厄尔尼诺（El Niño，也常被称为“圣婴现象”）确实可能影响2026/27年度大豆、小麦和玉米的产量预估。不过，它通常不是USDA基准预测中可以直接列出、并单独计算的“固定减产项”。实际影响仍取决于各主产区在播种、开花授粉、灌浆和收获等关键阶段遇到的降雨与温度条件。13

大豆：巴西和阿根廷是重点观察区域

大豆方面，市场主要关注巴西和阿根廷。若厄尔尼诺导致巴西部分产区出现偏干、偏热天气，或使阿根廷降雨分布不利，可能影响大豆结荚和灌浆，进而压低单产。

但厄尔尼诺并不意味着大豆必然减产。如果降雨能够改善原本偏干地区的水分条件，部分产区的产量反而可能受益。因此，全球大豆产量最终是上调还是下调，不能仅凭“厄尔尼诺出现”这一点作出判断。S&P Global已将巴西大豆产量列为可能面临下行风险的项目之一。4

小麦：澳大利亚干旱风险更受关注

小麦的风险较集中在澳大利亚。厄尔尼诺通常与澳大利亚部分地区偏干的天气形势相关，可能削弱冬小麦生长期的土壤墒情，并影响最终单产。市场报告已将澳大利亚小麦产量下降列为厄尔尼诺可能扰动2026/27年度全球供应的案例。4

与此同时，USDA已因欧盟干旱下调2026/27年度小麦产量。这说明小麦预测对天气变化高度敏感，但目前不能把欧盟所有干旱状况都直接归因于厄尔尼诺。3

USDA在8月的预测中预计，2026/27年度全球小麦产量为8.193亿吨，较2025/26年度减少2,410万吨；报告明确提到欧盟小麦产量因干旱而下调。3

玉米：美国授粉期是关键窗口

对美国玉米而言，夏季授粉期的高温和干旱是最需要警惕的风险。如果关键生育阶段缺水，可能影响授粉、籽粒形成和最终单产。

南美方面，巴西二季玉米和阿根廷玉米的表现，则高度依赖降雨出现的时间和分布。S&P Global将美国玉米产量列为2026/27年度可能受到厄尔尼诺天气形势影响、并存在走弱风险的作物之一。不过，这仍属于风险评估，并不代表减产已经得到确认。4

目前应如何解读产量预估？

现阶段，厄尔尼诺更适合作为一个“可能改变预测的变量”，而不是一个能够直接解释所有产量变化的单一原因。USDA的产量预估还会综合考虑已播面积、收获面积、历史单产、土壤水分、实际天气以及后续田间调查等因素。13

FAO也指出，厄尔尼诺为2026年全球谷物供应前景增加了不确定性。其最新预测显示，2026年全球谷物产量预计为29.83亿吨，较2025年的历史高位低1.9%，但仍可能是有记录以来的第二高水平。7

因此，如果要判断价格风险，接下来最值得追踪的是：

• 澳大利亚小麦主产区的降雨和土壤水分；
• 美国玉米授粉期的气温、降雨和土壤墒情；
• 巴西、阿根廷大豆及玉米产区的降雨时间与空间分布。

结论是：厄尔尼诺已经纳入2026/27年度农产品市场的重点天气风险，但它对大豆、小麦和玉米的影响并非方向一致，也不能简单等同于必然减产。最终结果仍要看主产区在关键生长期实际遭遇的天气。

厄尔尼诺（El Niño，也常被称为“圣婴现象”）确实可能影响2026/27年度大豆、小麦和玉米的产量预估。不过，它通常不是USDA基准预测中可以直接列出、并单独计算的“固定减产项”。实际影响仍取决于各主产区在播种、开花授粉、灌浆和收获等关键阶段遇到的降雨与温度条件。13

大豆：巴西和阿根廷是重点观察区域

大豆方面，市场主要关注巴西和阿根廷。若厄尔尼诺导致巴西部分产区出现偏干、偏热天气，或使阿根廷降雨分布不利，可能影响大豆结荚和灌浆，进而压低单产。

但厄尔尼诺并不意味着大豆必然减产。如果降雨能够改善原本偏干地区的水分条件，部分产区的产量反而可能受益。因此，全球大豆产量最终是上调还是下调，不能仅凭“厄尔尼诺出现”这一点作出判断。S&P Global已将巴西大豆产量列为可能面临下行风险的项目之一。4

小麦：澳大利亚干旱风险更受关注

小麦的风险较集中在澳大利亚。厄尔尼诺通常与澳大利亚部分地区偏干的天气形势相关，可能削弱冬小麦生长期的土壤墒情，并影响最终单产。市场报告已将澳大利亚小麦产量下降列为厄尔尼诺可能扰动2026/27年度全球供应的案例。4

与此同时，USDA已因欧盟干旱下调2026/27年度小麦产量。这说明小麦预测对天气变化高度敏感，但目前不能把欧盟所有干旱状况都直接归因于厄尔尼诺。3

USDA在8月的预测中预计，2026/27年度全球小麦产量为8.193亿吨，较2025/26年度减少2,410万吨；报告明确提到欧盟小麦产量因干旱而下调。3

玉米：美国授粉期是关键窗口

对美国玉米而言，夏季授粉期的高温和干旱是最需要警惕的风险。如果关键生育阶段缺水，可能影响授粉、籽粒形成和最终单产。

南美方面，巴西二季玉米和阿根廷玉米的表现，则高度依赖降雨出现的时间和分布。S&P Global将美国玉米产量列为2026/27年度可能受到厄尔尼诺天气形势影响、并存在走弱风险的作物之一。不过，这仍属于风险评估，并不代表减产已经得到确认。4

目前应如何解读产量预估？

现阶段，厄尔尼诺更适合作为一个“可能改变预测的变量”，而不是一个能够直接解释所有产量变化的单一原因。USDA的产量预估还会综合考虑已播面积、收获面积、历史单产、土壤水分、实际天气以及后续田间调查等因素。13

FAO也指出，厄尔尼诺为2026年全球谷物供应前景增加了不确定性。其最新预测显示，2026年全球谷物产量预计为29.83亿吨，较2025年的历史高位低1.9%，但仍可能是有记录以来的第二高水平。7

因此，如果要判断价格风险，接下来最值得追踪的是：

• 澳大利亚小麦主产区的降雨和土壤水分；
• 美国玉米授粉期的气温、降雨和土壤墒情；
• 巴西、阿根廷大豆及玉米产区的降雨时间与空间分布。

结论是：厄尔尼诺已经纳入2026/27年度农产品市场的重点天气风险，但它对大豆、小麦和玉米的影响并非方向一致，也不能简单等同于必然减产。最终结果仍要看主产区在关键生长期实际遭遇的天气。