投资

用户最低只需 1 美元 即可进行零碎股交易。在限定的推广期内，Crypto.com 提供 零佣金交易，但外汇兑换费用或价差可能仍然适用 。

股东权益——投资者能获得什么，不能获得什么

这是一个关键区别。这些代币是衍生金融工具，跟踪标的资产的价格走势。用户不获得底层证券的法律或受益所有权，不享有投票权或任何股东权利。不过，持有者可能有资格获得股息等效调整 。

交易时间

一大卖点是 24/7 全天候交易，包括盘后和盘前等传统市场外时段，具体受平台可用性和市场状况限制 。

覆盖资产——包括哪些标的？

首批上线涵盖约 1,500 种底层资产。重点名单包括：

• 苹果（AAPL）
• 英伟达（NVDA）
• 特斯拉（TSLA）
• SPDR 黄金信托（GLD）
• iShares 白银信托（SLV）

更广阔的市场：一个 24.9 亿美元的赛道，同比增长 600%

Crypto.com 的推出正值代币化股票市场爆发式增长之际。根据 RWA.xyz 的数据，代币化股票总市场规模已达到约 24.9 亿美元，过去一年增长了约 600% 。展望未来，花旗银行估计代币化证券市场到 2030 年可能增长至 5.5 万亿美元，其中包括 2.6 万亿美元的代币化股票 。

两种竞争模式：合成型 vs. 发行方支持型

Crypto.com 的产品采用的是合成/衍生品模式——用户获得价格暴露，但不拥有所有权。相比之下，发行方支持型模式（以 Backed Finance 的 xStocks 为代表）将实际普通股上链并保留股东权利。这一结构差异已引起监管机构的日益关注 。

竞争对手动态——代币化股票的军备竞赛

Crypto.com 正进入一个竞争激烈的领域：

Kraken（xStocks）

Kraken 于 2025 年 6 月通过与 Backed Finance 合作推出 xStocks，提供在 Solana 和以太坊上 1:1 由实体股票背书的代币 。到 2026 年 3 月，Kraken 已上线 100 种代币化美股和 ETF，自推出以来交易量超过 250 亿美元，并计划到 2026 年底将上线数量增至 500 种以上 。2026 年 7 月，Kraken 母公司 Payward 与金融科技公司 GTN 合作，将 xStocks 扩展到全球市场，从港股开始 。

Bybit

Bybit 正在快速扩张其代币化股票生态系统。2026 年 7 月 31 日，它支持六只代币化美股——英伟达、苹果、特斯拉、Alphabet、Robinhood 和 Circle——作为保证金交易和借贷的抵押品 。2026 年 8 月 7 日，Bybit 新增四个 xStocks 双资产交易对（METAx、TSLAx、HOODx、CRCLx），代币化股票交易对总数达到 10 个 。

Robinhood

Robinhood 于 2025 年 6 月 30 日 在欧盟/EEA 推出代币化股票衍生品，提供超过 200 种美股和 ETF 的代币化暴露，覆盖 30 个国家 。

其他玩家

其他主要交易所也已入局。Bitget 与 Ondo Finance 合作提供 100 多种代币化美股 。Binance 在推出 bStocks（代币化产品）的同时，还提供了对 7,000 多只美股和 ETF 的直接访问 。竞争格局还包括 Gemini、eToro、Gate.io 以及由德意志交易所支持的欧盟受规管平台 360X 。

机构基础设施预示主流采用

代币化的推动力不仅来自交易所。主要市场基础设施提供商也在行动：

• DTCC（美国存托信托与清算公司） 已开始对代币化证券基础设施进行实时测试。
• 纳斯达克 和 纽约证券交易所 也推出了代币化计划 。
• 据报道，Coinbase 正在通过其 Advanced 平台试点代币化股票交易 。

总结

Crypto.com 于 2026 年 8 月 12 日推出的 1,500 种代币化股票和 ETF，是其产品线的重大扩充，为 EEA 用户提供了 24/7、低门槛的美股价格暴露。此举使 Crypto.com 与 Kraken、Bybit、Robinhood 等对手展开了直接竞争。这是一个在过去一年增长了 600%、未来十年可能达到数万亿美元的赛道。然而，投资者需要清醒认识到一个关键权衡：这些产品提供的是价格跟踪，而非所有权——与竞争对手提供的发行方支持型模式不同。