SpaceX 1.77万亿美元IPO：谁是赢家？如何参与？

SpaceX即将改写历史。埃隆·马斯克的航天与卫星互联网巨头将于2026年6月12日登陆公开市场，这笔交易将轻松超越2019年沙特阿美创下的全球纪录。公司已确认IPO固定价格为每股135美元，发行5.556亿股新发行的A类普通股，目标融资约750亿美元，整体市场估值约为1.75至1.77万亿美元 。股票将在纳斯达克全球精选市场和纳斯达克德克萨斯交易所挂牌，交易代码为SPCX 。

由高盛领衔的21家承销商于6月4日启动路演，预计6月11日收盘后完成定价 。承销商还拥有30天的超额配售选择权，可额外购入8330万股，这将使总融资额最高达到近860亿美元 。

在惊人的数字背后，这场IPO的真正故事在于"准入"——以及谁能获得准入资格。全球投资者正分化为不同的阵营：拥有优先IPO前仓位的特权投资者、为直接配售份额激烈竞争的大型机构，以及为获取任何可能的敞口而疯狂行动的庞大散户大军。

亚洲散户："替代品"投资狂潮

对于中国内地和香港的数百万散户投资者而言，直接参与IPO的渠道基本被隔绝在外。但这并未阻止他们将资金疯狂涌入任何与SpaceX有关联的资产。他们的投资逻辑很清晰：大量买入航天主题的ETF以及与星链供应链相关的公司股票，尤其是与台湾相关的航空航天和卫星零部件制造商的股票 。

这在亚洲市场引发了一轮全面上涨行情。韩国散户投资者表现出格外积极的姿态，在SpaceX上市前夕大幅推高了国内的航天相关股票和ETF 。有报道描述这股狂热时称，投资者正在四处寻找任何能从SpaceX成长中获益的上市公司，全球范围内卫星和火箭相关公司的股价随之集体飙升 。

投资者的胃口如此之大，以至于正在创造一个新的“SpaceX替代品”股票类别——这些公司的估值被拉升的原因并非自身基本面，而是它们与星链生态系统以及这场历史性IPO的关联。

海湾主权财富：数十亿美元的IPO前仓位

没有哪个群体能比海湾投资者从这次上市中实现更多财富。沙特阿拉伯的公共投资基金（PIF）正洽谈投入约50亿美元作为IPO基石投资者——此举也将保护其现有不足1%的股权免受稀释 。仅此一项，就令沙特主权基金成为此次上市最有影响力的支持者之一。

沙特亿万富翁阿尔瓦利德·本·塔拉勒王子通过其旗下的王国控股公司及私人办公室持有SpaceX约0.63%的股权——按1.77万亿美元的估值计算，其头寸价值预计将达到约106亿美元，而其3月份的估值仅为45亿美元 。

海湾地区在SpaceX的投资布局远比表面深厚。阿联酋、卡塔尔及其他地区主权财富基金通过更早的融资轮次积累了大量IPO前仓位。关键在于，2026年2月，SpaceX通过全股交易合并了马斯克的AI初创公司xAI，这一交易将xAI的投资者——包括曾在xAI 200亿美元E轮融资中担任基石投资者的卡塔尔投资局（QIA）和阿布扎比的MGX——直接转化为SpaceX的IPO前股东 。对海湾基金而言，此次上市既为其持仓提供了公开市场参考价格，也将其在科技领域日益加深的雄心置于聚光灯下。

欧洲零售投资者：前所未有的直接渠道

与历史上大型IPO的惯例做派截然不同，SpaceX为欧洲市场开辟了相当可观的零售投资者份额。招股书显示，高达5560万股A类普通股（约占发行总量的10%）被专门分配给德国、法国、荷兰、丹麦、挪威、西班牙和瑞典七个欧洲国家的零售投资者，此外还为英国零售投资者设置了单独的认购渠道 。综合来看，有报告指出零售投资者的总分配比例最高可能达到发行量的30% 。

英国投资者可通过eToro提交申购，该公司在英国金融行为监管局“公开发行平台制度”下作为许可中介机构运营，最低申购金额为750美元 。在德国，Trade Republic于6月6日专门为此事件在应用内推出了IPO申购功能，同时德意志银行、荷兰国际集团（ING）和德国商业银行也为客户提供申购通道——这是欧洲零售投资者以135美元固定价格参与美国大型IPO的罕见机会 。

欧洲其他可提供申购渠道的平台还包括Revolut和Hargreaves Lansdown，而在英国运营公开发行平台的Marex Financial则通过八家零售中介机构（包括AJ Bell、CMC Markets、Freetrade等）来分发份额 。

美国大学捐赠基金：低调的数十倍回报

在此次搜索中，并未浮现关于美国大学捐赠基金持股的具体细节。然而，包括斯坦福大学、麻省理工学院以及常春藤联盟院校在内的多家顶级高校捐赠基金，早在过去十年间就是SpaceX私募融资轮次中广为人知的早期投资者。据悉，这些机构的入股估值普遍处于100亿至500亿美元区间 。以1.77万亿美元的IPO估值计算，哪怕仅在早期低价时购入了极小比例的股份，也代表着惊人的数十倍回报。预计这些捐赠基金将通过出售持股或上市后继续持有的方式，在此次IPO中释放巨大的流动性。

历史纪录的语境

750亿美元的融资规模，将使SpaceX的IPO轻松超越2019年沙特阿美创下的294亿美元纪录，是其两倍有余 。对于如此体量的IPO而言，其设定的135美元固定价格（且未设置传统询价区间）颇为罕见。而上市后，埃隆·马斯克仍将保留超过80%的投票控制权 。此次发行已在全球范围催生出一轮航天股的牛市行情，从火箭实验室（Rocket Lab）到各零部件制造商，几乎所有航天主题的标的都受到了资金的追捧 。

对于能够获得准入资格的投资者而言，6月12日不只是一次交易首秀——这是公开市场对商业航天经济迄今为止最大的一次押注。