不丹大规模抛售比特币：主權挖矿储备18个月减持70%

整体减持模式

不丹自2024年10月开始系统性地出售其比特币，采用定期向中心化交易所（主要是币安）以及新加坡场外交易对手方QCP Capital转移的模式。主要批次包括：

截至2026年4月底，不丹仅在2026一年内就出售了约1.98亿美元的比特币。到2026年5月初，储备量较峰值已下降约75%。

不丹如何建立13000枚比特币储备

不丹大约在2019年开始通过Druk Holding & Investments进行国家支持的比特币挖矿，利用该国丰富的剩余水电能源。

• 峰值持仓：约13,000枚比特币（精确约13,295枚），在2024年10月底达到，按当时价格估值约12亿至14亿美元。
• 获取方式：几乎所有比特币均为国内自挖，非公开市场购买。不丹的低成本水电使其挖矿成本位居全球最低——有分析师形容为“近乎免费挖矿”。
• 主权载体：Druk Holding & Investments（DHI），国家投资机构，管理所有挖矿业务和储备管理。
• 监管框架：不丹中央银行（皇家金融管理局）于2019年1月推出了加密货币挖矿监管沙盒框架。
• 挖矿现状：链上数据显示，截至2026年4月，超过一年没有新的挖矿流入，表明挖矿业务已暂停或已另作他用。

在峰值时期，不丹是与美国、中国、乌克兰和萨尔瓦多并列的最大已知主权比特币持有者之一。

出售期间的市场环境

2026年6月转账（3450万美元至币安）：

• 2026年6月最后一周至7月初，比特币交易价格约在58,000–61,000美元区间。
• 这远低于比特币在2025年中期超过12万美元的历史高点，也低于2026年初11.2万美元的水平。
• 更广泛的加密市场情绪为**“极度恐惧”——恐惧与贪婪指数仅为16**（极度恐惧）。
• 比特币在2026年中期年内已下跌约13.7%。

早期出售的背景：

• 不丹在2025年中期的出售（例如2025年7月的7400万美元）发生在比特币超过12万美元的历史高点附近，表明是机会性的获利了结。
• 到2026年3月至4月，市场已转为熊市，而不丹在市场低迷期间继续出售，分析师指出这增加了下行压力。