越南经济半年报：增长8.18%开局亮眼，但10%全年目标仍面临艰巨挑战

越南经济在2026年上半年交出了一份强劲的成绩单：GDP同比增长8.18%，较2025年同期的7.63%进一步提速，其中第二季度增速达8.39% ^VEAE。这一增长主要得益于工业生产强劲复苏、创纪录的外国直接投资（FDI）流入以及外贸额的飙升。然而，越南政府设定了全年至少10%的雄心勃勃的增长目标，这意味着下半年GDP增速必须达到前所未有的11.9% ^EE。这个目标在分析师看来极具挑战性。以下是基于事实的上半年表现、政府路线图以及未来关键风险的梳理。

上半年经济亮点：GDP、外资、外贸

• GDP增长： 上半年增长8.18%，第二季度（8.39%）增速高于第一季度的7.94%（修正值）^VEAE。
• 工业生产： 工业生产指数（IIP）前5个月同比增长9.1%，加工制造业为主要驱动力；上半年IIP增长10.8%，为2019年以来最高 ^TEND。
• 外资（FDI）： 这是最突出的亮点。上半年注册FDI总额达346.5亿美元，同比暴增61% ^VVV。到位资金130.3亿美元，增长11.2%，创五年同期新高 ^VT。其中，加工制造业吸收了61.9%的新注册资本 ^F。
• 外贸： 上半年进出口总额达5496.9亿美元，同比增长27.1% ^VVEV。出口增长21%，但进口增长更快（33.4%），导致贸易逆差达166.5亿美元，而2025年同期为顺差79.5亿美元 ^TDE。越南财政部副部长阮德芝承认，日益扩大的贸易逆差是经济面临的主要逆风之一 ^R。

注：关于2026年上半年创纪录的游客到访量，现有资料无法证实。

政府路线图：下半年需增长11.9%

2026年6月27日，越南政府发布第168/NQ-CP号决议，明确将2026年下半年GDP增长目标设定为11.9%，以便达成国会提出的全年至少增长10% 的目标 ^EE。该决议要求各部委提交灵活调整税收和加速公共投资拨付的方案 ^EA。

主要城市的目标也已明确：河内2026年全年增长目标为11%，胡志明市为10.2% ^VE。这一双位数增长目标已被越共十四大确定为2026-2030年期间的核心政治优先方向 ^E。

政策重点：聚焦公共投资

第168/NQ-CP号决议特别强调，加快公共投资拨付是实现下半年增长的关键杠杆 ^E。

分析师的质疑：10%目标能否实现？

尽管政府信心十足，但外界对10%目标的可行性普遍持怀疑态度。

• 结构性瓶颈： 东亚论坛（East Asia Forum）指出，双位数目标“很可能无法实现”，但有助于推动结构性改革。文章指出，越南历史增长趋势支持年增长7.5%-9.7%，而非10%以上 ^E。越南网（VietnamNet）的分析也形容，维持10%增长是“我们从未见过的突破性速度” ^V。
• 油价与通胀风险： 越南媒体援引专家观点称，油价每上涨10%，可能拉低GDP增速0.4个百分点，同时推高通胀 ^EE。
• 贸易逆差压力： 不断扩大的贸易逆差是实际风险。阮德芝预计，截至2026年中期，贸易逆差可能达到277亿美元 ^R。逆差主要由进口燃料和生产原料价格上涨所致 ^T。

综合评估： 上半年8.18%的增速虽然强劲，但距离实现全年10%目标所需的11.9%的下半年增速仍有巨大差距。贸易逆差扩大、油价敏感性和结构性产能瓶颈，使政府这一雄心勃勃的目标面临激烈争论。