6 月 15 日：10 万美元流动性注入失败

Abracadabra 向其在 Curve Finance 上的主流动性池注入了价值 10 万美元的 MIM、USDT 和 USDC，试图恢复平衡 。当时 MIM 交易价格约为 0.8232 美元，距 1 美元锚定已偏离约 18% 。然而，这笔注入规模过小，未能稳住锚定。协议还宣布将于 6 月 18 日重启 SPELL 激励，但这些计划很快被后续更严重的事件打断 。

6 月 25 日：加速崩盘至 0.49 美元与紧急响应

MIM 暴跌至约 0.48–0.50 美元，较 1 美元目标跌幅超过 50% 。区块链安全公司 PeckShield 记录显示，6 月 25 日单日跌幅达 37.39%，价格触及 0.4942 美元 。

Abracadabra Finance 立即宣布紧急行动 ：

• 对所有 Cauldron 借贷市场（包括已废弃市场）逐步加息，以激励借款人偿还 MIM 贷款，从而减少流通供应量
• 暂停所有直接流动性激励——包括 Curve 贿赂和 SPELL 奖励——直到 MIM 恢复健康锚定
• 紧急措施无固定结束日期；它们将一直生效，直到锚定恢复

激励机制原理

脱锚为借款人创造了天然的套利机会。由于 MIM 在公开市场交易价格仅为约 0.49 美元，任何持有 Cauldron 贷款的借款人都可以在交易所低价购买 MIM，然后按 1:1 的面值偿还债务，从而获得巨大折扣 。加息的设计就是为了加速这一行为：更高的借贷成本意味着持有 MIM 债务更加昂贵，从而促使借款人更早平仓 。

快速反弹

到周三（6 月 25 日）晚些时候，MIM 已回升至约 0.95 美元，紧急措施生效后脱锚幅度显著收窄 。多个消息来源指出，快速反弹证明加息机制正在发挥作用 。

对 DeFi 稳定币的广泛影响

此次事件重新引发了人们对于在市场深度有限的情况下运行的加密抵押算法稳定币韧性的讨论 。与完全由法币支持的稳定币（如 USDC、USDT）不同，MIM 是在 CDP 式金库中由生息加密资产抵押铸造的，这使得它在激励措施发生变化或头寸大规模平仓时极易受到流动性冲击。此前 10 万美元的直接流动性注入未能在 MIM 价格约 0.82 美元时稳住局面，这充分说明了 MIM 在 Curve 池中的流动性已经变得多么薄弱 。

正如一项分析指出的那样，此次事件是“对规模较小的 DeFi 稳定币的最新压力测试”——协议押注缩减流通供应量能够将代币拉回 1 美元 。

协议的既定目标

Abracadabra 声明其目标如下 ：

• 恢复市场对 MIM 的信心
• 改善 Cauldron 市场结构和流动性深度
• 使 MIM 回归健康的美元锚定

紧急措施将持续实施，直至达成这些目标。

6 月 15 日：10 万美元流动性注入失败

Abracadabra 向其在 Curve Finance 上的主流动性池注入了价值 10 万美元的 MIM、USDT 和 USDC，试图恢复平衡 。当时 MIM 交易价格约为 0.8232 美元，距 1 美元锚定已偏离约 18% 。然而，这笔注入规模过小，未能稳住锚定。协议还宣布将于 6 月 18 日重启 SPELL 激励，但这些计划很快被后续更严重的事件打断 。

6 月 25 日：加速崩盘至 0.49 美元与紧急响应

MIM 暴跌至约 0.48–0.50 美元，较 1 美元目标跌幅超过 50% 。区块链安全公司 PeckShield 记录显示，6 月 25 日单日跌幅达 37.39%，价格触及 0.4942 美元 。

Abracadabra Finance 立即宣布紧急行动 ：

• 对所有 Cauldron 借贷市场（包括已废弃市场）逐步加息，以激励借款人偿还 MIM 贷款，从而减少流通供应量
• 暂停所有直接流动性激励——包括 Curve 贿赂和 SPELL 奖励——直到 MIM 恢复健康锚定
• 紧急措施无固定结束日期；它们将一直生效，直到锚定恢复

激励机制原理

脱锚为借款人创造了天然的套利机会。由于 MIM 在公开市场交易价格仅为约 0.49 美元，任何持有 Cauldron 贷款的借款人都可以在交易所低价购买 MIM，然后按 1:1 的面值偿还债务，从而获得巨大折扣 。加息的设计就是为了加速这一行为：更高的借贷成本意味着持有 MIM 债务更加昂贵，从而促使借款人更早平仓 。

快速反弹

到周三（6 月 25 日）晚些时候，MIM 已回升至约 0.95 美元，紧急措施生效后脱锚幅度显著收窄 。多个消息来源指出，快速反弹证明加息机制正在发挥作用 。

对 DeFi 稳定币的广泛影响

此次事件重新引发了人们对于在市场深度有限的情况下运行的加密抵押算法稳定币韧性的讨论 。与完全由法币支持的稳定币（如 USDC、USDT）不同，MIM 是在 CDP 式金库中由生息加密资产抵押铸造的，这使得它在激励措施发生变化或头寸大规模平仓时极易受到流动性冲击。此前 10 万美元的直接流动性注入未能在 MIM 价格约 0.82 美元时稳住局面，这充分说明了 MIM 在 Curve 池中的流动性已经变得多么薄弱 。

正如一项分析指出的那样，此次事件是“对规模较小的 DeFi 稳定币的最新压力测试”——协议押注缩减流通供应量能够将代币拉回 1 美元 。

协议的既定目标

Abracadabra 声明其目标如下 ：

• 恢复市场对 MIM 的信心
• 改善 Cauldron 市场结构和流动性深度
• 使 MIM 回归健康的美元锚定

紧急措施将持续实施，直至达成这些目标。