传韩国外汇稳定基金购入SK海力士约200亿美元，吸收ADR募资回流美元

据路透社援引直接知情人士报道，韩国外汇当局在SK海力士将美国存托凭证（ADR）发行所得汇回韩国时，购入了该公司卖出的约200亿美元。这笔交易将全球大型芯片融资与韩国的汇率管理工具直接联系起来。 1

谁买入了这些美元，如何完成交易？

报道指，买方是韩国外汇稳定基金，该基金由韩国财政部门和韩国银行共同管理。交易并非直接在公开即期外汇市场集中执行，而是通过场外交易完成。SK海力士、韩国财政部门和韩国银行均拒绝置评。 1

所谓场外交易，是交易双方私下协商完成兑换，而非在公开交易场所撮合。对于如此大规模的一笔企业美元结汇，这种安排可避免全部资金同时涌入即期市场，从而降低对汇率造成突发冲击的可能性。

为什么要吸收这笔美元流入？

SK海力士此次ADR发行带来了规模庞大的美元资金，若公司为韩国境内支出而将美元兑换成韩元，将增加韩元需求，并可能推动韩元走强。该公司以每份149美元定价发行ADR，募资约265亿美元。 2

因此，若外汇稳定基金确实买入了这些美元，便可吸收部分集中回流的美元资金，缓和汇率短期剧烈波动，同时增加基金持有的美元资源。路透社报道称，市场人士和经济学家认为，基金此前为支撑韩元所采取的操作，已经压低了其美元资产占比。 1

不过，这并不意味着外界能够据此判断韩国当局设定了何种明确干预目标。外汇稳定基金的具体资产配置和当前实际规模并不对外披露；官方仅将其描述为由美元和韩元构成的资金池。 1

背景：韩元回升，美元资源或待补充

报道显示，美元兑韩元汇率在6月下旬一度接近1550，随后两个月韩元升值超过12%。韩元在2025年曾是亚洲表现最弱的货币之一。 1

在这一背景下，吸收单一企业带来的大额美元流入，可能有助于抑制汇率的急速变动；同时，据路透社报道，此举也为基金补充此前支持韩元时消耗的美元资源提供了机会。 1

SK海力士将把募资投向何处？

这笔ADR融资正值AI相关存储芯片需求旺盛之际。路透社报道，SK海力士计划将所得资金用于新建工厂和购置设备。 1

约265亿美元的募资规模也凸显资本市场对该芯片制造商的兴趣。路透社称，这一交易是外国发行人在美国市场完成的最大规模发行。 2

外汇稳定基金预算数字意味着什么？

韩国国会此前批准的外汇稳定基金运营计划规模为135.1万亿韩元，约合987亿美元；政府提出的水平约为106.5万亿韩元，较前者低28.6万亿韩元，降幅约21%。 1

这些数字反映的是基金运营计划规模，并非其当前美元余额的公开披露。由于基金的实际资产构成并不透明，约200亿美元的据报购汇规模不能被视为其可用外汇资源的完整写照。 1

总结

据报道，韩国外汇稳定基金通过场外交易，从SK海力士回流的ADR募资款中购入约200亿美元。此举看来旨在吸收异常集中的美元流入、降低汇率市场受冲击的风险，并补充此前支持韩元后可能减少的美元资源。但基金实际持仓以及当局具体政策目标，仍未公开。 1