韩国AI服务与基础设施公司Elice的上市，呈现了两种截然不同的市场情绪：上市首日股价下跌32.04%，第二天又上涨29.92%，收于79,900韩元。公司此次IPO以每股90,500韩元发行，募集2,011亿韩元。 13

不过，次日大涨并不等于收复失地：79,900韩元仍比发行价低约11.7%。这两天的急涨急跌，更像是市场对AI相关股票的风险偏好迅速摆动，而不是股价已经回到上市前的水平。

认购火热，为什么上市后还是跌？

Elice面向散户的发行部分获得逾400倍超额认购，但这并不意味着投资者会在上市后继续按发行价买入。IPO认购反映的是发行阶段对有限份额的需求；股票开始交易后，市场仍会重新判断它值多少钱。Elice首日大跌，正说明两者并非一回事。 313

另一个关键问题是，AI基础设施的巨额投入最终能否带来相称的收益。相关报道将Elice的疲弱表现与AI行业估值、借贷成本，以及大型AI投资的长期回报疑虑联系起来。 5

Elice公布的2026年上半年营收为344亿韩元，营业利润为103亿韩元。 这些数据显示公司已有业务收入并实现营业盈利，但并不能单独回答投资者对股价定价是否合理、未来扩张能否带来足够回报的疑问。

次日反弹，未必是公司基本面发生变化

10月21日，Elice在韩国创业板市场Kosdaq收于79,900韩元，较前一交易日上涨29.92%，触及当日涨停幅度。 13 同一天，亚洲股市和美国股指期货走高；部分受益于AI热潮的企业公布强劲业绩，也帮助提振了市场对科技股的信心。韩国综合股价指数Kospi当日上涨4.2%。 18

这一背景值得留意：现有报道指向的是科技股整体情绪回暖，并未确认有某项公司层面的新进展直接推动Elice反弹。况且，股价大涨后仍低于IPO发行价，首日跌幅并没有被完全抹平。 1318

市场并非不看好AI，而是在细算基建投资回报

Elice上市遇冷之际，其他AI基础设施相关上市计划也显露出估值压力。澳大利亚Firmus Grid因估值疑虑取消原计划在悉尼进行的IPO，数据中心运营商AirTrunk则推迟了原定上市计划。 5 Elice上市后，CoreWeave和Nebius也遭遇压力，相关市场报道将这一反应与投资者对同类AI算力供应商的审视联系起来。 7

这些动向折射出一个更具体的问题：AI计算需求或许会继续增长，但提供算力和数据中心服务的企业需要投入多少资本、如何为投资融资，以及未来收益能否支撑当前估值，仍有待市场判断。 5

对投资者而言，AI应用增长并不自动意味着每家基础设施公司都能取得理想回报。Elice的暴跌与反弹说明，这笔账仍充满不确定性；仅凭这两天的股价表现，也不能断定AI热潮即将结束。 318

韩国AI服务与基础设施公司Elice的上市，呈现了两种截然不同的市场情绪：上市首日股价下跌32.04%，第二天又上涨29.92%，收于79,900韩元。公司此次IPO以每股90,500韩元发行，募集2,011亿韩元。 13

不过，次日大涨并不等于收复失地：79,900韩元仍比发行价低约11.7%。这两天的急涨急跌，更像是市场对AI相关股票的风险偏好迅速摆动，而不是股价已经回到上市前的水平。

认购火热，为什么上市后还是跌？

Elice面向散户的发行部分获得逾400倍超额认购，但这并不意味着投资者会在上市后继续按发行价买入。IPO认购反映的是发行阶段对有限份额的需求；股票开始交易后，市场仍会重新判断它值多少钱。Elice首日大跌，正说明两者并非一回事。 313

另一个关键问题是，AI基础设施的巨额投入最终能否带来相称的收益。相关报道将Elice的疲弱表现与AI行业估值、借贷成本，以及大型AI投资的长期回报疑虑联系起来。 5

Elice公布的2026年上半年营收为344亿韩元，营业利润为103亿韩元。 这些数据显示公司已有业务收入并实现营业盈利，但并不能单独回答投资者对股价定价是否合理、未来扩张能否带来足够回报的疑问。

次日反弹，未必是公司基本面发生变化

10月21日，Elice在韩国创业板市场Kosdaq收于79,900韩元，较前一交易日上涨29.92%，触及当日涨停幅度。 13 同一天，亚洲股市和美国股指期货走高；部分受益于AI热潮的企业公布强劲业绩，也帮助提振了市场对科技股的信心。韩国综合股价指数Kospi当日上涨4.2%。 18

这一背景值得留意：现有报道指向的是科技股整体情绪回暖，并未确认有某项公司层面的新进展直接推动Elice反弹。况且，股价大涨后仍低于IPO发行价，首日跌幅并没有被完全抹平。 1318

市场并非不看好AI，而是在细算基建投资回报

Elice上市遇冷之际，其他AI基础设施相关上市计划也显露出估值压力。澳大利亚Firmus Grid因估值疑虑取消原计划在悉尼进行的IPO，数据中心运营商AirTrunk则推迟了原定上市计划。 5 Elice上市后，CoreWeave和Nebius也遭遇压力，相关市场报道将这一反应与投资者对同类AI算力供应商的审视联系起来。 7

这些动向折射出一个更具体的问题：AI计算需求或许会继续增长，但提供算力和数据中心服务的企业需要投入多少资本、如何为投资融资，以及未来收益能否支撑当前估值，仍有待市场判断。 5

对投资者而言，AI应用增长并不自动意味着每家基础设施公司都能取得理想回报。Elice的暴跌与反弹说明，这笔账仍充满不确定性；仅凭这两天的股价表现，也不能断定AI热潮即将结束。 318