韩国游戏公司网石（Netmarble）即将迎来一次重要的股权结构调整：公司创始人、董事长房俊爀将从腾讯关联方Han River Investment手中收购网石13.41%的股份，交易金额约为3740亿韩元（约合2.7亿美元）。交易完成后，房俊爀的持股比例将从24.93%升至38.34%。1116

但这并不意味着网石与腾讯的商业合作关系就此终止。网石明确表示，股权变化不会影响双方合作。721

交易条款与交割时间

房俊爀将以每股33,538韩元的价格，收购网石普通股 11,153,420股，约占公司总股本的13.41%。交易将通过盘后大宗交易完成，计划于 9月21日交割。报道显示，这一协商价格低于当时的市场价格。1148

交易总对价约为 3740亿韩元，折合约 2.7亿美元。由于交易发生在两名股东之间，并非网石发行新股，因此资金将支付给卖方Han River Investment，网石公司不会获得出售所得。1116

谁的持股会发生什么变化？

如果交易按计划完成：

• 房俊爀的持股比例将从 24.93%升至38.34%；
• Han River Investment的持股比例将从约 18.1%降至4.69%。114

这意味着两大股东之间的持股差距将从 6.82个百分点扩大至33.65个百分点。网石的股权结构将更加集中于创始人一方，腾讯关联方的持股则大幅缩小。11

从公司治理角度看，房俊爀作为创始人及最大股东的地位将进一步巩固。网石称，由最大股东直接承接这笔大宗股份，也有助于避免大量股份同时流入市场所带来的不确定性。315

为什么要进行这笔交易？

网石将此次收购描述为强化房俊爀“责任经营”基础、巩固公司治理结构的一项安排。公司还表示，由房俊爀直接买入这笔大宗股份，可以减少大规模减持可能引发的市场波动。515

卖方Han River Investment给出的理由则不同：其计划通过出售部分网石持股来回收投资资金。11

这些说法解释了交易的直接目的，但仅凭目前披露的信息，不能据此断言腾讯将全面退出网石的商业业务或战略合作。

房俊爀将如何筹资？

报道称，房俊爀预计会通过 股份质押贷款为收购提供资金。不过，目前公开信息尚未披露具体的抵押股份、质押数量、贷款机构、利率、期限及其他融资条件。11

这些细节将直接影响外界对交易杠杆水平和抵押风险的判断。在相关融资文件或后续公告公开之前，尚无法完整评估这笔收购带来的财务负担。

腾讯持股减少，合作关系是否改变？

这笔交易会显著降低腾讯在网石中的股权比例，但网石表示，所有权变化不会影响双方的业务合作。721

双方的合作关系始于2014年。当时，腾讯同意投资约 5亿美元，即约 5300亿韩元，取得网石前身CJ Games 28%的股份。该投资被定位为战略合作，旨在提升CJ Games的研发能力和全球竞争力。1718

这里需要区分两个层面：腾讯作为股东的影响力将减弱，但网石所称的商业合作并未宣布终止。按照目前披露的信息，这更准确地说是一次 股权关系重整，而不是双方合作关系的结束。716

这笔交易意味着什么？

对网石而言，交易完成后，创始人房俊爀的持股将达到38.34%，而Han River Investment的持股将降至4.69%。这将强化创始人主导的治理结构，同时消化腾讯关联方拟出售的大部分股份，降低大宗股份集中入市带来的压力。311

对网石公司本身而言，这是一笔股东之间的股份转让，公司不会从中获得现金。对腾讯而言，持股地位明显下降；但就目前信息看，腾讯与网石之间的业务合作仍将继续。721

因此，现阶段最确定的变化是 股权比例和治理影响力重新分配，而不是网石与腾讯关系的全面切断。

韩国游戏公司网石（Netmarble）即将迎来一次重要的股权结构调整：公司创始人、董事长房俊爀将从腾讯关联方Han River Investment手中收购网石13.41%的股份，交易金额约为3740亿韩元（约合2.7亿美元）。交易完成后，房俊爀的持股比例将从24.93%升至38.34%。1116

但这并不意味着网石与腾讯的商业合作关系就此终止。网石明确表示，股权变化不会影响双方合作。721

交易条款与交割时间

房俊爀将以每股33,538韩元的价格，收购网石普通股 11,153,420股，约占公司总股本的13.41%。交易将通过盘后大宗交易完成，计划于 9月21日交割。报道显示，这一协商价格低于当时的市场价格。1148

交易总对价约为 3740亿韩元，折合约 2.7亿美元。由于交易发生在两名股东之间，并非网石发行新股，因此资金将支付给卖方Han River Investment，网石公司不会获得出售所得。1116

谁的持股会发生什么变化？

如果交易按计划完成：

• 房俊爀的持股比例将从 24.93%升至38.34%；
• Han River Investment的持股比例将从约 18.1%降至4.69%。114

这意味着两大股东之间的持股差距将从 6.82个百分点扩大至33.65个百分点。网石的股权结构将更加集中于创始人一方，腾讯关联方的持股则大幅缩小。11

从公司治理角度看，房俊爀作为创始人及最大股东的地位将进一步巩固。网石称，由最大股东直接承接这笔大宗股份，也有助于避免大量股份同时流入市场所带来的不确定性。315

为什么要进行这笔交易？

网石将此次收购描述为强化房俊爀“责任经营”基础、巩固公司治理结构的一项安排。公司还表示，由房俊爀直接买入这笔大宗股份，可以减少大规模减持可能引发的市场波动。515

卖方Han River Investment给出的理由则不同：其计划通过出售部分网石持股来回收投资资金。11

这些说法解释了交易的直接目的，但仅凭目前披露的信息，不能据此断言腾讯将全面退出网石的商业业务或战略合作。

房俊爀将如何筹资？

报道称，房俊爀预计会通过 股份质押贷款为收购提供资金。不过，目前公开信息尚未披露具体的抵押股份、质押数量、贷款机构、利率、期限及其他融资条件。11

这些细节将直接影响外界对交易杠杆水平和抵押风险的判断。在相关融资文件或后续公告公开之前，尚无法完整评估这笔收购带来的财务负担。

腾讯持股减少，合作关系是否改变？

这笔交易会显著降低腾讯在网石中的股权比例，但网石表示，所有权变化不会影响双方的业务合作。721

双方的合作关系始于2014年。当时，腾讯同意投资约 5亿美元，即约 5300亿韩元，取得网石前身CJ Games 28%的股份。该投资被定位为战略合作，旨在提升CJ Games的研发能力和全球竞争力。1718

这里需要区分两个层面：腾讯作为股东的影响力将减弱，但网石所称的商业合作并未宣布终止。按照目前披露的信息，这更准确地说是一次 股权关系重整，而不是双方合作关系的结束。716

这笔交易意味着什么？

对网石而言，交易完成后，创始人房俊爀的持股将达到38.34%，而Han River Investment的持股将降至4.69%。这将强化创始人主导的治理结构，同时消化腾讯关联方拟出售的大部分股份，降低大宗股份集中入市带来的压力。311

对网石公司本身而言，这是一笔股东之间的股份转让，公司不会从中获得现金。对腾讯而言，持股地位明显下降；但就目前信息看，腾讯与网石之间的业务合作仍将继续。721

因此，现阶段最确定的变化是 股权比例和治理影响力重新分配，而不是网石与腾讯关系的全面切断。