博通看见2300亿美元AI营收，但决定增速的是电力与数据中心

博通CEO陈福阳（Hock Tan）在高盛Communacopia + Technology Conference上传递的信息很明确：AI需求足以支撑一条激进的多年增长曲线，但需求能以多快速度转化为实际部署，最终要看现实世界能否及时提供电力、机房和施工能力。

博通预计，AI业务营收将在2026财年约为580亿美元、2027财年约为1150亿美元，并称对2028财年约2300亿美元已具备较高可见度。17 若按这一轨迹推进，营收将在未来两个财年接连接近翻番。不过，这些数字属于公司管理层的预测与目标，并不代表已确定实现的业绩。

真正卡住AI扩张的，是基础设施

陈福阳将这一路径描述为“供给受限”，但他所指的并不只是晶圆、封装或半导体产能。更关键的问题是，客户能否找到已具备供电条件的数据中心场地，并按计划完成建设和部署。会议报道提到，可用电力、合适选址和施工时间表，是目前的主要限制因素。318

这一区别非常关键：客户可能有购买AI加速器的意愿，博通也可能能够供应芯片，但如果承载设备的数据中心尚未建成、无法接电，相关收入仍可能延后确认。换句话说，在下一阶段的AI基础设施竞赛中，电力容量与部署能力正在成为决定性投入。

定制XPU是博通AI战略的核心

博通瞄准的是与少数头部模型公司深度绑定的定制XPU（可理解为面向特定AI任务设计的专用加速器）。陈福阳称，公司正与6家前沿模型开发商合作，其中包括OpenAI、谷歌和Anthropic。17

这与向广泛市场销售标准化处理器并不相同。定制芯片可围绕模型开发商的工作负载、系统架构和部署计划进行优化，因此合作关系更深；但同时，博通的增长也会更依赖少数大型客户能否持续扩大算力部署。

OpenAI的Jalapeño，展示了联合开发速度

陈福阳以博通与OpenAI的合作说明其定制芯片模式的推进速度。他表示，双方大约用一年开发出名为Jalapeño的定制XPU；据会议报道，在最初协议达成后约9个月便交付了样品。317

他还表示，博通正与OpenAI共同推进Jalapeño之后的两代产品。19 博通此前称，OpenAI计划在2027年部署1.3吉瓦的Jalapeño；到2028年，Jalapeño及其后续XPU的部署规模有望超过5吉瓦。1

以吉瓦计的部署目标也再次印证了陈福阳的核心判断：机会不只是卖出一颗芯片，还取决于电力、网络、厂房及工程周期能否共同支撑起超大规模系统。

谷歌仍是长期定制芯片伙伴

陈福阳也强调了博通与谷歌在TPU项目上的长期合作。会议相关报道显示，双方关于TPU及网络产品的协议覆盖至2031年。19

结合与OpenAI的合作，以及由6家模型开发商构成的客户群，博通显然在押注：大型AI开发商会持续投资于专用计算和网络方案，而不会完全依赖通用型加速器。

陈福阳眼中，AI经济价值将流向哪里

陈福阳更广泛的判断是，AI最终创造的大部分经济价值，可能流向开发前沿模型的平台公司，以及在模型之上构建应用的企业，而不只由基础设施供应商获取。关于其发言的报道将这一观点概括为：价值将更多流向前沿模型与定制芯片。19

他用一个假设案例说明自己所理解的经营杠杆：1吉瓦算力可能带来300亿美元的年度经常性收入，而运营成本为100亿美元。应将这些数字理解为陈福阳用于阐释模型平台经济性的示例，而非经过独立验证的行业预测。

他还谈到，用于生成Token的基础设施投入与模型相关收入之间可能存在失衡，以及封闭式前沿模型的收入集中度问题。鉴于现有材料无法独立核实其中每一项底层数据，这些说法更适合作为管理层对AI商业模式的判断，而不能直接视为已被确认的市场统计结论。

这份2300亿美元展望意味着什么

580亿美元、1150亿美元和2300亿美元这组数字，清楚展现了博通的AI逻辑：如果头部模型公司继续大幅扩张，定制计算与网络业务可能成长为远超当前规模的市场。17

但这套逻辑的最大风险也包含在其中。目标能否达成，取决于博通难以直接控制的一整套实体建设：尤其是电网供电、数据中心就绪程度与施工执行进度。318 因此，陈福阳的表态既乐观也附带条件：需求似乎已经存在，但AI收入究竟能增长多快，可能取决于全球能以多快速度建成可运行这些机器的地方。