2.05亿美元交易额争议：TRM Labs与Elliptic揭露A7A5稳定币刷量交易真相

Elliptic 提供的证据

Elliptic 的分析得出了相似的结论，尤其强调了 A7A5 的活动在西方制裁压力下已大幅萎缩：

• 下滑超过90%。 Elliptic 联合创始人 Tom Robinson 表示，自2026年1月以来，月度交易量已下跌 超过90%，较2025年的峰值 下跌了96%，这是在美国、欧盟和英国实施制裁以及 Grinex 交易所崩溃之后的结果 。
• 数据是“精心挑选的”。 Robinson 称，A7A5 提供的交易数据“掩盖了一个明显的趋势：A7A5 在其实现俄罗斯制裁规避的目标上正在失败” 。
• Elliptic 的更广泛报告 追踪到 A7A5 在推出首年链上总交易量 超过1000亿美元，但强调其主要用途是内部结算和在受制裁实体之间转移冻结资产，而非有机的第三方交易 。

A7A5 的辩护

A7A5 监管事务总监 Oleg Ogienko 否认了这些指控。他辩称，由于 A7A5 的大部分活动发生在 去中心化金融（DeFi） 领域——交易直接在钱包之间进行，无需中心化交易所作为中介——因此 未被 CoinMarketCap、CoinGecko 和 DeFiLlama 等主流数据网站完全捕捉，他认为这些网站过于依赖中心化交易所的数据。他将这些分析机构的方法描述为“一种普遍存在的歧视性做法，违背了联合国的原则” 。

更广泛的背景：加密货币支持的制裁规避

这场争议突显了远超数据方法论之争的系统性趋势：

国家支持的制裁规避架构

A7A5 并非一个孤立的项目。其储备金存放在受制裁的俄罗斯国防银行 Promsvyazbank，并由 A7 网络 创建——该网络由 Promsvyazbank 和受制裁的摩尔多瓦寡头 Ilan Shor 共同拥有——其目的正是为被排除在SWIFT和正式银行体系之外的俄罗斯企业处理跨境支付 。

从 Garantex 到 Grinex 再到 A7A5

在2025年3月多国联合查封受制裁的 Garantex 交易所后，A7A5 成为将高价值账户持有者迁移到其继任平台 Grinex 的主要工具。前 Garantex 客户获得了与其冻结余额相匹配的 A7A5 信用额度，这使得资产能够在新代币的掩护下从被查封的交易所转移出来 。

与伊朗、朝鲜和哈马斯的联系

TRM 的“A7 泄密”调查发现，A7 网络的加密地址与伊朗伊斯兰革命卫队（IRGC）、哈马斯、胡塞武装及伊朗关联实体存在 1.766亿美元 的风险敞口。一个 A7 地址直接从 IRGC 接收了 超过6500万美元，另一个地址则从哈马斯接收了 500万美元。来自朝鲜政府对 BTCTurk 和 Woo X 交易所黑客攻击的至少 59万美元 收益也通过 A7 地址流转，最终兑换为现金 。

设计上抵抗冻结

与 USDT 不同，A7A5 不存在被西方当局冻结的风险。其结构允许俄罗斯企业持有 A7A5 余额，并在日后兑换为 USDT，从而在卢布和全球加密市场之间建立一条抗制裁的桥梁 。

制裁相关活动激增400%

TRM Labs 报告称，2025年与制裁相关的加密活动 主要由俄罗斯关联资金流驱动，这很大程度上归因于 A7A5，它推动规避制裁的加密活动同比 激增约400% 。2025年，非法实体收到了1410亿美元的稳定币，其中仅 A7A5 就涉及720亿美元 。

结论

围绕 A7A5 交易量的争议并非单纯的数据方法论之争。它反映了一场更深的较量：一个由国家支持的稳定币，能否维持规避制裁的真实世界用途？还是其链上数十亿美元的活动，主要是一个小规模、已受制裁网络内部循环结算的人为产物？TRM 和 Elliptic 提供的证据都强烈指向后者。