越南拟建35亿美元AI数据中心，成败关键在电力

这项拟议中的AI数据中心项目，可能成为越南规模最大的数字基础设施项目之一。但目前它还不是获批投资项目，而是由Saigontel牵头的财团向西宁省政府提交的一份投资意向书。项目能否推进，关键不只是工业用地，更在于审批进度以及能否获得一套可信、可融资的电力供应方案。6

项目计划建设什么？

该项目拟落地于越南南部西宁省新立县新立乡的南新立工业园，规划用地约20公顷，目标IT负载最高达200兆瓦。26

目前公布的开发安排包括：

• 第一阶段：100兆瓦，预计投资35亿美元
• **整体设计容量：**最高200兆瓦
• **计划动工时间：**2026年第四季度，但须满足相关条件
• **计划商业运营时间：**2027年6

现有公开信息没有披露第二个100兆瓦阶段的独立投资额、技术规格或具体交付时间。因此，35亿美元应理解为首期100兆瓦的估算投资，而不是已经确定的完整200兆瓦园区总预算。

谁在推动这个项目？

项目财团由三家公司组成：

• **西贡电信与科技股份公司（Saigontel）：**牵头企业
• World Harmony有限公司（WVU）
• SAIF Eagle II投资有限公司6

这一组合将越南本土的电信、科技和工业园区基础设施企业，与国际基础设施及投资合作方联系在一起。Saigontel的业务涵盖工业园区和科技相关基础设施，财团则将WVU与SAIF Eagle II列为项目合作伙伴。6

不过，参与项目并不等于项目已经获得融资或必然开工。财团仍需完成越南投资审批流程，并落实土地、配套设施和电力供应等条件。

为什么电力是决定性问题？

在准备正式投资方案并申请审批之前，财团需要与省级政府部门及电力行业协调电力供应计划。6对于以AI计算为核心的数据中心而言，这不是一般性的配套要求：AI工作负载，尤其是GPU计算，需要大规模、持续且高度可靠的电力供应。

越南现有数据中心项目已经面临电力约束。美国商务部援引越南科技主管部门报告称，越南2025年有41座在运营数据中心，合计电力容量为221兆瓦。1如果西宁项目最终达到200兆瓦，其设计容量将接近越南现有在运营数据中心总容量的整体规模。不过，这两项数据并非完全可比：前者指现有运营容量，后者指拟议项目的设计目标。

另一份报告称，在越南主要数据中心集群，新建100兆瓦项目可能需要等待约两至三年才能获得新增电力供应。8在这一背景下，项目计划于2026年第四季度动工、2027年投入运营的时间表显得相当激进。真正的考验不是能否拿到工业园区土地，而是能否及时获得足够规模的电力接入和供应保障。

如果电力方案能够获批并具备融资可行性，西宁省将有机会成为越南河内和胡志明市之外、面向AI及云计算基础设施的新选址。反之，如果电力安排无法落实，项目可能长期停留在研究或审批阶段。

与越南其他大型数据中心项目相比如何？

Saigontel牵头的项目进入的是一个快速扩张、竞争也日益激烈的市场：

• Viettel：2025年开始在胡志明市建设一座设计电力容量为140兆瓦的超大规模数据中心。1
• CMC：获批在胡志明市建设超大规模数据中心，初始容量为30兆瓦，未来可扩展至120兆瓦。3
• G42、微软、FPT和VinaCapital：提出在胡志明市建设一座价值20亿美元的超大规模数据中心。3

从规模看，西宁项目首期100兆瓦已经位于越南已公布AI数据中心项目的第一梯队；如果最终达到200兆瓦，其设计容量将超过上述比较项目中已披露的容量。但需要注意的是，西宁项目目前仍只有投资意向书，推进程度低于已经获得投资批准或开始建设的项目。36

越南数据中心市场正从较低基数扩张

不同市场统计的结果存在差异，原因在于其衡量对象并不完全相同。一份政府相关报告显示，越南2025年在运营数据中心的总容量为221兆瓦。1而涵盖已设计、规划或在建容量的更广义市场预测显示，越南数据中心容量2025年约为524.7兆瓦，到2030年可能增至约950兆瓦；市场收入预计到2031年超过30亿美元，年增长率超过20%。29

这两组数字不能简单相加或互相替代。221兆瓦代表在运营设施，而524.7兆瓦的预测口径可能包括正在开发或已规划的容量。但它们共同反映出一个趋势：越南正在为云计算、托管服务和AI基础设施进行大规模扩容。

允许外资100%持股意味着什么？

越南电信法律框架确认，提供数据中心服务或云服务的公司可以由外资100%持股。28这一政策为国际超大规模云服务商、基础设施基金、科技企业和专业运营商进入越南市场，减少了一项重要的结构性障碍。

新规则有助于跨境融资、运营合作和外资主导项目进行架构设计。但它并没有取消具体项目必须履行的要求。无论项目由外资支持还是由本土企业牵头，都仍需处理投资审批、土地、建设、合规和电网接入等问题。对西宁项目而言，外资准入政策可能改善融资条件，但眼下最直接的物理约束仍是电力。

西宁省能否成为新的数字基础设施节点？

如果项目顺利落地，它有望通过工业园区土地、AI算力和国际资本的结合，提升西宁省在越南南部数字基础设施版图中的地位。一个具备100至200兆瓦能力的数据中心园区，也将支持越南吸引更多云计算和AI相关投资。

但项目的重要性不应被误读为确定性。财团目前公布的是一个雄心勃勃、带有条件的规划，而不是已经完成的融资方案或获批设施。接下来更值得关注的里程碑包括正式投资方案、监管审批，以及有文件支持的电力供应安排。

目前最清晰的结论很简单：西宁拥有一个可能改变当地数字基础设施格局的AI数据中心项目，但电力供应将决定它最终是成为新的基础设施枢纽，还是停留在新闻标题中的大型规划。68