阿里巴巴2027财年Q1：AI云业务迎来22个季度以来最快增长

阿里巴巴2027财年第一季度交出了一份“集团稳步增长、AI加速变现”的成绩单。

截至2026年6月30日的这一季度，阿里巴巴集团营收同比增长9%，达到2689.53亿元，约合396.3亿美元。

相比之下，阿里云成为更醒目的增长引擎：其外部收入同比增长45%，创下22个季度以来的最快增速。同期，AI相关产品收入达到123.76亿元，连续第12个季度保持同比三位数增长。

阿里巴巴2027财年Q1关键数据

• **集团营收：**2689.53亿元，同比增长9%，约合396.3亿美元。
• **阿里云外部收入：**同比增长45%，增速创22个季度以来新高。
• **AI相关产品收入：**本季度达到123.76亿元。
• **AI产品增长表现：**连续12个季度保持同比三位数增长。
• **AI云与算力服务业务调整后EBITA：**同比增长133%。

云业务增速明显快于集团整体

9%的集团营收增速表现稳健，但与阿里云外部收入45%的增幅相比，差距十分明显。这一对比说明，AI和云计算正在阿里巴巴的业务组合中占据越来越重要的位置。

“22个季度新高”的意义还在于，这一指标统计的是来自外部客户的收入，而不是阿里巴巴内部生态中的业务往来。换句话说，数据反映出阿里云面向外部企业客户的商业化进程正在提速。

AI产品连续12个季度保持高速增长

本季度，阿里巴巴AI相关产品收入达到123.76亿元，同比三位数增长的势头已经延续12个季度。

这意味着，AI业务的表现并非单个季度的偶然波动，而是已经形成了持续一段时间的快速扩张趋势。根据公司业绩会材料，AI相关产品的年度化收入运行率已经超过495亿元，约合73亿美元。

需要注意的是，“年度化收入运行率”是将当前业务节奏外推一年的估算，并不等同于公司已经实现的全年收入。

AI云业务盈利能力同步改善

阿里巴巴AI云与算力服务业务的调整后EBITA同比增长133%。

这一增幅表明，相关业务在收入快速扩张的同时，调整后经营表现也有所增强。不过，该指标只针对AI云与算力服务业务，不能直接代表阿里巴巴集团整体盈利能力。

因此，解读本季度业绩时需要区分两个层面：一方面，AI云业务展现出较强的增长和商业化势头；另一方面，集团整体表现仍然由电商、云计算及其他业务共同决定，不能简单等同于云业务表现。

吴泳铭如何评价阿里巴巴的“全栈AI”战略？

阿里巴巴CEO吴泳铭表示，公司的“全栈AI战略”使阿里巴巴处于“更有利的位置”，能够把握人工智能和AI算力需求大幅增长带来的机会。

所谓“全栈AI”，可以理解为将模型、云基础设施和应用连接起来，而不是把它们视为彼此割裂的业务。模型能够带来算力需求，云基础设施负责提供训练和运行模型所需的计算能力，应用则把这些技术转化为客户可以直接使用的产品。

本季度公布的云外部收入和AI产品收入，为这一战略在商业化层面的进展提供了数据支持；而吴泳铭的表态，则阐释了阿里巴巴试图通过模型、基础设施与应用协同竞争AI市场的战略逻辑。

结论：AI战略开始体现在财务数据中

阿里巴巴2027财年第一季度的核心看点，是集团营收同比增长9%，以及AI云业务更为强劲的加速表现。阿里云外部收入增长45%，AI相关产品收入达到123.76亿元，并连续第12个季度保持同比三位数增长。

更值得关注的是，阿里巴巴的AI战略正在逐步反映到实际商业指标中，而不再只是投资计划或产品发布层面的叙事。接下来，市场关注的关键将是：随着全栈AI战略继续扩大，阿里云和AI产品的高速增长能否在未来几个季度延续。