交易结构及财务条款

协议采用高度尾重结构。英矽智能可获得至多1800万美元的预付款及近期里程碑付款，25亿美元总额中的绝大部分将依赖于后续药物成功完成开发、监管获批及商业化。

• 预付款及近期里程碑：最高1800万美元。
• 总潜在价值：超过25亿美元，包括开发、监管和商业里程碑付款。
• 销售分成：产品上市后，英矽智能将获得中个位数的净销售额提成。
• 收入分成：部分收入将纳入总潜在价值。
• 规模背景：这是英矽智能在不到三个月内达成的第二笔超20亿美元交易。

治疗领域：CNS神经免疫疾病

合作聚焦于中枢神经系统（CNS）神经免疫疾病，这是一个存在高度未满足医疗需求的治疗领域。具体包括：

• 神经炎症疾病
• 神经退行性疾病（涉及进行性神经元丢失的疾病）
• 罕见神经系统疾病

双方计划确定多个新生物学靶点并据此开发候选药物。这标志着对免疫学与神经科学交叉领域的一次重点布局——由于血脑屏障及复杂的疾病生物学机制，传统药物发现长期在这一领域面临巨大挑战。

分工模式

• 英矽智能的职责：使用其Pharma.AI生成式AI平台（包括靶点发现、分子生成及预测引擎）来识别并优化针对神经免疫靶点的新候选药物。
• SK生物医药的职责：提供后期开发和商业化基础设施，包括临床开发经验、监管能力以及在亚洲及全球市场的商业布局。
• 合作性质：协议被称为联合研究协议，是一项广泛的研发合作，而非普通的授权许可。

双方战略意义

对于英矽智能：
这是英矽智能在2026年达成的第二笔大型合作。2026年3月，它与礼来签署了价值27.5亿美元的合作（1.15亿美元预付款加最高26.3亿美元里程碑），涉及更广泛的治疗领域。本次与SK的交易验证了英矽智能平台在CNS神经免疫领域的具体价值，还使其合作网络从全球顶级药企拓展至亚洲生物医药领军企业。交易消息公布后，英矽智能股价上涨。

对于SK生物医药：
SK生物医药是一家韩国生物技术公司，以中枢神经系统药物的全球开发和商业化闻名，其已上市的抗癫痫药物Xcopri（cenobamate）是其拳头产品。本次合作是SK生物医药首次涉足AI驱动的药物发现，标志着其战略性地将AI融入研发管线。它也是BIO 2026大会上韩国企业公开的首个合作。此外，这一合作也与SK集团与英伟达（Nvidia）的AI联盟的拓展计划相吻合——该联盟正在从半导体领域延伸至制药和生物技术领域。

2026年AI制药领域的更大图景

英矽智能与SK生物医药的合作是2026年加速涌现的大规模AI制药合作中的一个典型案例：

• 礼来–英伟达（10亿美元）：2026年1月，礼来与英伟达宣布未来五年共同投资10亿美元，共建AI创新实验室。
• 礼来–英矽智能（27.5亿美元）：2026年3月，礼来与英矽智能达成最高27.5亿美元的合作。
• AI基础设施化：英伟达的BioNeMo平台正在被定位为制药行业的基础性AI基础设施，多家合作方正在该平台上构建应用。
• 资本持续涌入：仅2026年第一季度，AI药物发现公司就获得了大量融资，包括Earendil Labs完成的7.87亿美元融资。
• BIO 2026大会主题：大会开幕新闻即为本项交易，这表明AI驱动药物发现已成为行业最大年会的核心议题。

关键信号：全球大型制药公司和亚洲生物医药领导者已不再仅将AI视为实验性工具——他们正以数十亿美元的尾重式交易结构进行承诺，直接根据AI发现的候选药物能否进入临床和上市来分期付款。而英矽智能在2026年一年内即从礼来和SK两笔合作中获得合计超过50亿美元的潜在承诺，成为生成式AI在药物发现领域实现规模化商业价值的最典型案例。

交易结构及财务条款

协议采用高度尾重结构。英矽智能可获得至多1800万美元的预付款及近期里程碑付款，25亿美元总额中的绝大部分将依赖于后续药物成功完成开发、监管获批及商业化。

• 预付款及近期里程碑：最高1800万美元。
• 总潜在价值：超过25亿美元，包括开发、监管和商业里程碑付款。
• 销售分成：产品上市后，英矽智能将获得中个位数的净销售额提成。
• 收入分成：部分收入将纳入总潜在价值。
• 规模背景：这是英矽智能在不到三个月内达成的第二笔超20亿美元交易。

治疗领域：CNS神经免疫疾病

合作聚焦于中枢神经系统（CNS）神经免疫疾病，这是一个存在高度未满足医疗需求的治疗领域。具体包括：

• 神经炎症疾病
• 神经退行性疾病（涉及进行性神经元丢失的疾病）
• 罕见神经系统疾病

双方计划确定多个新生物学靶点并据此开发候选药物。这标志着对免疫学与神经科学交叉领域的一次重点布局——由于血脑屏障及复杂的疾病生物学机制，传统药物发现长期在这一领域面临巨大挑战。

分工模式

• 英矽智能的职责：使用其Pharma.AI生成式AI平台（包括靶点发现、分子生成及预测引擎）来识别并优化针对神经免疫靶点的新候选药物。
• SK生物医药的职责：提供后期开发和商业化基础设施，包括临床开发经验、监管能力以及在亚洲及全球市场的商业布局。
• 合作性质：协议被称为联合研究协议，是一项广泛的研发合作，而非普通的授权许可。

双方战略意义

对于英矽智能：
这是英矽智能在2026年达成的第二笔大型合作。2026年3月，它与礼来签署了价值27.5亿美元的合作（1.15亿美元预付款加最高26.3亿美元里程碑），涉及更广泛的治疗领域。本次与SK的交易验证了英矽智能平台在CNS神经免疫领域的具体价值，还使其合作网络从全球顶级药企拓展至亚洲生物医药领军企业。交易消息公布后，英矽智能股价上涨。

对于SK生物医药：
SK生物医药是一家韩国生物技术公司，以中枢神经系统药物的全球开发和商业化闻名，其已上市的抗癫痫药物Xcopri（cenobamate）是其拳头产品。本次合作是SK生物医药首次涉足AI驱动的药物发现，标志着其战略性地将AI融入研发管线。它也是BIO 2026大会上韩国企业公开的首个合作。此外，这一合作也与SK集团与英伟达（Nvidia）的AI联盟的拓展计划相吻合——该联盟正在从半导体领域延伸至制药和生物技术领域。

2026年AI制药领域的更大图景

英矽智能与SK生物医药的合作是2026年加速涌现的大规模AI制药合作中的一个典型案例：

• 礼来–英伟达（10亿美元）：2026年1月，礼来与英伟达宣布未来五年共同投资10亿美元，共建AI创新实验室。
• 礼来–英矽智能（27.5亿美元）：2026年3月，礼来与英矽智能达成最高27.5亿美元的合作。
• AI基础设施化：英伟达的BioNeMo平台正在被定位为制药行业的基础性AI基础设施，多家合作方正在该平台上构建应用。
• 资本持续涌入：仅2026年第一季度，AI药物发现公司就获得了大量融资，包括Earendil Labs完成的7.87亿美元融资。
• BIO 2026大会主题：大会开幕新闻即为本项交易，这表明AI驱动药物发现已成为行业最大年会的核心议题。

关键信号：全球大型制药公司和亚洲生物医药领导者已不再仅将AI视为实验性工具——他们正以数十亿美元的尾重式交易结构进行承诺，直接根据AI发现的候选药物能否进入临床和上市来分期付款。而英矽智能在2026年一年内即从礼来和SK两笔合作中获得合计超过50亿美元的潜在承诺，成为生成式AI在药物发现领域实现规模化商业价值的最典型案例。