截至2026年10月31日，OpenAI最新一轮融资计划据报已经两度收缩：估值目标从1.4万亿美元降至1.25万亿美元，募资目标也从最多300亿美元降至约200亿美元。需要留意的是，这些仍是媒体报道中的目标，并不代表融资已经完成或条款最终确定。1112

先调估值，再降募资目标

10月19日，路透社报道称，OpenAI正加快争取投资者承诺，希望赶在Anthropic预计于11月中旬上市前推进融资；当时报道的融资规模约为300亿美元，公司估值可能超过1.4万亿美元。

之后的报道显示，OpenAI把估值目标调低至1.25万亿美元，但仍一度计划募资最多300亿美元。1112 据《金融时报》的报道，摩根士丹利和Dragoneer曾向私人财富客户介绍1.4万亿美元的投前估值；后续报道则称，部分投资者对这一价格提出异议。11

再往后，融资金额目标也据报从300亿美元降至约200亿美元，降幅约三分之一。若从1.4万亿美元降至1.25万亿美元，估值目标则下调约10.7%。9

早期报道曾提及Coatue和阿联酋投资者可能牵头；关于较小规模融资的后续报道，则称牵头方为阿联酋投资者组成的团体。这些都是当时报道的计划，不能视为最终投资者名单。812

与3月融资相比，估值口径不同

OpenAI宣布，公司3月完成一轮融资，获得1220亿美元承诺资金，投后估值为8520亿美元。若与这一数字对照，1.25万亿美元的拟议估值高出约47%。不过，两者口径并不完全相同：3月公布的是投后估值，而10月报道中的1.25万亿美元是投前估值。11

早前报道将10月这轮融资形容为通往潜在上市的“机会型”过渡融资，并称投资者承诺期限为10月30日。10到了10月31日，一篇援引《华尔街日报》的报道说，OpenAI当时已获得约110亿美元的投资承诺；这不等于融资交割完成，也不代表资金已经全部到账。另有报道预计，首轮交割金额会低于200亿美元。

科技股回落，市场更关注AI投资何时见效

OpenAI调整融资计划之际，科技股出现抛售，投资者也在重新审视AI基础设施的高昂成本及回报需要多久才能兑现。路透社将市场担忧与亚马逊继续大举投入AI，以及英特尔警告将出现现金流出联系起来。17美联社报道，10月30日纳斯达克综合指数下跌2.9%；英特尔在盈利预期低于分析师预期后，股价下跌近29%。

这些报道反映的焦点，不只是市场对AI失去兴趣，也包括一个更具体的问题：巨额基础设施投入能否及时带来回报。英国《金融时报》的报道还提到了大型科技公司的现金消耗，以及行业借贷规模扩大。19现有报道并不能证明市场波动单独导致了OpenAI修改融资条件；更稳妥的说法是，这些因素构成了一个不那么有利的募资环境。1719

Anthropic上市，让投资者多了一个定价参照

Anthropic于10月26日提交了IPO文件。路透社称，该公司预计在感恩节前上市，但当时尚未公布发行条款。12此前，路透社已报道称，OpenAI正争取在Anthropic预计于11月中旬上市前锁定投资承诺。

对投资者来说，时间点带来了一个选择：在Anthropic公开发行定价之前，先按私募估值投资OpenAI，还是等待新的公开市场参照出现。这个背景有助于理解OpenAI为何加快融资节奏，但不能据此断言投资者撤资就是为了购买Anthropic股票。

截至10月31日，较明确的结论是：OpenAI据报在争取融资承诺期间，下调了拟议估值和募资目标，而竞争对手的IPO也即将到来。较小的融资目标最终能否实现、最后条款如何，仍未有定论。8

截至2026年10月31日，OpenAI最新一轮融资计划据报已经两度收缩：估值目标从1.4万亿美元降至1.25万亿美元，募资目标也从最多300亿美元降至约200亿美元。需要留意的是，这些仍是媒体报道中的目标，并不代表融资已经完成或条款最终确定。1112

先调估值，再降募资目标

10月19日，路透社报道称，OpenAI正加快争取投资者承诺，希望赶在Anthropic预计于11月中旬上市前推进融资；当时报道的融资规模约为300亿美元，公司估值可能超过1.4万亿美元。

之后的报道显示，OpenAI把估值目标调低至1.25万亿美元，但仍一度计划募资最多300亿美元。1112 据《金融时报》的报道，摩根士丹利和Dragoneer曾向私人财富客户介绍1.4万亿美元的投前估值；后续报道则称，部分投资者对这一价格提出异议。11

再往后，融资金额目标也据报从300亿美元降至约200亿美元，降幅约三分之一。若从1.4万亿美元降至1.25万亿美元，估值目标则下调约10.7%。9

早期报道曾提及Coatue和阿联酋投资者可能牵头；关于较小规模融资的后续报道，则称牵头方为阿联酋投资者组成的团体。这些都是当时报道的计划，不能视为最终投资者名单。812

与3月融资相比，估值口径不同

OpenAI宣布，公司3月完成一轮融资，获得1220亿美元承诺资金，投后估值为8520亿美元。若与这一数字对照，1.25万亿美元的拟议估值高出约47%。不过，两者口径并不完全相同：3月公布的是投后估值，而10月报道中的1.25万亿美元是投前估值。11

早前报道将10月这轮融资形容为通往潜在上市的“机会型”过渡融资，并称投资者承诺期限为10月30日。10到了10月31日，一篇援引《华尔街日报》的报道说，OpenAI当时已获得约110亿美元的投资承诺；这不等于融资交割完成，也不代表资金已经全部到账。另有报道预计，首轮交割金额会低于200亿美元。

科技股回落，市场更关注AI投资何时见效

OpenAI调整融资计划之际，科技股出现抛售，投资者也在重新审视AI基础设施的高昂成本及回报需要多久才能兑现。路透社将市场担忧与亚马逊继续大举投入AI，以及英特尔警告将出现现金流出联系起来。17美联社报道，10月30日纳斯达克综合指数下跌2.9%；英特尔在盈利预期低于分析师预期后，股价下跌近29%。

这些报道反映的焦点，不只是市场对AI失去兴趣，也包括一个更具体的问题：巨额基础设施投入能否及时带来回报。英国《金融时报》的报道还提到了大型科技公司的现金消耗，以及行业借贷规模扩大。19现有报道并不能证明市场波动单独导致了OpenAI修改融资条件；更稳妥的说法是，这些因素构成了一个不那么有利的募资环境。1719

Anthropic上市，让投资者多了一个定价参照

Anthropic于10月26日提交了IPO文件。路透社称，该公司预计在感恩节前上市，但当时尚未公布发行条款。12此前，路透社已报道称，OpenAI正争取在Anthropic预计于11月中旬上市前锁定投资承诺。

对投资者来说，时间点带来了一个选择：在Anthropic公开发行定价之前，先按私募估值投资OpenAI，还是等待新的公开市场参照出现。这个背景有助于理解OpenAI为何加快融资节奏，但不能据此断言投资者撤资就是为了购买Anthropic股票。

截至10月31日，较明确的结论是：OpenAI据报在争取融资承诺期间，下调了拟议估值和募资目标，而竞争对手的IPO也即将到来。较小的融资目标最终能否实现、最后条款如何，仍未有定论。8