MiniMax官宣冲刺A股：继港股上市后再战科创板，剑指“大模型第一股”

“A+H”双重上市的路径

MiniMax并非从零起步。该公司已于2026年1月在香港交易所成功上市，募资约1067亿港元（约合136亿美元），估值约337亿美元。新的A股上市申请是在内地进行二次上市，从而形成“A+H”架构，即公司股票同时在香港和内地一家交易所交易。如果该计划成功，MiniMax将成为继竞争对手智谱AI之后，第二家在两地市场同时上市的国产AI大模型公司。

目前，这两家公司正在展开一场直接竞速，争夺A股市场上“大模型第一股”的称号。这场竞争凸显了一个更广泛的趋势：中国领先的AI初创公司正日益将目光投向国内资本市场，而非仅仅依赖离岸市场，以此来推动增长，并让本土投资者分享国家科技进步的红利。

聘请中信证券担任主要顾问

为了应对复杂的A股上市流程，MiniMax已聘请中信证券作为其上市辅导和保荐机构。该公司在提交备案的同一天，就与这家知名的中国券商签署了正式协议。此外，MiniMax还聘请了未具名的顾问，以帮助其满足目标交易所的特定上市要求。

目标：上交所科创板

MiniMax的目标锁定在上海证券交易所的科创板。这个被誉为“中国版纳斯达克”的板块专为“硬科技”企业设计，已成为中国高增长科技公司上市的首选之地。虽然公司已确认正在探索科创板上市并为此签署了辅导协议，但最终的上市地点仍需获得监管部门批准，并视市场情况而定。

财务实力与商业牵引力

此次A股上市的动作，建立在强劲的财务披露基础之上。在提交申请前，MiniMax披露其年度经常性收入（ARR）已超过3亿美元，这标志着其AI大模型产品展现出强劲的商业化势头。这一收入里程碑证明，MiniMax不仅是一个研究领域的强者，更正在将先进的AI能力转化为实实在在的商业成果。

对内地投资者意味着什么？

A股上市成功最直接的影响就是投资渠道的打通。目前，由于跨境投资限制，中国内地的散户和机构投资者在交易MiniMax的港股时面临着很大障碍。而在科创板上市则消除了这一壁垒，首次为内地投资者提供了一个直接投资这家国内顶尖AI公司的便捷、流动性好的渠道。

除了简单的投资准入，双重上市还隐含着战略性的金融意义。历史上，A股科技股的估值倍数普遍高于其港股同类公司。因此，成功的内地上市不仅可能为MiniMax带来显著的估值提升，但更重要的是，这将为整个新兴的国产AI大模型行业确立一个关键的定价基准。

与国家战略的同频共振

MiniMax的双重上市雄心并非凭空产生。这一举动完美地呼应了北京方面的战略政策方向。中国正积极鼓励其AI领军企业深耕国内资本市场，将蓬勃发展的科技企业上市视为国家竞争力和金融自主的关键。通过寻求A股上市，MiniMax正在与这一国家层面的推动力保持一致，这反过来又将激励更多高增长初创公司将双重上市路径视为离岸融资之外的一个可行替代方案。