BT与Verizon组建40亿美元合资企业：结构、财务条款与战略逻辑

2026年6月29日，英国电信巨头BT集团与美国Verizon通信宣布达成一项里程碑式协议，将双方的国际企业业务合并为一家50:50的合资企业，打造专注跨国连接的专属平台。作为交易的一部分，Verizon将向BT支付6.25亿美元的平衡金（equalization payment）。以下是已公布细节的详细梳理——以及仍需监管审批的事项。

合资企业结构

新公司将是一家50:50的合资企业，合并BT集团与Verizon各自的国际企业业务。双方持有同等表决权。该合资企业将在泽西岛（Jersey）注册成立，总部设在英国，并作为英国税务居民。

财务条款与营收规模

• 合并年营收： 约40亿美元（约30亿英镑）
• 平衡金： Verizon将向BT支付6.25亿美元，报道称约合4.73亿英镑

平衡金旨在平衡双方对合资企业贡献的相对价值，但两家公司并未披露具体的估值方法。

客户与地理覆盖

合资企业预计将服务超过180个国家的3000多家客户。据BT新闻稿称：“如此广泛的业务覆盖将在交易完成后，显著释放全球网络与服务运营的规模效率”。

战略逻辑与CEO评论

两家公司均表示，这笔交易将打造一个“面向未来、具备规模的组织”，并依托为云与AI时代设计的新平台。该合资企业被定位为面向跨国客户的专属国际连接平台。

BT首席执行官Allison Kirkby在接受采访时表示：“这是一个高度碎片化的市场，这可能成为行业进一步整合的开端”。她的评论暗示，BT可能将这家合资企业视为国际企业连接领域更广泛行业整合的潜在基石。

对Verizon而言，该交易符合CEO Dan Schulman更广泛的投资组合优化战略。Schulman于2025年底接替Hans Vestberg出任Verizon CEO，他强调财务纪律以及更聚焦核心市场。该合资企业实际上将Verizon的国际企业业务与其国内消费者及企业业务分离。

领导层任命

Martijn Blanken已被任命为新合资企业的候任首席执行官，该任命以交易完成为前提条件。Blanken的任命与交易同步在BT和Verizon的官方新闻稿中公布。

预期时间表与监管审批

该交易预计于2027年完成，尚待监管批准。两家公司均未指明哪些监管机构必须批准该交易，但考虑到交易的跨境性质及合资企业的合并规模，很可能需要多个司法管辖区的竞争主管机构批准。

BT已调整其2027财年指引，以反映计划的合资企业安排。该公司的国际部门将作为终止经营业务列报，直至交易完成。BT将调整后集团营收指引下调至171亿至176亿英镑（此前为190亿至195亿英镑），预计调整后EBITDA为81亿至82亿英镑（不含BT国际），而此前展望为82亿至83亿英镑。

市场背景与战略契合

BT为其国际业务寻找方案已有一段时间。就在2026年5月，据报道BT重启了与潜在合作伙伴（包括AT&T、Orange和Verizon）的讨论，此前其分拆国际部门的早期计划被搁置。与Verizon的合资企业代表了这一战略评估的最终成果。

对Verizon而言，该交易正值公司在CEO Dan Schulman领导下经历更广泛的领导层和战略转型。Schulman将Verizon此前的文化描述为“官僚、层级分明、厌恶风险”，并推动在市场中采取更具进攻性的姿态。该合资企业使Verizon能够合理化其国际业务，同时通过50:50的股权结构保持对跨国企业客户的敞口。

尚未明确的信息

尽管主要的财务和结构条款已清晰，但仍有几个细节未公开披露：

• 新合资企业名称： 尚未公布品牌名称
• 确切的监管审批时间表： 2027年完成仅是给出的唯一时间线
• 详细的整合计划： 两家公司未说明合并后运营将如何组织
• 员工影响： 两家公司均未对合并可能带来的岗位影响做出评论

核心要点

• 规模： 合并实体年营收约40亿美元，服务全球超过3000家客户
• 财务条款： Verizon向BT支付6.25亿美元平衡金
• 领导层： Martijn Blanken被任命为候任CEO