山寨币抛售创五年极端：15个月净流出2090亿美元

CryptoQuant的链上数据显示，山寨币正处于五年来最严重且最持久的抛售潮中，市场结构失衡、广度疲弱，分析师认为在没有现货买盘力量明确逆转的情况下，不太可能出现可持续的复苏。以下是已确认数据的详细解读。

累计买卖量差跌至多年低点

CryptoQuant分析师IT Tech报告称，排除比特币（BTC）和以太坊（ETH）的山寨币累计买卖量差在2026年6月中旬跌至约 –2090亿美元 ——这是自2020年CryptoQuant开始追踪该指标以来的最低值，也是五年来最高的抛售压力读数 。该指标反映，在测量周期内，主流中心化现货交易所的卖方持续压倒买方 。仅6月16日当天，排除以太坊的山寨币在中心化交易所录得 2660亿美元的净卖盘，为2020年以来最深单日读数 。

连续15个月以上净流出

现货市场已连续 15个月 记录山寨币（不含BTC和ETH）的净卖出 。早在2026年2月的报告中，已显示13个月连续流出达到-2090亿美元，意味着流出趋势在2026年中期持续加深 。截至7月3日，CryptoQuant数据显示抛售压力已 下探至6月五年极端水平以下，表明资金流失仍在继续 。

市场广度：82%的Top100山寨币6月收跌

据CoinSpot分析，约 82.1%的市值最大加密资产在2026年6月收跌，尽管因少数异常值，该集团的平均表现仍勉强为正 。SignalPlus也印证了这一数据，指出82%的数字确认了广泛疲软，而非短暂的资金轮动 。

比特币主导率持续上升

比特币主导率从2026年初约 52–53% 升至6月约 58%，表明资金持续从山寨币转向BTC 。6月30日，BTC主导率为 55.51% ；至7月4日，为 55.72% 。6月初曾一度逼近58%，据Ziro Market和Phemex的分析 。

Altcoin Season指数深陷“比特币季节”

CoinMarketCap的Altcoin Season指数——衡量90天内Top100山寨币中有多少跑赢比特币——在2026年6月初至中旬为 46–48/100，远低于宣布山寨币季节所需的 75/100 门槛 。即便至7月4日，该指数也仅回升至 56/100，仍牢牢处于比特币季节区间 。

分析师展望：未现买卖失衡逆转，则无持续复苏

引用IT Tech在CryptoQuant分析的多家消息源强调，此次抛售的 结构性特征 ——连续15个月的净卖出——意味着市场需要 现货买卖双方失衡出现决定性逆转，才有可能实现任何持续复苏 。抛售压力归因于零售需求疲软、资金转向稳定币收益，以及山寨币现货市场持续的资金外流 。CryptoQuant CEO也评论称，虽然“山寨币没有死”，但仅靠叙事的山寨币时代可能已经结束，进一步印证了资本正在高度甄别 。

总结： 每一项指标——-2090亿美元的累计缺口、15个月以上的净卖出、82%的Top100山寨币收跌、比特币主导率接近58%、Altcoin Season指数远低于75——均确认了深度的山寨币熊市格局。CryptoQuant分析师评估，在现货买卖双方动态出现明确逆转之前，山寨币的持续复苏不太可能发生。