海湾袭击与沙特管道停运叠加，油价为何跳涨？

周末发生的袭击，让原油市场重新评估中东供应风险：风险不再只是船只通行放缓，而是可能演变为看得见的实物供应缺口。霍尔木兹海峡航运受威胁之际，沙特一条可绕开该海峡的关键输油管道仍处停运状态，两项风险叠加推动油价在周一开盘跳升。1

周一开盘时，布伦特原油期货上涨3.62美元，涨幅3.46%，报每桶108.23美元；美国西得克萨斯中质原油（WTI）上涨3.15美元，涨幅3.15%，报每桶103.20美元。1

周末发生了什么

沙特官方媒体称，也门胡塞武装发动袭击，沙特南部吉赞省的住宅和一座清真寺受损；胡塞武装则表示，其还袭击了邻近省份的一处沙特军事基地。1

在霍尔木兹海峡，英国海上贸易行动机构（UKMTO）称，一艘船只遭抛射物击中并起火，船员需要撤离。伊朗则称，其近海一艘伊朗商船遇袭，造成1人死亡、4人受伤。1

这些事件之所以迅速推高油价，是因为它们同时指向两个关键问题：一是海湾油轮能否安全通过霍尔木兹海峡，二是沙特能否利用其他路线维持出口。1

沙特东西向管道为何是关键

沙特东西向输油管道此前每天可将约400万桶原油转运至红海沿岸的延布港，约相当于全球石油供应的4%。这条管道的重要作用，是让沙特能够部分绕开受冲突影响的霍尔木兹海峡出口。2

但该管道在无人机袭击受损后仍然关闭。市场担心，延布港现有库存据报只能支撑约5至7天的出口；沙特在埃及也有较少库存，但难以弥补长时间失去管道输送能力所造成的缺口。2

也门胡塞武装控制佩里姆岛，也令红海南口、即曼德海峡附近的通航风险上升。现有材料并未独立证实“佩里姆岛影响全球4%至5%供应”的具体说法，但该岛的控制权无疑增加了红海航运及沙特货运面临的风险。23

至于修复时间，市场尚无明确信号。消息人士给出的估计从数天到五六周不等，而沙特当局尚未公开损坏细节或重启日期。23

油价为何此前已站上100美元

在本轮跳涨前，油价上周已累计上涨约8%，并自7月以来首次突破100美元。背景是持续约半年的美以与伊朗冲突限制了霍尔木兹海峡的通行，并压缩了中东地区可获得的原油供应。3

最新袭击相当于削弱了两道潜在缓冲：一方面，沙特经由东西向管道向红海出口的替代路线受阻；另一方面，市场对于霍尔木兹海峡通行能否恢复正常的信心也受到打击。12

阿曼会谈延期为何加重担忧

原定在阿曼举行的会议，目标是讨论伊朗与海湾国家围绕霍尔木兹海峡航运的安排。阿曼方面称，为“达成共识”而延期举行，这令市场对短期降温的期待减弱。3

伊朗表示，在美国满足其要求前不会重开霍尔木兹海峡。因此，会议延期意味着短期内没有新的实际航运安排，来改善或恢复相关海运流量。3

这也显示，6月以来的临时外交努力尚未形成一套稳定机制，既无法确保航道重开，也无法显著降低冲突导致的供应风险。现有材料不足以确认6月安排的具体条款或其受挫细节。

接下来市场盯住什么

如果阿曼外交斡旋未能形成可执行的航运安排，而沙特东西向管道又不能迅速复运，那么在延布库存逐步消耗后，市场可能继续计入更严重的实际供应短缺风险。12

IG市场分析师托尼·赛卡莫尔（Tony Sycamore）认为，在上述条件下，油价可能进一步上探接近3月高点每桶119.48美元。这是分析师提出的情景判断，并非确定的价格预测。1