代币化股票市场突破16亿美元：揭秘里程碑、主要玩家与基础设施之争

代币化股票市场已正式走出试点阶段。截至2026年中期，链上股票总市值突破 16亿美元，单日交易量创下 35.7亿美元 的历史新高，从花旗到 Kraken 的一波机构级产品发布表明，基于区块链的股票交易正在快速规模化。不过，该市场仍处于早期阶段，目前仅占全球147万亿美元股票市场的不到0.001% ，而关于基础设施路线（许可制联盟链 vs. 公链）的根本性争论，正在塑造其发展轨迹。

本文基于官方新闻稿、研究报告和权威新闻媒体的可靠来源，对截至2026年中期的代币化股票市场主要里程碑和进展进行事实核查。

市值突破16亿美元 （但请注意：这不是日交易额）

截至 2026年5月22日，代币化股票细分市场的总市值突破了 16亿美元，据Cointelegraph引用的数据，其中以太坊托管了41.1%的供应量 。这是一个在链上流通的代币化股票的总价值，而非单日交易额。

此前，到 2026年1月，该市场规模已达到 9.6304亿美元，相比2025年1月的大约3200万美元，实现了 约2878%的同比增长，数据来自 Sentora 和 DL Research 的联合报告 。多个来源证实了这一确切数字和增长率，使其成为该领域最可靠的数据之一 。

增长驱动力： 美国证券交易委员会（SEC）在2026年1月发布的监管澄清、美联储、OCC和FDIC在2026年3月发布的联合声明，以及机构级交易基础设施的建设，共同推动了这一爆发式增长 。到2026年3月，代币化股票链上价值已超过10亿美元 。

关于日交易额： 2026年5月20日，代币化股票录得有史以来最高单日交易额——35.7亿美元，主要由 Binance 和 Hyperliquid 推动，Kraken 的 xStocks、Ondo 和 Bitget 也有贡献 。这一交易额峰值与市值里程碑是两回事。

Kraken xStocks 累计交易额突破250亿美元

Kraken 的代币化股票平台 xStocks（2025年6月与瑞士金融科技公司 Backed Finance 合作推出）在上线不到8个月后，于2026年2月累计交易额突破了 250亿美元 。该数据涵盖了中心化交易所交易、去中心化交易所交易、铸造和赎回活动 。Kraken 官方博客确认了这一里程碑，指出相比2025年11月的100亿美元增长了150% 。

截至2026年3月，xStocks 的其他关键数据：

• 链上交易额超过35亿美元
• 链上托管资产达2.25亿美元
• 链上独立持有者超8万名
• 全球持有者排名前25的代币化股票中，xStocks 占据了68%
• 代币化美股和ETF数量达100只（从上线时的60只增长），目标到2026年底扩展至500只以上
• 与纳斯达克的合作计划于2027年上半年上线，等待SEC批准

"问题已不再是股票是否应该上链，而是我们能以多快的速度规模化，" Kraken xStocks 团队表示 。

Injective 促成了41.5亿美元的代币化股票交易

专为交易和金融服务设计的 Layer 1 区块链 Injective，在2026年6月的报告中称，其促成了 超过41.5亿美元的代币化股票相关交易额 。该数据紧随市场总市值突破16亿美元后公布。值得注意的是，这41.5亿美元仅反映2026年内的活动，而非累计总额 。Injective 最初于2020年推出了去中心化代币化股票交易，首发包括 Airbnb、亚马逊和谷歌等股票 。

花旗在 SIX 受监管区块链上推出首批数字存托凭证

2026年6月11日，花旗集团推出了针对私营公司股票的 数字存托凭证（DDRs），标志着全球性金融服务公司首次同时作为代币化存托凭证的发行人和托管人 。该产品运行在瑞士 SIX数字交易所（SDX） 运营的受监管区块链基础设施上，采用 R3 Corda 许可式分布式账本 。花旗官方新闻稿确认了此次发布 。

关键细节：

• 首笔交易涉及花旗投资组合内的代币化平台 Kaleido，投资者来自花旗财富管理
• 初始分销通过 瑞士的 Sygnum 和 新加坡的 SBI Digital Markets 进行；准入限制为非美国投资者（Reg S），并承诺在条件允许时向美国投资者开放
• 该平台瞄准 750亿美元的Pre-IPO私募股权市场
• DDR 采用 双层托管模式：花旗在其现有托管基础设施中持有底层私募市场股票，同时在区块链上发行代币化凭证

花旗的此次发布为私募股权代币化领域的许可制联盟链路径提供了一个强有力的现实数据点。

许可制联盟链 vs. 公链之争：两种模式并行发展

代币化股票最终将在许可制联盟链（受摩根大通Onyx、高盛数字资产平台和汇丰Orion等大行青睐）还是公链（Kraken xStocks 等平台偏好）上蓬勃发展，是该领域最具战略性的争论之一。目前的证据表明，两种模式正在积极共存，尚无明确赢家。

模式	示例平台	基础设施	重点领域
许可制联盟链	花旗数字存托凭证	SIX数字交易所（SDX），R3 Corda 许可账本	私营公司股票，机构及合格投资者
公链	Kraken xStocks	以太坊，Solana	美国公开股票和ETF，面向零售（非美国）客户

Kraken 的 xStocks 在公链上运行，截至2026年1月，Solana 持有 xStocks 约93%的锁定总价值 。该平台的链上活动（超过35亿美元）表明，公链能够处理大规模的机构级交易量。与此同时，花旗为其 DDR 选择 SIX 的许可制基础设施，反映了传统银行对受监管、闭环结算的偏好。

分析师对此看法不一——有人认为机构的合规要求会将代币化股票推向许可制网络，另一些人则指出公链的可组合性和流动性对零售用户至关重要。本次搜索未能独立核实分析师 Anndy Lian 的具体观点以及摩根大通 Onyx、高盛 DAP 和汇丰 Orion 的详细立场，因此这部分争论在本搜索中未能证实，需要专门跟进研究。

未证实的信息

原始查询中的一项声明未能确认：Bitwise 首席投资官 Matt Hougan 的观点，即代币化股票市场是美国68万亿美元股票市场的一小部分，增长潜力巨大。搜索预算在找到包含 Hougan 具体评论的来源前已耗尽。需要专门搜索该引述。

此外，分析师 Anndy Lian 关于许可制与公链之争的具体论点，以及摩根大通 Onyx、高盛 DAP 和 汇丰 Orion 的详细立场，也未能在此次搜索中找到来源。然而，现有的基础设施数据——花旗选择许可制链条，Kraken 选择公链——提供了两种模式均已投入运营的现实证据。

关键里程碑总结

代币化股票市场在2026年中期前已实现多个经证实的里程碑，汇总如下：

• 16亿美元市值（2026年5月）—— 已确认，指总市值，非日交易额
• 9.63亿美元估值，约2878%同比增长（2026年1月）—— 已确认，数据来源可靠，来自 Sentora/DL Research 及多家媒体
• Kraken xStocks 累计交易额 > 250亿美元（2026年2月）—— 已确认，来自 Kraken 官方博客及多篇报道
• Injective 代币化股票交易额达41.5亿美元（2026年6月）—— 已确认
• 花旗 DDR 在 SIX 区块链上线（2026年6月11日）—— 已确认，来自花旗官方新闻稿
• 许可制联盟链 vs. 公链之争—— 基础设施示例（花旗选择许可制 R3 Corda，Kraken 选择公链以太坊/Solana）部分支持了两种模式的存在，但原始查询中的具体分析师和银行立场未能在此次搜索中找到来源