答案已发布31 来源
AI代币价格为何跌破1美元？中国价格战正在重塑推理市场
Silicon Data指数于2026年8月31日降至每百万Token 97美分，创该指数设立以来新低。 DeepSeek将V4 Pro接口价格永久下调75%，小米MiMo V2.5最高降价99%，推动中国模型市场的价格竞争扩散至全球推理市场。
发布者使用 GPT-5.6 Luna 编辑图片由 GPT Image 1.5 生成
研究答案
要点
- Silicon Data指数于2026年8月31日降至每百万Token 97美分，创该指数设立以来新低。
- DeepSeek将V4 Pro接口价格永久下调75%，小米MiMo V2.5最高降价99%，推动中国模型市场的价格竞争扩散至全球推理市场。
- 推理价格下跌并不等于AI总支出下降：如果Token用量增长速度超过价格跌幅，API、云计算、数据中心和芯片等支出仍会继续上升。
- AI资本开支与销售增长之间约46%的差距，高于2001年电信行业过热周期约32%的差距，显示商业化回报仍是主要风险。
AI 提示
openai.comCreate a landscape editorial hero image for this Studio Global article: What caused the Silicon Data LLM Token Expenditure Index to fall below $1 per million tokens to a record low, how did Chinese AI laboratorie. Article summary: The index fell below $1 because the effective market price of inference was pushed down by cheaper open-weight Chinese models, aggressive API discounting, lower production costs, and competitive cuts by frontier provider. Topic tags: general, general web, user generated, news. Style: premium digital editorial illustration, source-backed research mood, clean composition, high detail, modern web publication hero. Use reference image context only for broad subject, composition, and topical grounding; do not copy the exact image. Avoid: logos, brand marks, copyrighted characters, real person likenesses, fake screenshots, UI text, readable text, watermarks, charts w
先看懂这个“跌破1美元”的指标
Silicon Data的LLM Token Expenditure Index于2026年8月31日降至每百万Token 97美分，创下该指数设立以来的最低水平，也不到今年早些时候高点的一半。4
这里的Token，可以理解为大语言模型处理文本时使用的基本数据单位。API服务通常按照输入和输出Token数量收费。
但这项指数并不是“全球AI一共花了多少钱”，也不是Token总消耗量。它衡量的是市场对每百万次推理Token的用量加权支付水平，更接近AI服务的单位价格和市场边际支付意愿。2
7
8
因此，指数下跌只能说明“每单位智能服务变便宜了”，不能单独证明AI需求正在萎缩。7
8
14
中国模型把价格战推向极致
这轮下跌并非单一厂商行为，而是多重因素同时作用的结果：
- 低价和开放模型获得更多使用量。 DeepSeek等中国模型为开发者提供了高性价比替代方案，使市场加权价格向低价一侧移动。
38
39
- API价格成为争夺用户的工具。 在模型能力差距缩小的情况下，厂商可以通过降价吸引开发者、扩大部署规模并争夺市场份额。
- 推理成本持续下降。 当模型生产和运行成本降低后，服务商更容易以更低价格提供更多输出。不过，现有材料并不能证明所有厂商拥有相同的成本结构。
- 降价很快传导到全球市场。 中国厂商施压后，其他前沿模型供应商也下调了低价产品的推理费用，竞争不再局限于中国市场。
36
37
从公开报道看，指数大致经历了这样的下行路径：6月初仍高于每百万Token 2美元，8月初降至约1.16至1.18美元，随后跌破1美元。1
38
4 不过，公开快照和中间报道并不完全一致。例如，有公开资料显示7月27日的读数为1.43美元，因此具体每日走势应谨慎解读；能够确认的是整体下降趋势。
1
2
DeepSeek和小米如何点燃竞争
5月，DeepSeek宣布将其旗舰V4-Pro模型的API价格下调75%，并把这一折扣永久化。新价格约为原价的四分之一，具体费用取决于使用类型。33
其他中国厂商也迅速跟进。小米宣布MiMo-V2.5系列API价格最高下调99%；与此同时，字节跳动、腾讯、MiniMax和阿里巴巴等主要实验室也被报道进行了大幅降价。39
46
这改变了客户的比较方式。企业不再只问“哪个模型最强”，还会比较每美元能完成多少任务、响应延迟、长上下文处理能力、稳定性以及部署灵活性。当多个模型足以应付客服、代码辅助、文档处理等日常工作时，巨大的价格差异就可能迅速改变使用流向。
不过，极低价格也有边界。8月，DeepSeek上调了新一代旗舰模型的价格，并引入高峰与低谷时段定价，非高峰价格为高峰价格的一半。35 这说明厂商不能无限期地以最低价格承接所有需求，还需要管理GPU利用率并收回基础设施成本。
为什么Token价格大跌，AI总支出却可能上升
关键公式很简单：
总支出 = 每个Token的价格 × Token使用量
假设价格下降90%，但使用量增长超过10倍，总支出仍然可能增加。价格越低，过去因成本过高而无法落地的工作负载就越有吸引力，包括自动化客服、代码生成、文档处理、长上下文应用和智能体工作流。
部分分析认为，自2023年以来Token价格下降了90%以上，但AI总支出大致翻倍。这符合一种“降价扩大市场”的情形：更便宜的推理服务并没有摧毁需求，反而让更多应用具备经济可行性。19
22
中国的Token使用数据也提供了需求信号。国家数据局披露，2026年3月中国日均Token消耗量超过140万亿，比上一年年底的100万亿高出40%以上。26
32
电信运营商的投资同样显示出对AI算力需求增长的押注。中国电信表示，2026年上半年智能计算收入增长95%；中国联通同期计算基础设施资本开支同比增长超过80%。17
18
这些数字不能证明每一家模型公司都已经实现盈利，但说明单位价格下降可能与更大的Token规模、更高的算力需求和更多基础设施投入同时发生。
真正的风险在于“投入”能否变成收入
乐观的解读是，推理价格下降正在打开AI的大规模普及通道。更便宜的智能服务如果能带来足够多的新工作负载，就可能继续支撑云容量、数据中心、芯片、网络设备和电力投资。
谨慎的解读则关注回报速度。援引安联研究的报道估计，AI资本开支与销售增长之间的差距约为46%，高于2001年电信行业过热周期约32%的差距。20
22
23
这并不能证明AI正在重演电信泡沫，但确实构成警示。当前行业至少面临三项风险：
- 价格持续通缩： 模型能力提高后，单位Token价格可能继续下降。
- 利用率风险： 数据中心和算力基础设施的固定成本很高，需要持续需求，而不是短期流量高峰。
- 变现风险： Token用量必须以足够快的速度增长，才能抵消实际成交价格下降，并为巨额资本投入带来回报。
应该怎样解读这次新低
Silicon Data指数跌破1美元，最适合作为“定价权和支付意愿”的信号，而不是AI需求的单一晴雨表。它反映出市场正在为每单位推理服务支付更少的钱，背后既有低价模型获得更多使用量，也有服务商之间激烈的价格竞争。7
8
14
接下来真正值得关注的问题是：降价能否释放足够多的新工作负载，从而扩大行业总收入；还是价格战的速度超过Token用量增长，最终留下昂贵的基础设施，却带来偏弱的投资回报。
现有证据支持前一种可能性作为需求扩张逻辑，也支持后一种可能性作为重要的财务风险，但还不足以决定最终结果。
Studio Global AI
继续你的研究
此页面包含一个有来源支持的答案，您可以在 Studio Global 内继续。
人们还问
“AI代币价格为何跌破1美元？中国价格战正在重塑推理市场”的简短答案是什么？
Silicon Data指数于2026年8月31日降至每百万Token 97美分，创该指数设立以来新低。
首先要验证的关键点是什么？
Silicon Data指数于2026年8月31日降至每百万Token 97美分，创该指数设立以来新低。 DeepSeek将V4 Pro接口价格永久下调75%，小米MiMo V2.5最高降价99%，推动中国模型市场的价格竞争扩散至全球推理市场。
接下来在实践中我应该做什么？
推理价格下跌并不等于AI总支出下降：如果Token用量增长速度超过价格跌幅，API、云计算、数据中心和芯片等支出仍会继续上升。