AI存储需求推高预期，三星三季度利润有望创纪录

三星电子第三季度营业利润有望首次超过100万亿韩元，约合740亿美元。核心推力来自AI相关内存需求：高带宽内存（HBM）和服务器内存需求旺盛，厂商将产能转向这些产品后，传统DRAM供应也变得吃紧，带动存储芯片价格走高。不过，这一数字目前仍是市场预测，并非已公布的业绩。19

机构预测：超过100万亿韩元，但估算并不完全一致

FnGuide汇总的近一个月预测显示，三星第三季度营业利润约为105.6万亿韩元，高于第二季度预估的89.4万亿韩元。103 另有三家券商的平均预测为107.7万亿韩元，说明不同机构和统计口径给出的数字有所差异。3

对半导体业务的估算也反映了存储芯片的重要性。元大证券韩国分公司预计，三星设备解决方案部门第三季度营业利润可达100万亿韩元，其中存储业务贡献102万亿韩元，非存储业务则可能亏损2万亿韩元。5 分析师还预计DRAM营业利润率可能超过80%；这属于预测，并非三星公布的实际利润率。9

AI需求如何推高传统DRAM价格

HBM是为高性能计算和AI系统设计的高带宽内存。随着产能向HBM及AI服务器所需的内存产品倾斜，可用于传统DRAM的产能减少，供应趋紧可能支撑更广泛的内存价格。三星因此不仅有机会从高价值产品获益，也可能受益于普通内存供给收缩。19

价格走势已显现这种差异。8月，面向个人电脑的普通DRAM合约价格仍在上涨；服务器内存涨幅则更明显。报道称，9月中旬一款64GB DDR5服务器内存模块的价格为1500美元，一年前为272美元。611 DDR5交货时间延长也显示短期供应紧张，但并不意味着价格会一直以同样速度上涨。9

后续要看汇率和涨价能否延续

高利润预期能否持续，取决于供需紧张会维持多久。Kiwoom证券把三星第三季度营业利润预测从122万亿韩元下调至107万亿韩元，理由包括韩元走强，以及普通DRAM涨价幅度低于预期。8

韩元升值会降低以美元计价的芯片收入折算成韩元后的金额；如果普通DRAM价格涨势也放慢，即便AI需求仍强，利润表现仍可能受到影响。8 因此，突破100万亿韩元的预测凸显了AI内存需求的推动力，但并不能保证接下来几个季度的利润会持续加速增长。