美联储鹰派按兵不动后，黄金何去何从：策略师观点、目标价与多空分歧

丽贝卡·伊瓦尔迪：抛售错过了更大的图景

在接受Kitco采访时，FCT Capital Partners市场策略师、前雷曼兄弟分析师丽贝卡·伊瓦尔迪认为，市场对美联储主席凯文·沃什首次亮相的鹰派反应“几乎完全无关紧要”，不影响黄金的结构性前景 。她强调了市场可能低估的三个持久支撑因素：

• 主权债务和财政赤字——这些力量不会因为一次FOMC会议而改变。
• 去美元化和非美元贸易——央行购金和远离美元储备的趋势提供了持续的需求。
• 地缘政治风险——中东紧张局势和美伊关系依然存在变数 。

伊瓦尔迪还对沃什的首场新闻发布会做出了逆向解读，指出市场可能忽略了一些真正的鸽派信号：

• 沃什将房地产行业描述为“有些限制性”和“不平衡”，表明他看到了经济中对利率敏感的部分存在疲软 。
• 他14年来首次（自伯南克时代点阵图传统开始以来）未提交自己的点阵图预测，打破了惯例 。
• 他将与会者的利率预测形容为“用铅笔写的”，暗示这些预测是暂定的、依赖数据的，而非板上钉钉 。

伊瓦尔迪的核心观点是：黄金的结构性看涨逻辑依然完整，美联储决议后的抛售可能最终是一个买入机会 。

阿克塞尔·默克：牛市未改，黄金仍是投资组合的多元化工具

Merk Investments创始人兼首席执行官阿克塞尔·默克表示，黄金投资者不应认为一个更关注通胀的美联储会破坏贵金属的长期牛市 。他强调，黄金面临的任何短期逆风，最终都可能通过减少政策不确定性、将投资者注意力重新引向美国不断恶化的财政状况，从而强化市场的长期基础 。

默克称黄金是一种有价值的长期投资组合多元化工具，并指出对贵金属矿商的积极投资可以提供超额收益 。在他看来，黄金的结构性需求驱动因素——央行购金、财政担忧和投资组合配置变化——足够强大，可以持续存在于一个鹰派的利率周期中 。

富国银行：2026年金价目标5300-5500美元，2027年冲击6000美元

富国银行将2026年底的金价预测上调至5300-5500美元区间，并预计金价到2027年将达到6000美元/盎司 。一些消息来源也将富国银行2026年的目标价列为高达6300美元 。该行的年中展望强调，持续的央行购金和结构性财政担忧是主要驱动因素 。富国银行投资研究所此前在2026年2月已将其2026年底的目标价上调至6100-6300美元，较之前4500-4700美元的区间上调了约35% 。

摩根大通：重申2026年底金价目标6000美元

摩根大通全球研究部预测，金价到2026年第四季度将接近6000美元/盎司，到2027年底可能达到6300美元/盎司 。该行在5月份将2026年均价预测略微下调至5243美元/盎司（此前为5708美元），原因是短期内投资者需求“枯竭” ，但重申了其年底6000美元的目标，预计需求将在下半年重新加速 。

这一预测在很大程度上依赖于未报告的央行购金量，摩根大通认为官方数据低估了这一数字，实际购买量可能是官方数据的15倍 。这表明该行的看涨观点建立在一个大多数投资者无法轻易核实的数据点上，而这一数据点已成为6000美元叙事的核心。

策略师观点概览

结构性多头——伊瓦尔迪、默克、富国银行和摩根大通——的共识是，建立在主权债务、去美元化和央行购金基础上的长期黄金逻辑，并未被一次鹰派的FOMC会议打破。 高盛战术性的谨慎态度反映了如果加息成为现实，金价面临的真实短期下行风险。但即使高盛下调至4900美元的目标价，也意味着金价将从目前约4150美元的水平出现有意义的反弹。高盛的4900美元与摩根大通/富国银行的6000美元以上目标之间的巨大差距表明，市场对美联储鹰派转向最终对黄金走势的影响程度，存在着根本性的不同评估。