Thoma Bravo探索出售Foundation Software：估值或超20亿美元

Thoma Bravo正在探索出售Foundation Software的可能性。这家总部位于美国俄亥俄州斯特朗斯维尔（Strongsville）的建筑软件供应商，据知情人士向路透社透露，交易估值可能超过20亿美元。不过，目前没有公布买方、成交价、已签署协议或交割时间表。1

仍是探索阶段，而非已宣布交易

据路透社报道，Thoma Bravo正与投行William Blair合作评估出售事宜；该流程已引起私募股权机构和企业买家的兴趣，但报道未点名任何潜在竞购方。1

这一区别很关键：有兴趣并不等于交易确定。后续可能出现买家、交易条款也可能调整，Thoma Bravo同样可能最终不出售。

估值为何可能超过20亿美元

知情人士称，Foundation Software年营收超过2亿美元，息税折旧摊销前利润（EBITDA）超过1亿美元。1

这些数字并非来自上市公司定期披露，报道也没有说明“超过20亿美元”的口径究竟是企业价值、股权价值，还是最终谈判后的成交价格。因此，这一估值应被理解为潜在交易的市场预期，而不是已敲定的价格。

面向建筑承包商的垂直软件

Foundation Software为建筑承包商开发软件，尤其聚焦中小型专业承包商。其产品覆盖：

• 建筑会计
• 薪资服务
• 项目管理
• 现场运营

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这类产品属于“垂直行业软件”：与通用办公或企业管理软件不同，它围绕建筑行业的具体业务流程设计。

公司背景：1985年成立，Thoma Bravo于2020年收购

Foundation Software成立于1985年，总部位于俄亥俄州斯特朗斯维尔。

Thoma Bravo于2020年8月宣布同意收购该公司，并将这笔交易定位为战略性增长投资；此后又宣布完成收购。109 若此次出售推进并完成，将距离Thoma Bravo最初投资约六年。

现有资料并未提供Thoma Bravo持有期间Foundation Software全部并购活动的可核实完整记录。Thoma Bravo将双方关系描述为增长合作伙伴关系，但所提供的来源不足以支持对附加收购次数或具体交易的断言。

为什么现在考虑出售？尚无公开解释

交易各方尚未公开说明启动出售流程的具体原因。已知事实仅包括：在Thoma Bravo持有约六年后，Foundation Software据报已成长为年营收逾2亿美元、EBITDA逾1亿美元的企业；Thoma Bravo目前正在测试财务买家和企业买家的兴趣。110

将此视为一次潜在的私募股权退出是合理的，但若把原因归结为某项内部变化、市场环境或经营事件，则缺乏公开证据支撑。

与Thoma Bravo其他交易动态并非同一事项

Foundation Software的出售评估，与Thoma Bravo其他投资组合动态相互独立。路透社同日还报道称，Thoma Bravo旗下Proofpoint正洽谈收购网络安全公司Varonis Systems。这是其投资组合公司可能发起的一项收购，而不是Thoma Bravo的退出交易。

所提供资料不足以可靠列出Thoma Bravo近期已完成的软件投资退出项目，因此无法据此得出完整的退出清单。

各方回应

路透社称，Thoma Bravo拒绝就Foundation Software潜在出售置评；Foundation Software和William Blair则未立即回应置评请求。4

截至目前，最明确的结论是：Foundation Software正被评估或推向市场，潜在估值可能超过20亿美元；但最终买家、价格和交易结果均仍未知。1