21家金融机构拟在2027年推美元稳定币，欧元将成下一重点

21家金融机构正联合筹备一家新公司，计划在2026年成立，并于2027年上半年发行锚定美元的稳定币。参与者包括高盛、美国银行、花旗和德意志银行。需要明确的是：这是一项筹备中的发行计划，并非已有代币正在市场流通。1

先发美元，欧元被列为优先方向

该联盟规划的首个产品是与美元挂钩的稳定币。此后，它希望将业务扩展至锚定其他七国集团（G7）货币的稳定币，其中已明确把欧元稳定币列为优先方向。13

不过，公开信息并未给出所有其他G7货币的发行顺序或具体日期。因此，英镑、日元和加元稳定币是否推出、何时推出，尚无确认消息。代币将部署在哪条网络、储备资产如何安排、治理结构如何设计等关键细节，同样尚未披露。

欧元赛道已有先行者：Qivalis目标为2026年下半年

这21家机构组成的联盟进入欧元市场时，将面对一个欧元优先、进度更靠前的欧洲项目。总部位于阿姆斯特丹的Qivalis获得来自15个国家的37家银行支持，称目标是在2026年下半年推出锚定欧元的稳定币。该项目表示，其目标之一是应对美国在数字支付领域的主导地位。

两者的区别可概括如下：

项目	首个货币	已报道目标时间	后续重点
21家金融机构联盟	美元	2027年上半年	其他G7货币，欧元优先 13
Qivalis	欧元	2026年下半年	欧元优先项目

这意味着，两方未来可能在欧元稳定币市场直接竞争。Qivalis有机会先于该21家机构联盟的欧元产品进入市场；而后者则选择从目前占主导地位的美元稳定币切入。

市场门槛：美元稳定币已形成规模与网络效应

稳定币市场目前高度美元化。欧洲中央银行（ECB）行长克里斯蒂娜·拉加德表示，Tether和Circle两家发行方合计控制了近90%的稳定币市值。

这对任何新推出、由银行支持的代币都是一道现实门槛。发行稳定币只是第一步；要成为可用的支付或结算工具，还需要用户、交易平台、做市商和支付服务商愿意接入、持有并使用。大型银行的背书或许对机构客户具有吸引力，但并不会自动带来流动性和使用规模。

对欧元稳定币而言，这一挑战尤为突出。路透社报道称，即使Qivalis不断扩大成员规模，市场对锚定欧元稳定币的需求仍然有限。 先例之一是法国兴业银行旗下加密业务部门SG-FORGE：其在2023年推出欧元稳定币，而截至2025年12月，流通规模仅为6400万欧元。

这并不意味着所有由银行发行的欧元稳定币都会遭遇同样困难，但至少说明，仅靠合规定位和知名银行支持，尚不足以保证大规模采用。

政策疑虑：稳定币会不会削弱银行融资？

欧洲政策制定者担心，若资金大规模从银行存款转入私人发行的稳定币，可能影响银行体系融资。拉加德曾质疑欧元稳定币的必要性，警告其可能干扰央行运作，并在市场压力时期因挤兑风险加剧金融不稳定。

欧洲央行还向欧盟财长警示，扩大欧元稳定币发行可能减少银行放贷，并使利率调控变得更困难。 其担忧的逻辑是：如果家庭和企业将大量存款转为稳定币，银行可用于发放信贷的资金来源可能减少，货币政策向实体经济传导的可预测性也可能下降。

2027年前值得关注什么

这项计划的意义在于，多家国际大型金融机构围绕美元代币形成了共同布局；但真正的商业与政策考验仍在后面。接下来值得观察的重点包括：

• 新公司能否按计划在2026年成立；
• 发行主体最终的结构、储备安排及监管审批；
• 它能否在由Tether和Circle主导的市场中获得分发渠道与流动性；
• 未来的欧元产品能否在既有欧元稳定币需求有限、欧洲央行仍持审慎态度的背景下获得采用。

目前可以确认的结论很清晰：该联盟计划在2027年上半年推出美元稳定币，之后再向其他G7货币拓展，而欧元是最优先的后续方向。13