上调目标价的三大支柱

巴克莱此次大幅调高目标价，主要基于三个清晰的理由：

1. AI驱动先进逻辑晶圆需求强劲。 在最近的亚洲供应链考察后，分析师Simon Coles指出"市场对先进逻辑晶圆供应趋之若鹜"，这支撑了台积电持续强劲增长的预期。

2. 估值框架前移至2028年。 巴克莱将估值基准提前到2028年的盈利预测上，在更大的盈利基数上应用了更高的倍数，从而在技术上推高了目标价。

3. 资本支出预计大幅攀升。 巴克莱预测台积电的资本支出到2027年将达到740亿美元，这一水平支撑了该行认为台积电正处于一个多年期AI投资周期的判断。

625美元目标价与市场共识对比

625美元的目标价远远高于华尔街共识。根据18至19位分析师在2026年6月下旬的数据，台积电12个月平均目标价约为478.95美元，中位数接近460美元。巴克莱的目标价较共识高出约30%，较当时台积电的交易价格则有**+42%**的潜在上涨空间。

半导体板块的全面调整

巴克莱在6月29日的研报中并不仅仅调整了台积电的目标价，还涉及多只半导体股票：

• 意法半导体（STM）： 评级从"减持"（Underweight）上调至"中性"（Equal Weight），目标价从34美元大幅上调至65美元。

在另一份2026年6月10日的研报中，基于相同的晶圆制造设备（WFE）和资本支出看涨逻辑，巴克莱还上调了多家设备制造商的目标价：

• 应用材料（AMAT）： 目标价从500美元上调至590美元，维持"增持"评级。
• 科磊（KLAC）： 目标价从1,700美元上调至2,250美元，维持"增持"评级。
• 泛林半导体（LRCX）： 目标价从275美元上调至335美元，维持"中性"评级。
• 英飞凌（IFX）： 目标价也获上调，但具体数字在英文来源中未广泛披露。

此外，巴克莱在6月10日的研报中还将2027年全球WFE市场规模预测从之前的1,590亿美元大幅上调至2,095亿美元，远高于行业平均预测的1,720亿美元。这一重新定价反映了巴克莱的观点：半导体资本支出周期正在全行业加速，而核心驱动力正是AI。

核心要点

巴克莱认为，台积电是AI驱动的半导体超级周期（目前仍处于早期阶段）的最大受益者。625美元的目标价——远超华尔街同行——再加上对设备供应链的看涨判断，表明巴克莱相信AI基础设施建设不仅没有放缓，反而在加速，这需要台积电及其供应商进行巨大的资本投入。

上调目标价的三大支柱

巴克莱此次大幅调高目标价，主要基于三个清晰的理由：

1. AI驱动先进逻辑晶圆需求强劲。 在最近的亚洲供应链考察后，分析师Simon Coles指出"市场对先进逻辑晶圆供应趋之若鹜"，这支撑了台积电持续强劲增长的预期。

2. 估值框架前移至2028年。 巴克莱将估值基准提前到2028年的盈利预测上，在更大的盈利基数上应用了更高的倍数，从而在技术上推高了目标价。

3. 资本支出预计大幅攀升。 巴克莱预测台积电的资本支出到2027年将达到740亿美元，这一水平支撑了该行认为台积电正处于一个多年期AI投资周期的判断。

625美元目标价与市场共识对比

625美元的目标价远远高于华尔街共识。根据18至19位分析师在2026年6月下旬的数据，台积电12个月平均目标价约为478.95美元，中位数接近460美元。巴克莱的目标价较共识高出约30%，较当时台积电的交易价格则有**+42%**的潜在上涨空间。

半导体板块的全面调整

巴克莱在6月29日的研报中并不仅仅调整了台积电的目标价，还涉及多只半导体股票：

• 意法半导体（STM）： 评级从"减持"（Underweight）上调至"中性"（Equal Weight），目标价从34美元大幅上调至65美元。

在另一份2026年6月10日的研报中，基于相同的晶圆制造设备（WFE）和资本支出看涨逻辑，巴克莱还上调了多家设备制造商的目标价：

• 应用材料（AMAT）： 目标价从500美元上调至590美元，维持"增持"评级。
• 科磊（KLAC）： 目标价从1,700美元上调至2,250美元，维持"增持"评级。
• 泛林半导体（LRCX）： 目标价从275美元上调至335美元，维持"中性"评级。
• 英飞凌（IFX）： 目标价也获上调，但具体数字在英文来源中未广泛披露。

此外，巴克莱在6月10日的研报中还将2027年全球WFE市场规模预测从之前的1,590亿美元大幅上调至2,095亿美元，远高于行业平均预测的1,720亿美元。这一重新定价反映了巴克莱的观点：半导体资本支出周期正在全行业加速，而核心驱动力正是AI。

核心要点

巴克莱认为，台积电是AI驱动的半导体超级周期（目前仍处于早期阶段）的最大受益者。625美元的目标价——远超华尔街同行——再加上对设备供应链的看涨判断，表明巴克莱相信AI基础设施建设不仅没有放缓，反而在加速，这需要台积电及其供应商进行巨大的资本投入。