复星计划分拆Club Med在香港上市：规模、时间表与市场意义

据多家媒体援引知情人士报道，复星国际（Fosun International）正筹备将其全球度假品牌 Club Med（地中海俱乐部） 分拆在香港进行首次公开募股（IPO）。这笔交易预计融资至少5亿美元，甚至可能更高，最早可能在2026年底或2027年初启动。

目前相关计划尚未正式提交上市申请，但复星已经开始与投行合作，为潜在上市做准备。如果推进成功，这将是复星进一步释放其全球旅游资产价值的重要一步。

已选定的投行阵容

根据报道，复星已邀请三家国际银行参与此次潜在IPO：

• 法国巴黎银行（BNP Paribas）
• 汇丰银行（HSBC）
• 摩根大通（JPMorgan Chase）

这些机构将协助安排在香港的上市工作并为交易结构提供建议。不过，由于项目仍在早期阶段，未来可能还有更多银行加入承销团。

同时，IPO规模、估值以及具体上市结构仍可能在正式递交招股书前发生变化。

可能的融资规模与时间表

目前市场流传的关键信息包括：

• 融资规模：至少5亿美元，若市场需求强劲可能进一步扩大。
• 上市时间：最快可能在2026年底或2027年初。

如果按这一规模推进，Club Med将成为近年香港市场较具规模的消费与旅游板块IPO之一。

募资用途：支持度假网络扩张

知情人士称，上市募集的资金预计将用于支持 Club Med 的下一阶段增长。

重点可能包括：

• 新建或扩建度假村
• 投资高端度假项目
• 在亚洲、欧洲等市场扩大布局

近年来Club Med正在推行**“高端化（upmarket）战略”**，将度假村升级为更高端的“Premium”或“Exclusive Collection”定位，并重点发展滑雪度假、体验式旅游等高利润产品线。

Club Med当前业务规模

Club Med是全球最知名的一价全包（all‑inclusive）度假品牌之一，主要面向家庭和情侣度假市场。

其最新公开运营数据包括：

• 约70家度假村，分布在约25个国家。
• 2024年业务量约20.9亿欧元，按固定汇率同比增长约7%。
• 每年接待超过150万名游客。
• 平均入住率约75%。

此外，公司已基本完成度假村升级，目前几乎全部项目已定位为**高端或“Exclusive Collection”**级别。

复星与Club Med的十多年关系

复星与Club Med的合作可以追溯到十多年前：

• 2010年：复星首次购买Club Med约7.1%股份，成为战略投资者。
• 2015年：经过持续近两年的竞购战，复星联合投资伙伴以约9.39亿欧元完成对Club Med的收购并获得控制权。

收购完成后，Club Med成为复星全球旅游版图的重要资产，并与度假村、娱乐项目及旅游资源形成协同。

复星此前也曾在港上市旅游业务

事实上，这并不是复星第一次利用香港资本市场发展旅游业务。

2018年，复星将包含Club Med在内的复星旅文集团（Fosun Tourism Group）在香港上市，当时IPO计划募资最高约5.48亿美元。

后来该公司被私有化退市，而目前讨论中的新IPO则更聚焦于Club Med品牌本身。

对香港IPO市场意味着什么

如果最终成行，Club Med上市也将成为观察香港IPO市场复苏力度的重要案例。

香港交易所数据显示：

• 2026年第一季度共有40宗IPO，而2025年同期为17宗。
• 融资总额达1104亿港元，接近上一年的六倍。

随着全球旅游需求恢复，以及消费品牌重新受到投资者关注，像Club Med这样的国际度假品牌上市，可能进一步丰富香港市场的消费与服务类公司结构。

仍待确认的关键变量

尽管市场消息不断，但该IPO仍存在多项不确定因素，包括：

• 最终估值与融资规模
• 上市具体时间
• 是否有更多投行加入承销团
• 分拆后的股权结构

因此，目前该项目仍处于筹备阶段。但无论最终规模如何，这一计划都反映出复星正在尝试通过资本市场，进一步释放其最具全球知名度旅游资产的价值。