高带宽内存（HBM）原本就是AI训练和大规模推理芯片的关键组成部分。如今，全球HBM供应偏紧，正直接抬高中国AI加速器的制造成本，并限制产品能够交付的数量。对试图以国产芯片替代英伟达产品的中国厂商而言，难题已不只是芯片设计能力，而是能否以可承受的成本拿到足够的HBM。12

美国在2024年12月进一步收紧了对中国的相关管制，覆盖部分HBM产品；规则同时涉及受美国《出口管理条例》及先进计算外国直接产品规则约束的境外生产HBM。美国商务部指出，HBM对大规模AI训练和推理至关重要。12 在全球供给本已紧张的背景下，这使中国买家的采购处境更为困难。

报价为何明显上调

据路透社报道，华为、寒武纪、MetaX和Iluvatar CoreX等中国AI芯片厂商，已对现有或规划中的AI处理器提高报价，原因是HBM成本上升、供应趋紧。34

• 华为Ascend 950DT：其指示报价已升至25万元人民币以上，约合3.7万美元；与两个月前向客户给出的报价相比，涨幅约为20%至50%，具体取决于合同条款。34
• 寒武纪下一代产品：暂称“690”的加速器指示价，据报较两个月前的水平上调20%至30%。现有材料未提供可靠的绝对人民币报价。52
• 其他厂商：路透社称，MetaX和Iluvatar CoreX也采取了类似的提价行动。34

需要区分的是，现有材料不足以可靠证实华为950PR、910C目前的具体市价或涨幅，也无法证实Iluvatar是否向字节跳动优先分配了某一明确比例或数量的出货。因此，这类细节不宜视为已获证实的事实。

供应与交付：有芯片设计，不等于有足够成品

华为原计划在2026年出货约75万张Ascend 950PR。据报道，样品已在1月送达客户，量产预计于随后一个月开始，完整规模的出货则预计在2026年下半年启动。7

对于950DT，现有证据并不足以确认其精确上市日期。不过，相关报道显示，Ascend 950超级节点要到产品实现规模化出货后，供应才可能出现更明显改善；在产能爬坡阶段，约束仍会持续。6

这说明，AI芯片供应不是单一环节的问题。即便逻辑芯片本身可以设计并生产，HBM等高端存储器供应若不能同步跟上，整张加速器卡、服务器节点乃至云端算力集群的交付都会受限。

灰色渠道为何会进一步放大成本压力

路透社援引消息人士称，在美国于2024年12月收紧对特定先进HBM出口的控制后，中国芯片厂商日益依赖灰色市场渠道获取供应。4 这类非标准采购途径通常意味着更高的采购成本和更不稳定的供货条件，从而削弱国产AI芯片相对海外产品的经济性。

不过，现有材料并未独立量化灰色渠道采购的实际规模，也没有给出其相较正规渠道的明确溢价。因此，可以判断其会加重成本与供应风险，但不能据此得出具体的采购量或溢价数字。

对国产替代意味着什么

HBM紧缺使中国AI芯片的国产替代面临三重压力：

1. 整卡成本上升：HBM是高性能AI加速器的重要物料，供给紧张会迅速传导至芯片卡报价。34
2. 可交付量受限：厂商即使拥有处理器设计，也可能因内存供应不足而无法按需求完成整卡和系统交付。23
3. 云厂商部署成本提高：当国产加速器变贵、到货周期又不确定时，云服务商建设AI算力集群的成本与规划难度都会增加。234

因此，替代英伟达并不只是“做出一颗GPU或AI芯片”的问题；HBM能否稳定、低成本、规模化供应，同样决定国产方案能否真正扩大部署。

韩国存储厂商的机会与长期变量

短期内，持续的HBM稀缺有利于领先存储厂商维持定价能力。SK海力士被称为英伟达的主要HBM供应商，并以57%的份额位居HBM市场首位；这也反映出韩国存储产能在全球AI供应链中的战略地位。5

但从更长周期看，供应受限和采购成本上升，会强化中国客户验证本土存储器及加速器供应链的动力。也就是说，短期紧缺巩固了现有龙头的优势与利润空间，长期却会加速中国发展竞争性存储能力的意愿。

紧张局面会持续多久？

现有材料不足以支持某位特定人士对HBM持续时间的具体预测。但供需失衡看起来不像短期现象：AI需求仍快于供给增长，SK集团董事长崔泰源曾表示，更广泛的芯片晶圆短缺可能持续到2030年。5

这并非对HBM短缺期限的精确预测，却指向同一现实：在AI基础设施需求快速扩张、而新增产能需要较长建设周期的情况下，先进存储器供应偏紧可能还会延续多年。5

高带宽内存（HBM）原本就是AI训练和大规模推理芯片的关键组成部分。如今，全球HBM供应偏紧，正直接抬高中国AI加速器的制造成本，并限制产品能够交付的数量。对试图以国产芯片替代英伟达产品的中国厂商而言，难题已不只是芯片设计能力，而是能否以可承受的成本拿到足够的HBM。12

美国在2024年12月进一步收紧了对中国的相关管制，覆盖部分HBM产品；规则同时涉及受美国《出口管理条例》及先进计算外国直接产品规则约束的境外生产HBM。美国商务部指出，HBM对大规模AI训练和推理至关重要。12 在全球供给本已紧张的背景下，这使中国买家的采购处境更为困难。

报价为何明显上调

据路透社报道，华为、寒武纪、MetaX和Iluvatar CoreX等中国AI芯片厂商，已对现有或规划中的AI处理器提高报价，原因是HBM成本上升、供应趋紧。34

• 华为Ascend 950DT：其指示报价已升至25万元人民币以上，约合3.7万美元；与两个月前向客户给出的报价相比，涨幅约为20%至50%，具体取决于合同条款。34
• 寒武纪下一代产品：暂称“690”的加速器指示价，据报较两个月前的水平上调20%至30%。现有材料未提供可靠的绝对人民币报价。52
• 其他厂商：路透社称，MetaX和Iluvatar CoreX也采取了类似的提价行动。34

需要区分的是，现有材料不足以可靠证实华为950PR、910C目前的具体市价或涨幅，也无法证实Iluvatar是否向字节跳动优先分配了某一明确比例或数量的出货。因此，这类细节不宜视为已获证实的事实。

供应与交付：有芯片设计，不等于有足够成品

华为原计划在2026年出货约75万张Ascend 950PR。据报道，样品已在1月送达客户，量产预计于随后一个月开始，完整规模的出货则预计在2026年下半年启动。7

对于950DT，现有证据并不足以确认其精确上市日期。不过，相关报道显示，Ascend 950超级节点要到产品实现规模化出货后，供应才可能出现更明显改善；在产能爬坡阶段，约束仍会持续。6

这说明，AI芯片供应不是单一环节的问题。即便逻辑芯片本身可以设计并生产，HBM等高端存储器供应若不能同步跟上，整张加速器卡、服务器节点乃至云端算力集群的交付都会受限。

灰色渠道为何会进一步放大成本压力

路透社援引消息人士称，在美国于2024年12月收紧对特定先进HBM出口的控制后，中国芯片厂商日益依赖灰色市场渠道获取供应。4 这类非标准采购途径通常意味着更高的采购成本和更不稳定的供货条件，从而削弱国产AI芯片相对海外产品的经济性。

不过，现有材料并未独立量化灰色渠道采购的实际规模，也没有给出其相较正规渠道的明确溢价。因此，可以判断其会加重成本与供应风险，但不能据此得出具体的采购量或溢价数字。

对国产替代意味着什么

HBM紧缺使中国AI芯片的国产替代面临三重压力：

1. 整卡成本上升：HBM是高性能AI加速器的重要物料，供给紧张会迅速传导至芯片卡报价。34
2. 可交付量受限：厂商即使拥有处理器设计，也可能因内存供应不足而无法按需求完成整卡和系统交付。23
3. 云厂商部署成本提高：当国产加速器变贵、到货周期又不确定时，云服务商建设AI算力集群的成本与规划难度都会增加。234

因此，替代英伟达并不只是“做出一颗GPU或AI芯片”的问题；HBM能否稳定、低成本、规模化供应，同样决定国产方案能否真正扩大部署。

韩国存储厂商的机会与长期变量

短期内，持续的HBM稀缺有利于领先存储厂商维持定价能力。SK海力士被称为英伟达的主要HBM供应商，并以57%的份额位居HBM市场首位；这也反映出韩国存储产能在全球AI供应链中的战略地位。5

但从更长周期看，供应受限和采购成本上升，会强化中国客户验证本土存储器及加速器供应链的动力。也就是说，短期紧缺巩固了现有龙头的优势与利润空间，长期却会加速中国发展竞争性存储能力的意愿。

紧张局面会持续多久？

现有材料不足以支持某位特定人士对HBM持续时间的具体预测。但供需失衡看起来不像短期现象：AI需求仍快于供给增长，SK集团董事长崔泰源曾表示，更广泛的芯片晶圆短缺可能持续到2030年。5

这并非对HBM短缺期限的精确预测，却指向同一现实：在AI基础设施需求快速扩张、而新增产能需要较长建设周期的情况下，先进存储器供应偏紧可能还会延续多年。5