比特币突破65,000美元，通胀降温成推手——但ETF资金仍在“流血”

此前，7月初公布的6月非农就业数据也低于预期（仅增加55,000至57,000个就业岗位），已经降低了加息压力，并将比特币初步推升至61,000美元以上。此外，纽约联储主席约翰·威廉姆斯发表了“通胀已经见顶”的鸽派言论，以及同日发布的PPI数据同样疲软，都进一步强化了通胀放缓的叙事。

在这些因素共同作用下，比特币在7月15日亚洲早盘交易中攀升至65,000美元以上，创下6月中旬以来的最强价格。

ETF表现：连续第二周净流入（截至7月18日当周）

经历八周的巨额资金流出后，美国现货加密货币ETF出现了连续第二周的正向流入，但节奏缓慢且不稳定。

7月13日至17日当周（结算日为7月18日）：

• 现货比特币ETF 录得约7550万美元的净流入。贝莱德旗下的IBIT以2.041亿美元的流入领跑，而富达的FBTC则出现了1.811亿美元的流出，二者相抵后仅实现了小幅净流入。
• 现货以太坊ETF 表现优于比特币基金，吸引了约1.054亿美元的资金——这意味着在这一时期，以太坊基金在周度流入规模上首次超过了比特币基金。以太坊在总流入中的占比约为58%，表明资金正在向ETH敞口轮动。
• 在该周最后一个交易日（7月17日），现货比特币ETF流入了1.32亿美元，现货以太坊ETF流入了3673万美元（数据来源：SoSoValue）。

此前一周（7月7日至11日）： 比特币和以太坊现货ETF合计录得2.818亿美元的净流入，结束了长达八周的流出势头。其中比特币基金流入1.974亿美元，以太坊基金流入8440万美元。

反弹期间每日资金流向概览：

数据来源：

此前八周的资金外流潮：累计超80亿美元

从2026年5月到6月下旬，美国现货比特币和以太坊ETF经历了自产品推出以来最长连续周度净流出。

这八周内，比特币和以太坊ETF累计净流出约80亿美元。其中最糟糕的阶段包括6月下旬连续10天、高达27.3亿美元的比特币ETF赎回潮，这一趋势直到7月2日才结束。仅2026年6月一个月，就有约40亿美元从比特币ETF中撤出，是该产品类别有史以来最差的月度表现。

分析师警告：反弹基础依然脆弱

尽管出现了连续两周的资金流入，但多位分析师认为，这轮复苏是试探性的、浅薄的。

• 年初至今的净流出仍接近54亿美元。 Investing.com报道称，截至7月初，2026年所有美国现货比特币ETF的累计净流出已达54亿美元——“比特币ETF历史上最严重的机构抛售潮之一”。7月2日流入的2.217亿美元，仅收回了2026年流出资金的约4%。
• 大多数ETF持有者处于亏损状态。 根据Glassnode在7月初引用的数据，比特币ETF购买者的平均入场价格约为83,800美元——这比比特币7月中旬约64,500至65,000美元的价格高出约23%，意味着在2024-2025年购买ETF的大多数投资者目前仍处于浮亏。
• 日流量波动剧烈。 截至7月18日当周，7月13日比特币ETF单日流出了4.2467亿美元，这突显出机构信心尚未完全恢复。在历史高点附近买入的长期持有者也在“趁反弹卖出”——他们利用此次反弹以亏损退出，而非持有等待更大规模的回升。
• 宏观风险依然存在。 美联储将利率维持在3.50%–3.75%，并从其声明中删除了鸽派措辞，这使得9月加息成为真实可能。65,000–65,500美元区域（50日移动均线）构成了一个阻力位，截至当周晚些时候，比特币尚未有效突破该水平。