霍尔木兹海峡受阻，欧洲能源账单先受冲击

霍尔木兹海峡的油气航运受扰，正迅速转化为欧洲的能源价格冲击。石油和天然气都在全球市场交易，因此，即使一些欧洲国家并不直接从海湾生产国采购，也会在航运不确定性上升、物流受限时面对更高的批发成本。

目前的核心区别在于：欧洲拥有缓冲突发石油供应危机的工具，但柴油、汽油和天然气的价格已包含显著的地缘政治风险溢价。对家庭和企业而言，问题首先是负担能力，而不一定是马上买不到能源。

柴油涨得更快，影响不只在加油站

一份援引欧盟委员会《每周石油公报》的9月报道显示，欧盟Euro-super 95汽油平均价格从2月23日的每升1.64欧元升至9月7日的2.04欧元，涨幅约24%。同期，柴油从每升1.59欧元升至2.11欧元，涨幅约33%。3

柴油与公路货运、商业运输关系更紧密，因此其更快上涨，可能穿透供应链，而不只是让车主在加油站多付钱。欧盟委员会的这份周报提供欧盟各国石油产品消费者价格的每周比较。1

各国的涨幅并不一致。据报道，丹麦和芬兰的汽油涨幅最大，约为36%；保加利亚的柴油涨幅最大，约为47%。3 涨幅百分比本身不能完整说明家庭或企业的实际负担，但它表明这场冲击在欧洲各地并不平均。

市场正在重新计价关键航道的供应风险

经由霍尔木兹海峡的运输量减少，使交易商更担忧原油与成品油的可得性。路透社报道称，9月某日仅有4艘商品运输船通过该海峡，远低于此前10天约15艘的日均水平。3

9月10日，布伦特原油单日上涨6.34%，收于每桶107.63美元；美国原油收于102.48美元。18 原油价格走高会抬升欧洲炼厂的原料成本，继而推高汽油、柴油和航空燃油价格；但这种传导并非即时发生，且各国幅度也会不同。

天然气是另一条冲击线：LNG供应竞争加剧

欧洲面临的压力不限于石油。荷兰TTF是欧洲天然气的重要基准价格。据一份市场报道，TTF价格在9月7日升至每兆瓦时75.2欧元，为2022年末以来最高水平。13

逻辑并不复杂：海湾航运受扰，同样会影响液化天然气（LNG）运输。LNG货物更难流动时，欧洲需要更激烈地争夺其他出口地区的可用供应。这会提高补充储气的成本，也会令市场对寒冷天气或额外供应中断更敏感。

高价不等于立即短缺

欧洲的石油安全体系可在短期内缓冲供应中断。国际能源署（IEA）成员国须维持相当于至少90天净石油进口量的紧急石油库存。1 这些储备不能阻止市场价格上涨，却可以在供应受扰时向市场补充资源，降低一场短暂航运冲击演变为即时实物短缺的风险。

因此，欧洲当前的近景更适合用“供应充足性与价格可负担性”来理解：紧急库存与替代供应路线可能有助于维持石油供应，但家庭、货运企业、航空公司及能源密集型行业，仍须应对明显更高且波动更大的成本。

接下来应关注什么

关键变量包括：航运受扰持续多久、替代LNG和原油供应能否及时补上，以及冬季需求何时走强。若限制长期存在，柴油和航空燃油市场可能继续偏紧，天然气价格维持高位，并进一步增加运输和能源密集型商品的通胀压力。

眼下，冲击最直观的体现仍在加油站：汽油和柴油价格均显著上升，而柴油更大的涨幅带来的全经济风险也更高。布伦特原油与TTF价格同步跳升，说明欧洲面对的是相互关联的油气价格冲击，而非单一燃料的问题。31318