利率走高下仍受追捧：欧洲绿色债券市场迎来新一轮发行潮

募集资金将用于融资或再融资公司的绿色投资项目组合，包括：

• 可再生能源发电
• 与欧洲脱碳战略相关的项目
• 符合欧盟可持续分类法（EU Taxonomy）的绿色资产

这些项目是EDP能源转型与净零排放战略的重要组成部分。

在当前利率水平明显高于2020—2021年“超低利率时期”的背景下，EDP仍能完成大规模发行，说明市场并未因利率上升而停止融资活动。相反，市场只是重新定价，而非萎缩。

DNB银行更新框架后重返欧元市场

挪威最大银行之一DNB在2026年更新了其绿色融资框架（Green Finance Framework），允许发行多种绿色融资工具，包括：

• 绿色担保债券
• 绿色高级债券
• 二级资本债券（Tier 2）

这些融资工具的资金将投向符合绿色标准的领域，例如：

• 可再生能源
• 绿色建筑
• 清洁交通

在框架更新后，DNB重新进入欧元一级市场，发行绿色高级非优先债券（senior non‑preferred），用于补充银行的可损失吸收资本。

这一案例说明，在当前市场环境下，投资者越来越关注发行人的绿色融资框架是否与国际标准（如ICMA绿色债券原则）保持一致，以及资金用途是否具备透明度和可追踪性。

瑞典Diös：区域地产公司也获强劲认购

瑞典房地产公司Diös Fastigheter发行了6亿瑞典克朗（约合数千万欧元）的高级无担保绿色债券，期限为3年。

该交易包含浮动利率和固定利率两个分支，发行利差为1.33%，这是公司在相同期限债券中的最低融资成本。

投资者需求十分强劲：订单规模约为发行额的2.3倍，最终定价比初始指导价低12个基点。

值得注意的是，Diös并非大型跨国机构，而是一家区域性房地产公司。这意味着绿色债券需求不仅集中在大型发行人身上，也正在向更多中型企业扩展。

欧洲绿色债券市场透露的四个趋势

从上述几笔交易可以看出欧洲可持续债务市场的几个重要趋势：

第一，投资需求仍然深厚。
无论是NIB创纪录的订单簿，还是Diös的超额认购，都显示ESG投资资金仍然充裕。

第二，高利率并未阻断发行。
借贷成本上升只是重新设定价格水平，并没有削弱绿色债券市场的功能。

第三，融资框架的重要性持续提升。
投资者越来越关注发行人是否拥有清晰、透明并符合国际标准的绿色融资框架。

第四，发行主体更加多元。
从多边开发机构到能源公司、银行以及房地产企业，欧洲绿色债券市场已经覆盖多个行业。

结语

尽管全球融资环境已进入利率较高的阶段，欧洲绿色债券市场仍然表现出明显韧性。从NIB的10亿欧元环境债券，到EDP的大型企业发行，再到Diös等中型企业的成功融资，这些案例都说明一个趋势：

对于支持能源转型和气候基础设施的资金需求，绿色债券已经成为欧洲资本市场的核心融资工具之一。