规模达5.6万亿美元、Q2回报率4.95%：对冲基金行业创十年最佳季度表现

资金净流入也创下新高。2026年上半年净流入总额达到704亿美元 ，延续了过去两个季度自2007年以来最强劲的资金流入周期 。多策略基金吸引了大部分资金，上半年共吸纳434亿美元 。

规模创纪录：5.6万亿美元仍在攀升

全球对冲基金行业总资本在Q2飙升至5.6万亿美元，实现了连续第15个季度增长 。当季资本增量高达4093亿美元，为有史以来最大单季增幅，其中3640亿美元来自业绩增长——同样刷新了历史纪录 。这继Q1行业规模达到5.22万亿美元之后 ，意味着行业在一个季度内净增了约3800亿美元的新资本 。

伟大的AI转向：半导体受追捧，软件遭冷落

Q2的股市反弹被描述为AI牛市叙事**“全速回归”，市场领导地位日益集中于被视为AI赢家的公司 。对冲基金大举转向AI基础设施领域。高盛报告称，对冲基金多头投资组合中半导体股票的集中度达到历史最高水平**——同时因智能体AI（Agentic AI）颠覆性风险的担忧而逃离软件股 。

晨星指出，即使经过三年的持续上涨，AI硬件股在Q2仍录得了AI重仓指数有记录以来最大的季度涨幅之一 。押注半导体和AI供应链的亚洲对冲基金在2026年前五个月实现了三位数回报 。三星股价单季飙升436%，SK海力士涨幅也接近230% 。

Natixis的一项调查显示，91%的策略师认为AI将成为推动2026年下半年市场表现的关键因素 。

2026下半年展望：行业处境良好，但态度趋于谨慎

进入2026年下半年，对冲基金行业处于十多年来最有利的结构性位置，投资者情绪达到历史最高点——91%的配置者表示其投资组合连续第二年达到或超过预期 。高盛指出，仍有49%的配置者计划在今年增加对冲基金配置 。

然而，多家主要机构的前瞻报告警告称，“2025年的轻松回报不太可能重演” 。当前市场环境的特点是估值高企、地缘政治不确定性（伊朗冲突）、宏观信号不一以及科技颠覆风险 。CV5 Capital认为，2026年剩余时间将奖励那些注重离散性（dispersion）、宏观策略和市场中性纪律的基金，而非单纯的多头贝塔敞口 。

贝莱德则认为，在资产、公司和地区间差异日益扩大的背景下，对冲基金创造阿尔法的环境总体有利，但同时警告称，表面的平静掩盖了底层的脆弱性 。多家大型资产管理机构传达的信息是一致的：对冲基金当前处境良好，但如果没有更高的波动性和更具选择性的仓位配置，2025年和2026年初那种创纪录的增长步伐不太可能持续。