MARA CEO Fred Thiel：比特币交易费不足以替代区块奖励，支付时代终结

取而代之，Thiel认为比特币将演变为一种战略性地缘政治资产和价值储存工具——相当于“数字黄金”——而不是日常商业的支付轨道。2026年1月他在CNBC上表示，比特币正从投机性投资转向一种战略资产，其价格现在由流动性、能源和地缘政治动态驱动。

稳定币的角色：填补支付空白

稳定币是Thiel给出的答案。他认为稳定币将承担比特币正在退出的商业交易角色，处理大部分基于加密货币的支付和结算，而比特币则作为支撑整个系统的储备资产。在他的愿景中，面向AI、日常支付和跨境结算的商业交易层将构建在稳定币之上，而不是比特币的基础层。

AI基础设施：矿工已经坐在答案上

这是Thiel论点中最具说服力的部分。比特币矿工——包括MARA——拥有AI超大规模企业无法快速建造的东西：土地、电力使用权以及已建成并接入电网的数据中心外壳。Thiel认为，矿工已处于独特位置，可以成为AI计算堆栈的“底层”，提供可在比特币挖矿和AI工作负载之间灵活调度、低成本电力。他还推广“边缘推理”——在分布式的矿场运行AI推理任务，而非集中在中央云区域。

经济激励显而易见：根据MARA战略沟通中引用的行业数据，AI工作负载每单位电力的收入约25美元，远超比特币挖矿。

MARA的转型：从“矿工”到“算力房东”的具体商业动作

MARA不仅限于讨论未来，还已执行了一系列具体且资本密集的举措，将自身从纯比特币矿工重塑为数字基础设施公司。

与Starwood Capital Group成立合资企业

2026年初，MARA宣布与Starwood Capital Group合作，将其现有矿场改造为AI和高性能计算（HPC）数据中心，首批试点站点已启动。初始目标约1吉瓦（GW）容量，计划扩展至超过2.5吉瓦。

收购Long Ridge能源与电力公司

2026年4月30日，MARA宣布以约15亿美元（含承担现有债务）收购Long Ridge Energy & Power。该资产是位于俄亥俄州的一座505兆瓦天然气发电厂，将为MARA的AI数据中心建设提供锚定和低成本电力。预计交易将使MARA自持运营容量增加约65%，并增加约1.44亿美元的年度调整后EBITDA。

出售比特币储备

为转型提供资金，MARA出售了约11亿至15亿美元的比特币储备。Thiel强调这是战略再配置，而非像一些竞争对手那样为了运营而“贱卖”，并表示MARA仍在持续挖矿。

裁员

2026年4月初，MARA裁员约15%，作为从纯比特币矿工向能源和AI基础设施公司转型的一部分。CEO Fred Thiel在内部备忘录中确认了裁员，称其为“战略性”调整，与公司新方向相关。

重新定义企业身份

在2026年5月11日公布的Q1财报电话会议上，Thiel将MARA描述为一家“数字能源”公司，而非比特币矿工，称该季度是“重塑性的季度，而非渐进的季度”。公司目前表示，高达90%的非托管挖矿容量正在评估转为AI和HPC用途。在10-Q文件中，MARA将自身描述为“一家数字基础设施公司，致力于将能源转化为高价值计算工作负载”。

欧洲扩张

MARA正扩展到欧洲AI云服务，并积极收购北美以外的数据中心和电力资产，包括收购法国AI/HPC运营商Exaion（从法国电力公司EDF分拆而来）。

MARA基金会

在Bitcoin 2026大会上，MARA推出MARA基金会，专项资助比特币生态中的开源开发、抗量子研究、自托管、政策和教育项目。该基金会在其核心业务向能源和AI基础设施转型的同时，维护MARA与比特币对齐的身份认同。

结论

Fred Thiel的论点并非比特币正在消亡，而是其角色正在收窄至更聚焦的方向——一种战略储备资产——而稳定币和AI基础设施将吸收它无法经济地承载的功能。对于MARA而言，这意味着从“数字黄金的矿工”转变为“算力的房东”。市场最终是否会为这一转变买单仍有待观察，但这家公司已经下注数十亿美元。