这意味着,每一批从中国发出的InP材料,都面临一个约三个月的采购瓶颈。对于习惯了准时制(Just-in-Time)交付的谷歌、微软、亚马逊等云计算巨头的采购规划师而言,这简直是不可逾越的障碍。三个月的延迟,已经足以让他们无法预判光学组件的交付时间,从而导致整个AI集群的建设时间线陷入巨大的不确定性之中 。
这并非理论上的担忧。现实已经给出了残酷的答案。在中国设有InP衬底制造工厂的美国AXT公司,由于发现拿到的出口许可证数量远低于预期,被迫下调了其2025年第四季度的营收预期,从期望值降至2250万至2350万美元之间,并将此直接归咎于许可证的稀缺 。
磷化铟这个名字对大众而言或许很陌生,但在数据中心内部,它扮演的角色不可或缺。
InP是现代AI数据中心的“神经系统”基石。它是制造光子集成电路和高速电吸收调制激光器(EML)的关键衬底材料,而这些器件正是驱动800G乃至1.6T高速光模块的核心 。在AI集群规模成倍扩张的今天,成千上万个GPU和加速器之间的数据洪流,全部依赖这些光模块进行传输。
随着AI竞赛白热化,数据中心对光学互联密度的要求已是前几代产品的8到16倍 。这股结构性需求浪潮,偏偏撞上了本就捉襟见肘的供给端。InP衬底的认证周期长达18至24个月,而全球主要供应商不过5到6家,产能高度集中
。
到了2026年2月,痛苦被进一步量化。Lumentum公司CEO迈克尔·赫尔斯顿(Michael Hurlston)对分析师坦言,其公司“交付给客户的产品比他们的需求少了大约30%”,并且,公司所有的EML产能都已被长期协议锁定,一路排到了2027年之后 。Coherent的CEO吉姆·安德森(Jim Anderson)也直言不讳:“我们第一季度的数据中心业务增长,就是受到了磷化铟激光器供应的限制。”
这不仅仅是两家巨头的局部烦恼。作为InP基组件的主要下游消费者,芯片巨头博通(Broadcom)已将其列为自身运营面临的重大挑战之一 。而Coherent则将InP激光器产能定义为“整个行业面临的关键瓶颈之一”
。
财务上的冲击则更为直观。
面对这场飞来横祸,Coherent展开了三线作战:疯狂扩产、寻求政府背书、以及CEO层面的外交斡旋。
在公司层面,Coherent正投入巨资,目标是在12个月内将其InP产能翻倍,尤其聚焦于数据中心迫切需要的EML激光器 。扩产的关键一环,是在其美国本土工厂加速向6英寸InP晶圆生产过渡
。Coherent在得克萨斯州本身就运营着一座InP工厂,并且获得了美国政府3300万美元的投资,旨在打造本土制造规模
。
而最戏剧性的一幕发生在2026年5月。就在Coherent在财报电话会议上向投资者警告即将发生InP短缺的几天后,CEO吉姆·安德森就登上了陪同特朗普总统访华的美国企业家专机。据三位知情人士透露,安德森此行的部分目的,正是为了解决中国针对这种关键材料出口许可证的拖延发放问题 。
然而,尽管公司数据中心和通信业务营收仍实现了26%的同比增长,但增长的天花板依然是那道绕不开的InP瓶颈 。无法满足需求的订单从上一季度滚动到下一季度,而无论是内部生产还是外部采购的InP,产能始终限制了其最终产出
。
与Coherent的CEO火线外交不同,Lumentum选择了一条更长远的战略路径:用长期合同锁定供应安全。
他们悄悄完成的一笔关键交易,堪称供应链上的神操作:一份长达7年的磷化铟衬底全面供应协议 。通过这项协议,Lumentum一口气锁定了直到2030年代初的基础性原材料来源,将自己与当下的地缘政治供给冲击隔绝开来。这让他们可以心无旁骛地专注于扩大生产规模。
Lumentum的未来订单簿,就是这场供给危机最真实的写照。公司曾报告称,其为AI制造的关键光学组件的产能,已经排满到2028年底 。这种将产能直接锁定到数年后的现象,在周期性极强的光学组件行业历史上,几乎是闻所未闻的
。
供应短缺也彻底重塑了Lumentum的财务面貌。凭借极强的议价能力,该公司的非美国通用会计准则(Non-GAAP)毛利率飙升至37.8%,同比大涨1000个基点 。其云和网络部门营收更是同比暴增67%,主要得益于创纪录的EML出货量以及来自云计算巨头客户的强劲需求
。
无论是获得3300万美元政府资助的Coherent得州工厂,还是Lumentum正在扩产的北卡基地,都是实实在在的投资,终有一天会贡献有效产能。然而,InP晶圆制造绝非一朝一夕之功。新产线的认证周期长达18至24个月,而整条包含从金属铟精炼、衬底制造到外延生长、器件制造在内的供应链,依然在多个环节深度依赖中国 。
除非中国放松管制,或是西方的本土产能真正达到规模,否则,所有AI数据中心的建设者都将继续面临这种结构性短缺——他们赖以运行的网络的“光源”,正捏在别人手中。
对于那些仍在赛道上狂奔的AI巨头而言,情况已经非常明朗:真正的瓶颈不再是算力,而是连接算力的那一束光。
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