AI投资热潮：增长已显现，就业与金融风险仍待观察

AI热潮已经体现在投资和经济增长中，但增长数字不能回答另一个问题：收益会落到谁手里？国际货币基金组织（IMF）的《2026年年度报告》在看到生产率潜力的同时，也提醒人们关注劳动者受到的不均衡冲击。IMF的其他分析则指出，如果投资越来越依赖借贷，预期中的AI回报一旦落空，损失可能被放大。913

0.5个百分点，衡量的是什么？

IMF估计，AI相关技术投资为2025年美国国内生产总值（GDP）增长贡献了0.5个百分点。这是对投资拉动增长的估计，不能据此认定AI已经让整个经济的生产率提高了同等幅度。93

哪些劳动者可能受益？

IMF研究发现，要求具备AI相关技能的岗位薪酬更高；但这类岗位较多的城市和地区，整体就业并不一定随之增长。掌握AI技能的劳动者更有机会受益。一些不易被自动化取代的低技能服务工作，也可能受益；相比之下，工作任务能由AI完成的中等技能劳动者，面临更大的岗位替代或工资压力。这些是不同群体面临的风险差异，并不意味着某一类岗位都会消失。915

美国的就业数据说明了什么？

盖洛普调查发现，27%的美国劳动者担心技术会让自己的工作变得多余，创下该项调查的新高。需要注意的是，问题问的是技术总体，并非只问AI。波士顿联邦储备银行的调查则显示，担心自己因AI失业的受访者比例，从2024年末的5%升至2025年末的略高于10%。

另有一项二手统计依据企业公布的理由，将2026年1月至8月美国宣布裁减的116,175个岗位归因于AI。但“宣布裁减”不等于员工已经离职，企业给出的理由也不能独立证明AI就是裁员原因。就业焦虑可以通过调查观察到；实际有多少人因AI失业，目前仍难以从这些数字中确定。

如何为两类风险做准备？

对劳动者，IMF强调教育、再培训和帮助人们适应岗位需求变化；其情景分析还提出，应完善社会支出和税收制度，为转型提供支持。1510

对投资者和监管机构，关键在于防范“高预期、高负债”的组合：如果AI投资回报不及预期，借贷增加和偏高的资产估值可能使冲击扩散至更广泛的金融体系。IMF因此主张加强审慎监管，并确保融资审核标准稳健，而不是默认这轮投资热潮一定会兑现预期。13