俄罗斯预算赤字或接近原目标两倍，军费压力正挤压民生支出

俄罗斯2026年联邦预算赤字预计将扩大至不超过国内生产总值（GDP）的3%，接近原定1.6%目标的两倍。核心原因是与乌克兰战争相关的开支持续攀升，财政收入难以同步跟上，政府因而把有限资金优先投向国防和安全领域，并延后部分民用项目支出。2

前8个月的赤字说明了什么？

2026年1月至8月，俄罗斯联邦预算赤字累计达到5.8万亿卢布，约占GDP的2.5%。这已明显高于全年原计划的3.8万亿卢布、即GDP的1.6%。换言之，在年内尚未结束时，实际缺口已经超过了最初设定的全年水平。2

财政部长安东·西卢安诺夫表示，赤字预计会高于原定目标，但将维持在GDP的3%以内。此前政府预算门户网站的数据也显示，2026年支出和赤字都可能比计划高出逾1万亿卢布。25

8月盈余为何不足以改变趋势？

8月俄罗斯预算出现6600亿卢布盈余，是约一年来最大的单月盈余。主要推动因素是大型国企及国有银行上缴上一年度利润的分红，单月为预算带来6910亿卢布收入。3

这类收入更接近一次性或季节性流入，而不是财政基本面持续改善的信号。因此，尽管8月账面转盈，仍无法抵消前8个月已经形成的5.8万亿卢布累计赤字。23

为什么民用支出被推迟？

财政资源正优先流向国防、安全、武器生产、部队相关支出及其他战时需求。在这种排序下，非军事领域的拨款被延后，反映的并非财政压力缓解，而是政府在资金紧张下调整支出优先级。25

数据显示，2026年上半年俄罗斯军费达到10.7万亿卢布，同比增加30%，相当于同期GDP的10.5%，也相当于全年预计GDP的4.7%。这一金额已约占预算中全年规划军费的四分之三；预算法设定的全年军费基准为GDP的6.4%。55

赤字准备如何融资？

目前的政策组合包括提高税收征管和税率、在国内债券市场借款、动用可用财政资源，以及推迟民用项目付款。现有资料并未量化每一种渠道将承担多大比例。25

普京对外的表述是，赤字扩大仍可管理，不会对俄罗斯经济构成“关键性”风险；在1月至7月赤字达到GDP的2.8%后，他仍作出了这一判断。1

至于2027年，普京称联邦预算赤字初步预计约为GDP的2%，该预测以每桶约50美元的“非常保守”油价假设为基础。4

压力已延伸至战场之外

财政负担不只体现在军费。俄罗斯政府正研究调整税法，以纳入企业为保护设施、修复无人机袭击损毁设施所发生的支出。2 同时，增值税及其他税种上调，意在增强财政收入，以应对制裁对经济活动的约束及战争开支对预算空间的持续占用。2

综合来看，俄罗斯政府正同时面对军工和安全投入、国内设施防护与修复，以及维持日常公共服务的多重资金需求。现有证据尚无法估算这些额外措施的最终总成本，但民用项目延后和税制调整都显示，战时财政压力正扩散到更广泛的经济领域。