以太坊跌至1840美元：ETF资金流入创纪录，为何跌势难止？

路透社也指出，以太坊的价格走势已形成一个“看跌三角旗”形态，这是一种通常预示着进一步下跌的持续形态。

机构资金流向：好坏参半

现货以太坊ETF确实吸引了真正的机构买盘，但尚不足以扭转趋势。2026年4月中旬，以太坊ETF曾连续9–10天录得净流入，贝莱德的ETHA和富达领跑。这一波流入在4月15日达到单日6785万美元的峰值；到7月下旬，以太坊ETF周流入量（1.039亿美元）曾是以太坊ETF的约3倍。

然而，资金流向并不稳定。4月初曾出现单日6470万美元的净流出，比特币相关产品在4月最后一周也出现了4.9亿美元的流出。总体而言，机构资金流入是积极的，但规模不足以克服宏观和技术面的抛售压力。

ETF的流入数据也掩盖了一个令人担忧的链上趋势：大户（鲸鱼）正将其ETH转移到交易所，增加了卖方流动性风险。资金费率已转为负值，未平仓合约量下降，这表明杠杆多头头寸正在被清理。

宏观逆风

整个2026年，美国国债收益率上升和美元走强一直是风险资产的持续拖累。加密货币作为一种高贝塔资产类别，在实际收益率上升和美元走强时往往表现不佳，因为这些条件会收紧全球金融环境，抑制投机情绪。

以太坊年内至今已下跌约29%，表现逊于比特币和同期大多数主要股票指数。

关键驱动因素总结

关键观察点

• 跌破1800美元：下方目标依次为1785美元 → 1700美元 → 1560美元 。
• 站上100日均线（约1927–1957美元）：将中和短期看跌倾向 。
• 站上1975–2000美元：将使2150美元重新成为下一个主要阻力位 。

在价格至少收复100日均线、且宏观逆风（收益率下降、美元走弱）缓解之前，市场的最低阻力路径仍是向下。ETF的流入是一个积极的长期结构性发展，但其规模尚未大到足以吸收由宏观驱动的清算和鲸鱼派发所产生的抛售压力。