Strategy CEO设定比特币债务风险阈值：跌至8000-10000美元才需担忧，公司正式告别“永不卖出”政策

2.16亿美元的比特币出售

在2026年6月29日至7月5日期间，Strategy分两批共卖出了3,588枚BTC，套现约2.16亿美元：

• 1,363枚BTC（6月29日至30日）：以均价约59,256美元/枚卖出，获得8080万美元
• 2,225枚BTC（7月1日至5日）：以均价约60,773美元/枚卖出，获得1.352亿美元

出售所得资金用于为其优先股（STRC）支付股息。在接受采访时，CEO Phong Le表示，此次出售并非出于资金需求，而是有意向投资者和评级机构发出信号，表明公司在必要时有能力出售比特币。Le告诉Coinage：“我们应该能够在不引起市场过度反应的情况下出售我们的比特币。”

“数字信用资本框架”：告别“永不卖出”

2026年6月29日，Strategy宣布了“数字信用资本框架”，正式结束了公司长期坚持的“永不卖出”比特币政策。该框架的关键组成部分包括：

• 美元储备政策：设定最低现金储备目标。截至2026年6月28日，美元储备约为25.5亿美元。
• BTC变现计划：董事会授权出售价值最高12.5亿美元的比特币，以充实美元储备、支付优先股股息和利息，或回购证券。
• 两项10亿美元的回购授权：一项针对优先股（包括STRC、STRF、STRD、STRK），另一项针对A类普通股。
• STRC股息调整：STRC优先股的年股息率上调50个基点至12.00%，自2026年7月1日及之后的记录日期起生效。

总体而言，该框架包含五个要素：美元储备政策、STRC股息政策调整、优先股回购计划、普通股回购计划以及比特币变现计划。

流动性与融资背景

25.5亿美元的美元储备加上12.5亿美元的授权BTC变现能力，使Strategy在启动时拥有约38亿美元的优先股股息流动性覆盖。该公司表示，这大约相当于当前年度预期优先股股息支付和利息支出的25.9个月的保障。

该公司在其他资本市场动作上也颇为活跃：2026年5月，它完成了对其2029年到期、利率为0%的可转换优先票据中15亿美元本金总额的债务回购，资金来自于现金储备以及在“市价发行”项目下出售数字股权（MSTR）和数字信贷（STRC）的所得。截至当时，Strategy拥有67亿美元未偿可转换票据本金总额和155亿美元未偿优先股名义总额。

当前比特币持仓

截至2026年7月15日（来自CoinGecko比特币金库追踪器的最新数据），Strategy的持仓情况如下：

• 持有843,775枚BTC，按当前价格计算价值约546.5亿美元
• 平均购入价格：约75,476美元/枚
• 总购入成本：约636.8亿美元
• Strategy控制着2100万枚比特币总供应量的约4.02%，稳居全球最大公开持有比特币公司的地位

按当前市价计算，该头寸存在约90.3亿美元的未实现亏损（较成本基础下跌约14.2%）。