预测市场平台 Polymarket、Kalshi 是什么？印度为何准备封禁

什么是预测市场

**预测市场（Prediction Markets）**是一类在线交易平台，用户可以买卖与未来事件结果相关的合约。例如：某个候选人是否赢得选举、某支球队是否夺冠、或某项政策是否会通过。

最常见的形式是二元合约（binary contracts）：

• 如果事件发生，合约支付 1 美元
• 如果事件没有发生，合约价值为 0

因此，合约的交易价格会反映市场对该事件发生概率的判断。例如：一份“会发生”的合约价格为 0.70 美元，意味着市场整体认为事件发生的概率大约为 70%。随着新信息出现，交易者买卖合约，价格也会不断变化。

这种机制常被称为“群体智慧（wisdom of crowds）”，因为市场价格汇集了大量参与者对未来的判断。

Polymarket 和 Kalshi 是如何运作的

虽然具体技术不同，但主流预测市场平台的核心流程基本一致。

1. 平台创建事件市场
平台会围绕真实世界的问题建立市场，例如：

• 某次选举谁会获胜
• 某支球队是否赢得冠军
• 某项政策是否会在特定日期前实施

2. 用户买卖“是 / 否”合约
参与者可以购买任一结果的合约。如果预测正确，合约在事件确认后获得固定收益。

3. 价格随市场情绪变化
如果更多交易者认为某个结果更可能发生，他们会买入对应合约，价格就会上涨，从而反映更高的概率。

4. 事件结果公布后结算
当事件结果被确认，正确一方的合约获得支付，而另一方的合约价值归零。

与传统博彩不同，这类平台更像交易所：用户彼此之间交易合约，而不是直接与“庄家”下注。

为什么监管机构常把它们视为赌博

尽管预测市场被支持者称为一种信息预测工具，但在监管者看来，它与博彩平台有明显相似之处：用户用真实资金押注不确定事件，例如选举或体育比赛。

一些监管机构担心的风险包括：

• 用户可能面临较高的金融风险
• 市场可能被操纵或传播虚假信息
• 与现有赌博法律发生冲突

而支持者则认为，这些市场可以通过资金驱动的交易机制，更准确地汇总公众对未来的预期。

印度为何准备封禁 Polymarket 和 Kalshi

近年来，越来越多印度用户开始使用这些平台。印度政府认为，这些平台实际上被用于对选举、IPL 板球联赛等事件进行投注。

印度电子与信息技术部（MeitY）认为，这些平台：

• 在印度监管框架之外运营
• 向印度用户提供类似赌博的服务
• 因此属于非法在线投注平台。

政府还指出，一些用户会通过将印度卢比兑换为 稳定币等虚拟数字资产，以绕过支付限制并参与交易。

印度政府正在采取哪些措施

监管行动已经逐步升级。

首先，MeitY 向互联网服务商和在线平台发布警告，要求它们不要为预测市场或博彩网站提供访问渠道。

2026年4月，该部门还要求 VPN 服务提供商确保其服务不会被用于访问 Polymarket、Kalshi 等平台。

随后，政府开始推进更严格的措施：

• 已对 Polymarket 发出屏蔽命令
• 正准备对 Kalshi 发布类似命令

这些措施预计将依据印度《信息技术法》第69A条实施，该条款允许政府限制访问特定在线内容。

为什么平台此前仍然可以访问

尽管政府发布警告，一些印度用户仍然能够访问这些平台。

官员指出，执法面临几个技术难题：

• 用户通过 VPN 绕过地区限制
• 出现新的镜像网站或备用域名
• 使用加密资产进行支付

有官员形容这种情况像“打地鼠式监管”，即一个入口被封锁，另一个又迅速出现。

全球范围内的更大争论

印度的行动反映了全球监管机构正在面对的一个更广泛问题：预测市场究竟属于金融工具、信息预测机制，还是赌博产品？

一些国家允许在严格监管下运行事件合约交易所，而另一些国家则认为这种模式与博彩过于接近，因此限制或禁止相关平台。

随着预测市场规模不断扩大，各国监管者仍在尝试回答同一个问题：这些市场究竟是一种新的预测工具，还是只是互联网时代的另一种押注方式。