原油跌了，汽柴油却还在涨？炼油瓶颈才是“罪魁祸首”

汽油、柴油和航空燃油的炼油利润之所以处于历史高位，是因为即便原油变得更便宜，成品油的供应也跟不上需求的脚步。国际航空运输协会（IATA）预测，2026年航空燃油的平均裂解价差可能会突破每桶57美元。

美国柴油库存降至23年最低点：毫无缓冲余地

2026年5月，美国的馏分油（主要包括柴油和取暖油）库存降至了23年来的最低点。美国能源信息署（EIA）此前已预测，由于强劲的出口需求以及炼厂关闭导致的国内产量下降，2025年底和2026年的馏分油总库存都将处于多年低位。到了2026年6月，馏分油库存已降至2003年以来的最低水平。

在库存极低的情况下，任何额外的供应中断都会直接导致柴油和取暖油价格飙升。

美国主要炼油厂事故：关键产能退出

两次重大的炼厂事故进一步收紧了关键地区的燃料供应：

• 马拉松石油公司——底特律炼油厂：2026年7月5日，一场重大停电事故导致这座日加工能力14万桶的底特律炼油厂进行可控燃烧放空。电力在7月6日才恢复，炼厂仍在重新启动各个生产装置。马拉松公司此前也报告称，2025年第一季度进行了历史上第二大规模的定期检修，这影响了整个系统的处理量。

• 达美航空——Trainer炼油厂（Monroe能源公司）：2026年6月25日，位于宾夕法尼亚州Trainer、日加工能力19万桶的炼油厂发生火灾，导致四名员工受伤，燃料生产中断。这座炼油厂为达美航空提供了约40%-50%的国内航空燃油需求。更早的2026年3月，该厂也曾发生关键装置的非计划停机事故。

这些事故从本已紧张不堪的美国炼油系统中剥离了相当一部分产能，尤其加剧了中西部和东海岸地区汽油、柴油和航空燃油的供应紧张。

俄罗斯柴油出口禁令与乌克兰无人机袭击

俄罗斯是全球最大的柴油出口国之一。在2025-2026年间，乌克兰无人机多次袭击俄罗斯的炼油设施，破坏了该国大量的蒸馏和裂化装置。作为回应，俄罗斯实施了柴油出口禁令以保障国内供应。这一禁令将俄罗斯柴油从全球贸易中移除，迫使其他买家竞相争夺来自美国、中东和印度的替代货源，从而收紧了全球市场，并对全球裂解价差构成了上行压力。

伊朗冲突：火上浇油

更广泛的地缘政治背景，包括美国与伊朗的军事冲突，也给市场带来了额外压力。对伊战争导致全球燃料供应紧张，并推高了全球对美国原油和石油产品的需求，导致美国馏分油库存因出口激增而进一步下降。布伦特原油价格在冲突前约为每桶70美元，到2026年3月一度飙升至118美元。尽管油价此后有所回落，但对全球燃料物流造成的破坏至今仍在持续。

因果关系总结

只要全球炼油产能持续受到事故、制裁和冲突引发的供应中断的挤压，原油和成品油价格的这种背离现象就会持续——即使原油本身的价格保持低廉。

参考文献

美国能源信息署（EIA）短期能源展望，2026年7月10日
美国能源信息署（EIA）今日能源：美国馏分油总库存预测，2025年9月24日
EnergyNow！：“美国馏分油库存跌至23年低点”，2026年5月29日
雅虎财经：“油价下跌，裂解价差发出市场分裂信号”，2026年7月7日
《大纪元时报》：“能源机构预测美国馏分油库存年底将处于多年低位”，2025年9月25日
路透社：“马拉松石油报告较小亏损但仍超预期”，2025年5月6日
Marathon底特律炼油厂状况更新，2026年7月6日
彭博社：“达美航空宾州炼油厂发生火灾”，2026年6月25日
路透社：“Monroe能源重启宾州Trainer炼油厂关键装置”，2026年3月18日
Aviation.Direct：“达美航空美国炼油厂爆炸和火灾扰乱燃料生产”，2026年6月29日
国际航空运输协会（IATA）燃料情况说明书，2026年7月2日
JeDunn.com：“油价、通胀及美联储下一步行动的影响”，2026年5月1日
脸书帖子（用户生成）：“美国馏分燃料库存降至2003年以来最低”，2026年6月13日
脸书帖子（用户生成）：“达美航空的Trainer炼油厂”，2026年5月13日