阿里巴巴出售灵犀游戏，并不只是一次游戏资产剥离，更像是一次清晰的战略取舍：在人工智能和云计算持续吞噬资本与管理注意力的背景下，阿里巴巴正把业务版图收缩到电商、AI 和云基础设施。

据彭博社及《华尔街日报》查阅的阿里巴巴内部备忘录，这笔交易的价值至少为 15 亿美元。23 路透社则引述一名知情人士称，阿里巴巴从交易中获得的金额可能超过 20 亿美元。1 不过，阿里巴巴和 Trustar Capital 均未公开确认最终交易价格，因此这两个数字都不应被视为已披露的最终对价。

交易将如何完成

Trustar Capital 将收购阿里巴巴持有的灵犀游戏全部股权，并成为这家游戏公司的控股股东。灵犀游戏 CEO 周秉树在发给员工的内部备忘录中表示，公司现有管理架构将在股权变更后继续保留。13

管理层留任有助于降低过渡期的不确定性，保护游戏研发、发行以及长期运营业务的连续性。但目前公开信息仍未说明交易的具体交割时间、监管条件和完整财务条款。

一些报道将其称为“2026 年中国游戏行业最大收购案”。从已报道的金额看，这无疑是一笔大型交易，但现有资料并未提供覆盖全市场的交易排名，因此这一说法仍应谨慎对待。

阿里巴巴为何出售游戏业务

核心原因不是游戏业务本身没有价值，而是它在阿里巴巴当前的资本配置中已不再处于优先位置。

2025 年 2 月，阿里巴巴宣布未来三年在 AI 和云基础设施领域投入至少 3800 亿元人民币。33 路透社随后报道称，随着云计算容量扩张、相关技术开始产生回报，阿里巴巴预计将超过这一投资计划。34

阿里巴巴 2025 财年年报将电商和“AI + Cloud”列为两大核心业务，同时提到包括出售高鑫零售和银泰在内的业务组合优化。40 在这一战略框架下，灵犀游戏虽然可能具备商业价值，却已被视为不属于集团当前的核心增长平台。

游戏业务通常需要持续投入研发，依赖爆款产品、玩家活跃度和较长的回收周期。相比之下，阿里巴巴可以把资本和管理资源直接投入算力、云容量及 AI 产品，从而服务于其希望覆盖的技术链条。

Trustar Capital 买到的是什么

对 Trustar Capital 而言，灵犀游戏的价值不只是一个待开发项目，而是一套已经运转的游戏研发和发行平台。交易完成后，阿里巴巴将退出自营游戏开发，Trustar 则获得灵犀现有的业务能力、团队和知识产权资产；现有管理团队预计继续负责公司的日常运营。13

目前公开且较高可信度的交易报道，并未独立确认灵犀游戏的完整代表作名单、员工数量、工作室架构，或其从 Ejoy Technology 演变并更名的详细时间线。因此，这些背景信息不宜在缺乏公司或监管文件的情况下被当作确定的交易事实。

顾问团队信息仍待进一步确认

现有材料称，方达律师事务所为 Trustar Capital 提供法律顾问服务，团队由 Norman Zhong 和 Zhang Hao 负责；海问律师事务所则为阿里巴巴提供法律服务，团队由 Gu Jieni 和 Lu Bing 负责。

不过，现有高权威交易报道并未独立证实上述律所及具体律师团队分工。因此，在相关律所或交易双方正式确认前，这些信息更适合标注为尚未独立核实，而不应作为确定的交易事实发布。

灵犀交易折射出的行业趋势

阿里巴巴此次退出，发生在中国大型互联网公司持续处置游戏资产的背景下。2026 年 3 月，字节跳动同意将总部位于上海的 Moonton Technology 出售给沙特公共投资基金支持的 Savvy Games Group。Moonton 是《Mobile Legends: Bang Bang》的开发商，交易据报价值超过 60 亿美元，但双方没有公开披露详细财务条款。171822

Moonton 管理层在收购后同样预计继续留任。1718 Skadden 律师事务所确认其为字节跳动此次出售提供法律服务；法律行业报道还提到北京环球律师事务所。2931

两笔交易的规模和买方背景并不相同，不能简单画等号：Moonton 的估值明显更高，Savvy 也属于具有国家战略背景的游戏投资平台，而 Trustar 是亚洲私募股权投资机构。但它们传递出相似信号——大型科技公司正在将游戏工作室变现，专业投资者和具有战略动机的买方则看重游戏 IP、研发团队、运营能力以及国际增长潜力。

这对阿里巴巴意味着什么

灵犀游戏出售后，阿里巴巴的业务优先级更加清晰：游戏仍可能是有价值的资产，但在 AI 和云基础设施成为更紧迫的增长押注后，集团似乎不再愿意继续承担运营游戏开发部门所需的资本和管理成本。

对 Trustar Capital 来说，机会在于接手一个已经具备运营基础的工作室，并通过产品、团队和 IP 释放新的价值。对阿里巴巴来说，短期收益是更聚焦的业务组合，以及据报道可能超过数十亿美元的现金流入。

真正的考验在于：出售灵犀游戏等非核心资产所释放的资本和管理精力，能否在阿里巴巴押注的 AI 与云业务中带来更高回报。

阿里巴巴出售灵犀游戏，并不只是一次游戏资产剥离，更像是一次清晰的战略取舍：在人工智能和云计算持续吞噬资本与管理注意力的背景下，阿里巴巴正把业务版图收缩到电商、AI 和云基础设施。

据彭博社及《华尔街日报》查阅的阿里巴巴内部备忘录，这笔交易的价值至少为 15 亿美元。23 路透社则引述一名知情人士称，阿里巴巴从交易中获得的金额可能超过 20 亿美元。1 不过，阿里巴巴和 Trustar Capital 均未公开确认最终交易价格，因此这两个数字都不应被视为已披露的最终对价。

交易将如何完成

Trustar Capital 将收购阿里巴巴持有的灵犀游戏全部股权，并成为这家游戏公司的控股股东。灵犀游戏 CEO 周秉树在发给员工的内部备忘录中表示，公司现有管理架构将在股权变更后继续保留。13

管理层留任有助于降低过渡期的不确定性，保护游戏研发、发行以及长期运营业务的连续性。但目前公开信息仍未说明交易的具体交割时间、监管条件和完整财务条款。

一些报道将其称为“2026 年中国游戏行业最大收购案”。从已报道的金额看，这无疑是一笔大型交易，但现有资料并未提供覆盖全市场的交易排名，因此这一说法仍应谨慎对待。

阿里巴巴为何出售游戏业务

核心原因不是游戏业务本身没有价值，而是它在阿里巴巴当前的资本配置中已不再处于优先位置。

2025 年 2 月，阿里巴巴宣布未来三年在 AI 和云基础设施领域投入至少 3800 亿元人民币。33 路透社随后报道称，随着云计算容量扩张、相关技术开始产生回报，阿里巴巴预计将超过这一投资计划。34

阿里巴巴 2025 财年年报将电商和“AI + Cloud”列为两大核心业务，同时提到包括出售高鑫零售和银泰在内的业务组合优化。40 在这一战略框架下，灵犀游戏虽然可能具备商业价值，却已被视为不属于集团当前的核心增长平台。

游戏业务通常需要持续投入研发，依赖爆款产品、玩家活跃度和较长的回收周期。相比之下，阿里巴巴可以把资本和管理资源直接投入算力、云容量及 AI 产品，从而服务于其希望覆盖的技术链条。

Trustar Capital 买到的是什么

对 Trustar Capital 而言，灵犀游戏的价值不只是一个待开发项目，而是一套已经运转的游戏研发和发行平台。交易完成后，阿里巴巴将退出自营游戏开发，Trustar 则获得灵犀现有的业务能力、团队和知识产权资产；现有管理团队预计继续负责公司的日常运营。13

目前公开且较高可信度的交易报道，并未独立确认灵犀游戏的完整代表作名单、员工数量、工作室架构，或其从 Ejoy Technology 演变并更名的详细时间线。因此，这些背景信息不宜在缺乏公司或监管文件的情况下被当作确定的交易事实。

顾问团队信息仍待进一步确认

现有材料称，方达律师事务所为 Trustar Capital 提供法律顾问服务，团队由 Norman Zhong 和 Zhang Hao 负责；海问律师事务所则为阿里巴巴提供法律服务，团队由 Gu Jieni 和 Lu Bing 负责。

不过，现有高权威交易报道并未独立证实上述律所及具体律师团队分工。因此，在相关律所或交易双方正式确认前，这些信息更适合标注为尚未独立核实，而不应作为确定的交易事实发布。

灵犀交易折射出的行业趋势

阿里巴巴此次退出，发生在中国大型互联网公司持续处置游戏资产的背景下。2026 年 3 月，字节跳动同意将总部位于上海的 Moonton Technology 出售给沙特公共投资基金支持的 Savvy Games Group。Moonton 是《Mobile Legends: Bang Bang》的开发商，交易据报价值超过 60 亿美元，但双方没有公开披露详细财务条款。171822

Moonton 管理层在收购后同样预计继续留任。1718 Skadden 律师事务所确认其为字节跳动此次出售提供法律服务；法律行业报道还提到北京环球律师事务所。2931

两笔交易的规模和买方背景并不相同，不能简单画等号：Moonton 的估值明显更高，Savvy 也属于具有国家战略背景的游戏投资平台，而 Trustar 是亚洲私募股权投资机构。但它们传递出相似信号——大型科技公司正在将游戏工作室变现，专业投资者和具有战略动机的买方则看重游戏 IP、研发团队、运营能力以及国际增长潜力。

这对阿里巴巴意味着什么

灵犀游戏出售后，阿里巴巴的业务优先级更加清晰：游戏仍可能是有价值的资产，但在 AI 和云基础设施成为更紧迫的增长押注后，集团似乎不再愿意继续承担运营游戏开发部门所需的资本和管理成本。

对 Trustar Capital 来说，机会在于接手一个已经具备运营基础的工作室，并通过产品、团队和 IP 释放新的价值。对阿里巴巴来说，短期收益是更聚焦的业务组合，以及据报道可能超过数十亿美元的现金流入。

真正的考验在于：出售灵犀游戏等非核心资产所释放的资本和管理精力，能否在阿里巴巴押注的 AI 与云业务中带来更高回报。